Ivax poinformował, że chce wyemitować do 8,2 mln swoich akcji po to, aby przejąć do 75% walorów Polfy Kutno. Wtedy miałby 100% polskiej firmy.
8,2 mln to za mało
Liczba walorów, którą chce wyemitować Ivax, nie wystarczy teraz jednak na przejęcie całego pakietu akcji - inaczej niż jak jeszcze kilka miesięcy temu. Po złych wynikach finansowych za trzeci kwartał papiery firmy zniżkowały do blisko 13 USD. Osłabł także dolar, którego cena balansuje w okolicach 3,4 zł. Oznacza to, że aby przejąć Polfę, Amerykanie będą musieli powiększyć pulę akcji o ok. 2 mln sztuk. - Z tym raczej nie będzie problemu. Rada Dyrektorów Ivaksu ma prawo do uchwalenia emisji papierów ponad określone w prospekcie 8,2 mln sztuk - twierdzi Przemysław Schmit ze spółki Trigon, doradcy finansowego Ivaksu. Firma będzie musiała jednak wprowadzić zmiany w polskim prospekcie emisyjnym.
Stracą czy zyskają?
Zamiana akcji, której chce dokonać amerykański koncern, to pierwsza tego typu operacja na warszawskim rynku. Za jeden walor Polfy, wyceniany na 340 zł, Ivax zaoferuje swoje akcje. To ile akcji Ivaksu dostanie akcjonariusz Polfy Kutno zależy od średniej ceny kursu koncernu z 10 sesji na rynku AMEX. Notowania amerykańskiej firmy po słabych wynikach za III kw. są w trendzie zniżkowym. Przecena Ivaksu może być niekorzystna dla polskich akcjonariuszy. Dlaczego? Ponieważ pomiędzy dniem ustalenia parytetu wymiany walorów i dniem zamiany może minąć aż 6 dni roboczych. Jeżeli akcje Ivaksu nadal będą traciły na wartości, a parytet zostanie ustalony przy średnim kursie wyższym od aktualnych notowań, to inwestorzy Polfy Kutno, którzy zamienią walory polskiej spółki na papiery amerykańskiego, koncernu, mogą stracić. Jeżeli parytet wymiany zostanie ustalony np., gdy średni kurs Ivaksu wyniesie 13 USD, a do zamiany doszłoby wtedy, kiedy akcje kosztowałyby 10 USD, to polscy inwestorzy zamieniający akcje Polfy otrzymają mniej niż równowartość 340 zł. Oczywiście, jeżeli kurs amerykańskiej spółki wzrośnie, zyskają oni, dodatkowo. Zwraca na to uwagę sam Ivax w prospekcie emisyjnym. Amerykańska spółka poinformowała, że chciałaby ogłosić wezwanie na zamianę akcji jeszcze w listopadzie.
