Ciepła spółka

Z Edwardem Kowalewskim, prezesem spółki Praterm, rozmawia Michał Śliwiński

Praterm będzie kolejną firmą z branży energetycznej na warszawskiej giełdzie. Czym spółka chce przekonać do siebie inwestorów?

Przede wszystkim sposobem działania i strategią rozwoju. Praterm to pierwsza firma ciepłownicza o czysto prywatnej genezie, której akcje znalazły się w publicznym obrocie. Od 1998 roku, kiedy to zostało przejęte Przedsiębiorstwo Energetyki Cieplnej Sztum, aktywnie uczestniczymy w konsolidacji i prywatyzacji branży ciepłowniczej. Obecnie w skład grupy Praterm wchodzi już dziesięć ciepłowni i jedna elektrociepłownia.

Naszą siłą jest doświadczenie w modernizacji i restrukturyzacji firm ciepłowniczych. Te działania powodują, że w ciągu 12-18 miesięcy przejęte firmy uzyskują wskaźniki efektywności porównywalne do uzyskiwanych w nowoczesnych systemach ciepłowniczych działających w Europie Zachodniej. O skuteczności prowadzonych przez nas działań może świadczyć fakt, że realizujemy duże kontrakty modernizacyjne dla spółek spoza grupy. Są one spłacane z oszczędności, które spółki te uzyskują dzięki wykorzystaniu naszych technologii.

Reasumując, Praterm daje możliwość inwestycji w stabilny sektor. A zarazem pozwala wykorzystać możliwości, jakie wiążą się z nieuniknioną konsolidacją branży.

Wpływy z emisji spółka chce przeznaczyć przede wszystkim na przejęcia firm ciepłowniczych. Na tym opiera się też strategia rozwoju. Nie jesteście jednak jedynym podmiotem zainteresowanym konsolidacją rynku...

Rzeczywiście, nie jesteśmy sami. Mamy jednak już dość duże doświadczenie, jeśli chodzi o udział w prywatyzacjach, a nasza oferta jest konkurencyjna. Świadczyć może o tym fakt, że od 2001 roku wzięliśmy udział w trzynastu zakończonych rozstrzygnięciem przetargach prywatyzacyjnych. W dziewięciu z nich zostaliśmy wybrani na inwestora strategicznego.

Chciałbym też zwrócić uwagę, że w kraju pozostało niesprywatyzowanych około 70% przedsiębiorstw ciepłowniczych. Jest więc miejsce do rozwoju dla więcej niż jednej firmy. Naszą ambicją jest osiągnąć w grupie roczną sprzedaż ciepła na poziomie kilkunastu milionów GJ, wobec 3,6 mln GJ, które w 2003 r. sprzedały przedsiębiorstwa wchodzące dziś w skład grupy.

Przygotowywane zmiany w prawie energetycznym zakładają zniesienie regulacji ograniczających możliwość generowania zysku przez spółki z branży. Czy oznacza to, że nadchodzi czas prosperity?

Określiłbym to raczej jako powrót do normalności. Natomiast obecne regulacje pokazują, jak ważne jest doświadczenie spółki w zakresie modernizacji systemów ciepłowniczych. Ta działalność pozwala nam zwiększać rentowność firmy.

Dynamika wzrostu wyników grupy Praterm jest wysoka, a coroczne wzrosty przychodów i zysku sięgają kilkudziesięciu procent. Czy uda się utrzymać ten trend?

Wyniki poprawiamy na dwa sposoby. Po pierwsze, dzięki prowadzonej w przejętych zakładach modernizacji. To zapewnia stabilną, choć na pewno nie spektakularną poprawę. Drugim jest udział w konsolidacji branży. Dzięki skuteczności w wygrywaniu przetargów prywatyzacyjnych, grupa powinna co roku powiększać się o kilka systemów ciepłowniczych. A to skutkowałoby skokowym wzrostem przychodów.

Ciepłownie Pratermu jako surowiec wykorzystują węgiel kamienny. W tym roku jego cena znacząco wzrosła. Z drugiej strony, ze względu na mniejszą szkodliwość dla środowiska, coraz częściej mówi się o wykorzystaniu gazu jako alternatywnego surowca. Nie boicie się konkurencji z tej strony?

Węgiel jest i prawdopodobnie pozostanie nadal najtańszym surowcem. Dodatkowo fakt, że w skład naszej grupy wchodzi już 11 podmiotów, pozwala nam wykorzystywać synergię przy zakupie i transporcie węgla.

Chciałbym też zauważyć, że większość wykorzystywanych przez nas ciepłowni pozwala, przy relatywnie niewielkich kosztach, używać gazu jako surowca. Na razie jednak zdecydowanie bardziej ekonomiczny jest węgiel.

Jak w takim razie wygląda w spółce przestrzeganie coraz surowszych norm dotyczących emisji szkodliwych substancjWręcz przeciwnie. Pracujące w naszych spółkach źródła ciepła charakteryzują się nie tylko wysoką efektywnością, ale także niskim poziomem emitowanych zanieczyszczeń. Z tego też względu nie tylko nie obawiamy się negatywnego wpływu kar na nasze wyniki, ale wręcz zakładamy, że w przyszłości, gdy i w Polsce możliwy będzie handel limitami zanieczyszczeń, nasza firma może z tego tytułu osiągnąć dodatkowe zyski.

Rozwój przez przejęcia

Praterm prowadzi działalność od 1995 r. Początkowo spółka specjalizowała się w świadczeniu usług modernizacji systemów ciepłowniczych oraz prowadziła dystrybucję przekaźników wykorzystywanych w przemyśle i w ciepłownictwie. Od 1998 r. firma zaczęła skupować udziały w prywatyzowanych przedsiębiorstwach ciepłowniczych. Obecnie w skład grupy kapitałowej Praterm wchodzi 10 ciepłowni i jedna elektrociepłownia.

Podstawową działalnością grupy kapitałowej Praterm jest wytwarzanie, przesył i dystrybucja ciepła. Praterm rozwija się zarówno poprzez rozbudowę sieci ciepłowniczych i systematycznie podnoszoną efektywność procesów wytwórczych ciepła, jak również poprzez przejmowanie prywatyzowanych przedsiębiorstw energetycznych. Spółka koncentruje się na ciepłowniach średniej wielkości, produkujących i dystry-

buujących energię cieplną o mocy od 20 MW do 500 MW.

Silne strony

l know-how w zakresie modernizacji i podnoszenia efektywności systemów ciepłowniczych

l doświadczona i wysoko wykwalifikowana kadra zarządzająca

l stabilna branża

l rosnące wyniki finansowe

l duża skuteczność w wygrywaniu przetargów na prywatyzowane zakłady ciepłownicze

l dominująca pozycja spółki na lokalnych rynkach ciepła

Słabe strony

l niski udział w ogólnokrajowym rynku ciepła

l często zmieniające się otoczenie prawne, w jakim działa spółka

Zagrożenia

l ryzyko niekorzystnych dla spółki zmian w prawie energetycznym

l wzrost sprzedaży energii ze źródeł odnawialnych

l zmniejszający się rynek ciepła

Szanse

l udział w prywatyzacji kolejnych zakładów ciepłowniczych

l dynamiczny wzrost wyników po kolejnych przejęciach spółek ciepłowniczych

l planowana zmiana w prawie energetycznym, która umożliwi spółkom ciepłowniczym kalkulowanie taryf także w oparciu o wskaźnik zwrotu z kapitału