Zyski z akcji i obligacji

Wrzesień był udanym miesiącem dla funduszy inwestycyjnych. Dały zarobić i akcje, i obligacje. Najwięcej punktów w comiesięcznym rankingu PARKIETU zdobyły DWS i Skarbiec. Znów zaskakująco dobre wyniki z inwestycji osiągnęło AIG.

DWS i Skarbiec zdobyły we wrześniu po 9 punktów. Pierwsze towarzystwo zostało nagrodzone za dobre (na tle konkurencji) wyniki funduszy Akcji Plus i Konwergencji. Punktowane miejsca zajęły też należące do tego TFI podmioty Top 50Europa oraz Euroobligacji. To jednak nietypowa nagroda za mniejsze od konkurencji straty.

Skarbiec najlepiej zarządzał funduszami rynku pieniężnego (Kasa Plus i Gotówkowy zajęły odpowiednio pierwsze i drugie miejsce w tej grupie) i zrównoważonym (Skarbiec Waga). Punktowane miejsce zajął też należący do tego TFI podmiot mieszany Profit Plus.

Poprawa na rynku obligacji

Wrzesień był wyjątkowo dobrym miesiącem dla inwestycji w obligacje. Fundusze, które lokują na tym rynku, już dawno nie osiągnęły tak wysokich stóp zwrotu. Wszystkie zakończyły miesiąc na plusie. Najwięcej - 2,5% - zyskał DWS Konwergencji.

W co inwestował? - W obligacje o dłuższych terminach do wykupu, głównie 5- i 10-letnie. We wrześniu osiągnęły one wysokie stopy zwrotu - wyjaśnia Zbigniew Wójtowicz, zarządzający funduszem. Rentowność 5-latek spadła we wrześniu z 7,7% do 7%, a 10-latek z 7,3% do 6,8%. DWS Konwergencji może lokować pieniądze w obligacje emitowane w innych krajach naszego regionu. Teraz jednak koncentruje się na Polsce. - Inwestycje w Czechach i w Słowacji są mniej opłacalne niż na krajowym rynku papierów dłużnych. Ze względu na niekorzystne czynniki ekonomiczne i polityczne trzymamy się też z daleka od rynku węgierskiego - mówi Z. Wójtowicz.

Czy dobra wrześniowa koniunktura na rynku to już trwała poprawa? - Sytuacja jest na pewno lepsza, niż można było przewidzieć dwa, trzy miesiące temu. Ale nie ma jeszcze fundamentalnej zmiany na lepsze - twierdzi zarządzający. Jego zdaniem, ceny obligacji powinny do końca roku jeszcze wzrosnąć, ale już nie w takim tempie, jak we wrześniu.

Uwaga skupiona

na dużych spółkach

DWS we wrześniu wypadł też bardzo dobrze w segmencie funduszy agresywnych, które większość portfela inwestują w akcje. Należący do tego towarzystwa podmiot Akcji Plus zyskał 3,74% i zajął trzecie miejsce, za AIG Akcji i UniKorona Akcje. - DWS Akcji Plus inwestuje głównie w duże spółki, z WIG20 - wyjaśnia zarządzający Jarosław Niedzielewski. Wśród najbardziej udanych inwestycji wymienia walory KGHM, Telekomunikacji i PKN (zyskały one odpowiednio 13%, 5,2% i 6,2%). We wrześniu zaangażowanie funduszu w akcje było stosunkowo wysokie i wynosiło ok. 80%.

Kiepsko wypadł natomiast we wrześniu inny fundusz należący do DWS, Top 25 Małych Spółek. Zajął ostatnią pozycję w grupie podmiotów agresywnych. Do tej pory, przez wiele miesięcy plasował się w czołówce. - Małe i średnie spółki radziły sobie we wrześniu znacznie gorzej od firm z WIG20 - twierdzi J. Niedzielewski.

Według zarządzającego, nadal warto inwestować w akcje. Przewiduje, że w czwartym kwartale WIG20 powinien jeszcze wzrosnąć do 1900-1950 pkt, z 1841,7 pkt w poniedziałek.

AIG znów wystrzelił

Zdecydowanym liderem inwestycji w akcje we wrześniu jest AIG. Należący do tego towarzystwa fundusz AIG Akcji zyskał 11,3%. To najlepszy wynik na rynku. Dla porównania, WIG20 wzrósł w zeszłym miesiącu o 5,4%, a WIG o 4,7%.

Skąd wzięła się tak wysoka stopa zwrotu? - Rynek docenił spółki, w które zainwestowaliśmy. Nasza strategia polega na doborze do portfela firm mających duży potencjał wzrostu. Czasem trzeba poczekać kilka miesięcy, aż rynek je doceni, a czasem dzieje się to już po kilku tygodniach - wyjaśnia Andrzej Kosiński, jeden z zarządzających funduszem. Jakie to były firmy? Krzysztof Stupnicki, prezes AIG, wymienia Mostostal Siedlce i Wólczankę (spółki zyskały odpowiednio 24% i 61%).

Podobnie było już w lipcu. AIG Akcji pobił konkurencję na łeb na szyję (zarobił 7,1%; inne fundusze akcji w tym czasie straciły, a wartość WIG i WIG20 obniżyła się odpowiednio o 1,3% oraz 3%). Na wysokiej stopie zwrotu miały zaważyć akcje MacroSoftu, Ceramiki Nowej Gali oraz Mostostalu Siedlce. Spółki te rzeczywiście zanotowały znaczący wzrost wartości. Zastanawiające było jednak to, że w tym samym czasie fundusz ubezpieczeniowy o strategii agresywnej, należący do Amplico Life, stracił prawie 2% (we wrześniu zyskał 3,5%). Sytuacja odwróciła się w sierpniu: AIG Akcji osiągnął wynik gorszy niż WIG20.

Atrakcyjne stopy zwrotu osiągnęły we wrześniu również fundusze, które inwestują w akcje część portfela (zrównoważone - mniej więcej połowę, a stabilnego wzrostu - około jednej trzeciej), a resztę lokują w instrumentach bezpiecznych. W grupie podmiotów zrównoważonych najlepszy był Skarbiec Waga (wzrost wartości jednostki o 2,9%), a w grupie funduszy stabilnego wzrostu - podmiot należący do AIG (zyskał 4,9% i zdystansował konkurencję, podobnie jak AIG Akcji w grupie funduszy agresywnych). Według Konrada Łapińskiego, zarządzającego Skarbcem Waga, dobry wynik funduszu to zasługa zwiększenia o kilkanaście procent zaangażowania w akcje. Najbardziej udane inwestycje to spółki z WIG20, głównie KGHM.

Straty z inwestycji

zagranicznych

Najmniej powodów do zadowolenia miały we wrześniu osoby, które wpłaciły pieniądze do funduszy zagranicznych. Wszystkie podmioty, które inwestują za granicą - zarówno na rynku akcji, jak i obligacji - zakończyły ubiegły miesiąc ze stratami. To w części "zasługa" umacniającego się złotego (zyskał we wrześniu 1,4% wobec euro i 3,7% w stosunku do dolara).

Arka Akcji najwięcej

w skali roku

12-miesięczne wyniki funduszy pokazują, że w dłuższym terminie najbardziej opłacalne jest inwestowanie w akcje. W okresie od września 2003 r. do września br. podmioty o strategii agresywnej zarobiły po kilkadziesiąt procent. Najwięcej, ponad 40%, zyskała Arka Akcji, która przebiła oba najważniejsze indeksy warszawskiej giełdy.

Stosunkowo dobrze wypadają też fundusze zrównoważone. Większość z nich powiększyła majątek swoich klientów o kilkanaście procent. W tej grupie najbardziej skuteczny był też podmiot należący do BZ WBK AIB (Arka Zrównoważony; prawie 26-proc. zysk).

Warto również zauważyć, że w ostatnich 12 miesiącach inwestowanie w fundusze rynku pieniężnego było bardziej opłacalne niż w podmioty lokujące na rynku obligacji. Po pierwsze, osiągnęły one generalnie lepsze stopy zwrotu, a po drugie, ich wyniki były znacznie bardziej stabilne. Zdecydowanie najmniej w ostatnim roku opłacało się inwestować za granicą.

Punktacja we wrześniu

DWS, Skarbiec lllllllll

AIG llllllll

BPH lllllll

Pioneer Pekao lllll

Union Investment lllll

ING lll

SEB l

Allianz l

Jak liczymy punkty

Ranking PARKIETU sporządzamy co miesiąc. Punktujemy fundusze, które w poszczególnych grupach osiągnęły najwyższe miesięczne stopy zwrotu. Fundusze analizu-

jemy w następujących grupach: agresywne, zagraniczne akcyjne, zagraniczne papierów dłużnych, zrównoważone, stabilnego wzrostu, obligacyjne, pieniężne oraz zamknięte i mieszane. Najlepszy fundusz w danej grupie otrzymuje trzy punkty, drugi - dwa, a trzeci - jeden punkt. Wyniki sumujemy i na tej podstawie tworzymy ranking towarzystw, które najlepiej zarządzają pieniędzmi inwestorów.

Wyniki funduszy inwestycyjnych we wrześniu (w proc.)

nazwa wrzesień od początku roku rok do roku

akcji

AIG Akcji 11,26 - -

UniKorona Akcje 3,97 26,02 32,91

DWS Akcji Plus 3,74 22,09 31,24

GTFI Akcji 3,49 11,90 -

SKARBIEC Akcja 3,45 19,39 29,38

ING Akcji 2 3,41 16,12 22,7

BPH Akcji 3,40 21,56 27,28

ING Akcji 3,33 16,37 20,13

PKO/Credit Suisse Akcji 3,16 15,77 21,00

CU Polskich Akcji 3,00 24,15 35,98

DWS Akcji 2,94 17,25 22,23

SEB 3 2,94 17,03 21,21

CitiAkcji 2,84 15,16 20,27

PIONEER Akcji 2,49 9,40 12,83

PIONEER Agresywnego Inwestowania 2,48 12,78 16,50

Millennium 2,42 13,40 18,16

PZU Akcji KRAKOWIAK 2,38 22,30 27,51

Arka BZ WBK Akcji 2,22 30,15 40,32

Allianz Akcji 1,99 - -

DWS Top-25 Małych Spółek 1,58 23,66 36,41

obligacji

DWS Konwergencji 2,50 6,13 5,94

AIG Obligacji 2,36 - -

SEB 5 2,28 3,94 1,76

PIONEER Obligacji Skarb. 2,11 5,67 5,67

PIONEER Obligacji 2,00 3,18 2,03

PIONEER Obligacji Plus 1,78 2,95 1,72

KB Obligacja 1,65 2,73 2,93

BPH Obligacji 1,53 2,79 2,36

Sezam III 1,51 2,48 2,08

ING Obligacji 2 1,36 3,13 2,71

GTFI Obligacji Skarbowych 1,33 2,89 1,73

CitiObligacji 1,32 2,23 2,43

Millennium Papierów Dłużnych 1,23 2,73 2,53

UniKorona Obligacje 1,21 2,43 1,33

PZU Pap.Dłuż.POLONEZ 1,06 2,13 1,72

Allianz Obligacji 0,98 - -

PKO/Credit Suisse 0,96 1,55 1,17

CU Obligacji 0,91 3,39 2,65

WARTA Papierów Dłużnych 0,90 2,51 1,92

DWS Dłużnych Papierów Wartościowych 0,77 2,00 1,40

Arka BZ WBK Obligacji 0,64 1,11 0,74

PIONEER Ochrony Kapitału 0,60 - -

ING Obligacji 0,56 1,55 1,11

SKARBIEC Obligacja 0,51 0,76 -0,59

SEB 2 0,42 3,66 4,53

pieniężny

Skarbiec Kasa Plus 0,63 3,88 5,15

Skarbiec Gotówkowy 0,61 - -

UniWIBID 0,54 4,26 5,63

WARTA GAMMA 0,52 3,93 5,20

CitiPłynnościowy 0,49 3,96 5,26

GTFI Krótkoterminowych Papierów Dłuż. 0,48 3,81 4,93

KB Pieniądz 0,48 3,62 4,78

SKARBIEC Kasa 0,47 3,48 4,42

DWS Rynku Pieniężnego PLUS 0,47 3,75 4,95

UniKorona Rynek pieniężny 0,46 3,33 4,66

BPH Skarbowy 0,45 3,30 4,14

SKOK FIO Rynku Pieniężnego 0,45 - -

ING Gotówkowy 0,44 3,39 4,30

GTFI Skarbowy Rynku Pieniężnego 0,43 3,30 4,34

PKO/Credit Suisse 0,42 3,09 3,59

PIONEER Pieniężny 0,42 3,43 4,52

DWS Rynku Pieniężnego 0,40 3,38 4,47

BPH Pieniężny 0,38 3,45 4,43

Millennium 0,38 3,25 4,26

CitiPieniężny 0,37 3,07 4,04

CU Depozyt Plus 0,36 3,40 4,47

Arka BZ WBK Ochrony Kapitału FIO 0,32 3,35 4,20

stabilnego wzrostu

AIG Stabilnego Wzrostu 4,90 - -

Pioneer Stablinego Wzrostu 2,25 5,06 5,52

Allianz Stabilnego Wzrostu 2,09 - -

SKARBIEC III Filar 1,90 7,73 7,54

GTFI Stabilnego Wzrostu 1,82 4,95 -

CU SFIO Stabilnego Inwestowania 1,80 8,23 11,90

ING Stabilnego Wzrostu Emerytura Plus 1,75 6,59 7,52

PKO/Credit Suisse 1,71 6,69 8,17

CitiSenior 1,59 5,66 7,10

BPH Stabilnego Wzrostu 1,50 7,30 8,92

PZU sfio Stab.Wzrost. MAZUREK 1,48 10,39 11,62

DWS Zabezpieczenia Emerytalnego 1,37 10,70 13,74

Millennium Stabilnego Wzrostu 1,35 - -

LUKAS Fundusz Stabilnego Wzrostu 1,28 11,04 12,96

WARTA III Filar 1,25 5,64 7,08

Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu SFIO 1,10 6,93 9,05

SEB 4 0,49 4,19 5,09

zagraniczne akcji

DWS Top 50 Europa -1,06 -5,84 5,71

BPH TOP EUROPA -1,27 -8,18 1,99

PIONEER Akcji Europejskich -1,27 - -

UniXXI Wiek -3,02 -7,28 -3,55

SKARBIEC NET -3,12 -10,81 -11,55

PIONEER Akcji Amerkańskich -3,90 -4,73 -0,92

UniGlobal -3,99 -7,50 -2,63

BPH TOP AMERYKA -5,18 -9,16 -7,51

zagraniczne obligacji

BPH Europejskich Obligacji -2,20 -4,68 -3,74

DWS Euroobligacji -2,30 -3,79 -0,49

PIONEER Ob. Eur. PLUS -2,36 -4,54 -1,35

Skarbiec - Euro Obligacja -2,36 -6,40 -3,23

Arka BZ WBK Obligacji Europejskich -2,38 -5,22 -0,92

AIG Zagranicznych Obligacji -2,66 - -

ING Obligacji Euro -2,68 - -

SEB 6 -2,86 - -

PIONEER Obligacji Dolarowych Plus -3,01 -3,30 -4,07

PIONEER Obligacji Dolarowych -3,88 -3,19 -7,29

BPH Dolarowych Obl. -3,97 -4,06 -10,14

SKARBIEC Dolarowa Obligacja -4,09 -6,06 -11,71

ING Obligacji Dolarowych -4,56 - -

DWS Polska Dolarowych Obligacji -4,58 - -

MILLENNIUM Dolarowa Lokata -4,61 -5,36 -10,74

UniDolar Obligacje -4,69 - -

zrównoważone

SKARBIEC Waga 2,85 10,42 15,16

UniKorona Zrównoważony 2,46 14,22 17,89

PIONEER Zrównoważony 2,21 6,55 8,17

BPH Aktywnego Zarządzania 2,11 11,92 15,08

ING Zrównoważony 2,11 8,64 10,57

PKO/Credit Suisse 2,09 10,08 13,11

DWS Zrównoważony 2,03 11,23 14,98

CitiZrównoważony Środkowoeuropejski 1,97 9,35 12,43

KB Akcja 1,90 7,06 8,50

Millennium 1,79 6,57 7,49

SEB 1 1,50 11,42 14,12

Arka BZ WBK Zrównoważony 1,46 18,78 25,56

WARTA BETA 1,32 6,57 7,64

zamkniete/mieszane

ING FIM AKCJI 3,36 12,71 10,70

BPH FIM Pro Lokata 1,95 - -

SKARBIEC Profit Plus 1,67 -1,39 -0,61

ING FIM Stabilnego Wzrostu 1,35 3,90 3,32

ARKA GLOBAL INDEX 2007 FIZ 0,73 -1,70 -

PIONEER Arbitrażowy 0,38 3,47 4,56

DWS FIM Stab. Wzrostu 0,37 7,29 4,78

SKARBIEC Lokacyjny 0,36 3,27 -

DWS FIM Rynku Pieniężnego 0,35 3,06 4,71

KB Kapitał Plus 0,11 - -

WARTA Sigma SFIZ 0,00 0,49 0,67

KB Dolar FIM -2,04 - -

CITI Oblig.i Dol. FIM -2,60 -4,80 -8,25

KB Kapitał Plus II FIM -3,02 - -