W listopadzie wygrał Pioneer

W listopadzie najbardziej opłacalne były inwestycje w akcje. Najskuteczniej lokował w nie Pioneer. Zajął pierwsze miejsce w comiesięcznym rankingu PARKIETU.

Pioneer zdobył w listopadzie 8 punktów. To zasługa dobrych na tle konkurencji wyników funduszy inwestujących przynajmniej część portfela na warszawskiej giełdzie: Pioneera Akcji, Agresywnego Inwestowania, Stabilnego Wzrostu i Zrównoważonego. Punktowane miejsce zajął też Pioneer Akcji Amerykańskich. W tym przypadku jest to jednak specyficzna nagroda za mniejszą od konkurentów stratę.

Drugie miejsce zajął w listopadzie Skarbiec, który zgromadził 7 punktów. Wpłynął na to bardzo dobry wynik funduszu zamkniętego Profit Plus. Punkty zdobyły też Skarbiec Kasa i Skarbiec Net. W listopadowym rankingu PARKIETU znalazły się też BZ WBK AIB, AIG, Warta, SEB, DWS, ING, TFI Banku Handlowego, BPH, Kredyt Bank i Allianz.

Poprawa wyników Pioneera

Pioneer w ostatnich miesiącach nie radził sobie najlepiej. Dlaczego poprawił wyniki? - Nasza strategia opiera się na inwestowaniu w największe spółki, głównie z WIG20. W zależności od tego czy ten segment zachowuje się lepiej czy gorzej od firm małych i średnich, albo tracimy, albo mamy przewagę nad konkurencją - wyjaśnia Paweł Wilkowiecki, jeden z zarządzających funduszami akcji Pioneera (drugim jest Piotr Rzeźniczak). - W listopadzie duże spółki rosły szybciej, co przełożyło się na większy wzrost jednostek uczestnictwa w naszych funduszach. Nie dokonywaliśmy żadnych poważnych zmian w portfelach funduszy akcji - dodaje. Wśród najbardziej udanych inwestycji zarządzający wymienia akcje BRE (wzrost w listopadzie o 8,5%), BZ WBK (2,1%), Netii (6,8%), a z mniejszych spółek - Kęt (2,3%) i Orbisu (3%). Najlepszy fundusz Pioneera, Akcji zarobił w listopadzie 3,1%. Dla porównania, WIG20 zyskał w tym czasie 1,2%, a WIG nie zmienił wartości (analizując wyniki funduszy, trzeba jednak pamiętać, że jednostki uczestnictwa w danym dniu wyceniane są według wartości portfela z poprzedniego dnia; zmiany indeksów giełdowych w ostatnim miesiącu, liczone z uwzględnieniem tego faktu, były większe; wyniosły 2,5% w przypadku WIG20 i 1,3% dla WIG).

Rok 2005 będzie gorszy

dla akcji

Czy inwestorzy, zachęceni dobrymi wynikami Pioneera w listopadzie, powinni wpłacać pieniądze do należących do tego TFI funduszy akcji? - Nie spodziewamy się rewelacji na warszawskiej giełdzie w przyszłym roku. Wyniki funduszy akcji będą jednocyfrowe - twierdzi P. Wilkowiecki. Jego zdaniem, największym zagrożeniem dla rynku są wygórowane oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego. - Gospodarka może się dalej rozwijać w tempie ok. 4% czy nieco poniżej. To będzie dobry rezultat, ale oczekiwania są znacznie większe - mówi zarządzający. - Podobnie jest z wynikami spółek - dodaje. Na niekorzyść rynku będzie też działać wysoka podaż walorów związana z kolejnymi ofertami pierwotnymi. - Emitenci chcą sprzedawać akcje. A to znaczy, że ich ceny są bardzo wysokie - ocenia specjalista.

Dobrze radziły sobie też w listopadzie inne fundusze agresywne (inwestują na giełdzie prawie całość swoich aktywów). Tylko jeden z 20 tego typu podmiotów działających w Polsce osiągnął w listopadzie stratę. DWS Top-25 Małych Spółek zanotował spadek wartości jednostki o 0,4%. To kolejny trudny miesiąc dla tego funduszu, który nie inwestuje w duże firmy.

Największy wzrost Skarbca Profit Plus

Najwyższą stopę zwrotu w listopadzie osiągnął fundusz mieszany Profit Plus, należący do Skarbca. Zarobił 3,8%. Fundusz zarządzany jest w sposób pasywny: portfel został raz skonstruowany i w takim kształcie będzie funkcjonował aż do likwidacji (za 5 lat). Składa się z obligacji zerokuponowych o terminie wykupu w 2009 r. oraz opcji na indeks S&P 500 (w momencie likwidacji funduszu inwestorzy mają zapewnioną stopę zwrotu na poziomie 15% oraz ewentualnie zysk dodatkowy, wynikający ze wzrostu cen akcji na zagranicznych giełdach).

- Dobry wynik funduszu w listopadzie to głównie efekt wzrostu cen obligacji długoterminowych - twierdzi Piotr Kuba, członek zarządu Skarbca. Do zwiększenia wartości jednostki uczestnictwa przyczyniła się też wyższa wycena opcji. W tej chwili certyfikaty Profitu Plus można kupić wyłącznie na giełdzie.

Otwarte fundusze obligacji, czyli takie, w przypadku których można codziennie wpłacać i wypłacać pieniądze, też mają za sobą udany miesiąc. Zarobiły od 0,3% do 2,4%. Co ciekawe, krańcowe wyniki to zasługa dwóch funduszy należących do tego samego TFI - SEB (różnią się polityką inwestycyjną; jeden lokuje w krótsze, a drugi w dłuższe papiery).

Wysoką stopę zwrotu osiągnął też w listopadzie CitiZrównoważony Środkowoeuropejski. Zarobił 3,2%, co dało mu drugą lokatę wśród wszystkich funduszy (po Skarbcu Profit Plus). Fundusz zmienił we wrześniu strategię inwestycyjną. Poza GPW lokuje też pieniądze uczestników na innych giełdach naszego regionu, w Czechach czy na Węgrzech.

Najgorsze inwestycje

zagraniczne

Listopadową klasyfikację zamykają fundusze inwestujące w zagraniczne papiery dłużne. Najwięcej, prawie 8%, stracił BPH Dolarowych Obligacji. Straty tych podmiotów to przede wszystkim efekt silnego umocnienia złotego. W okresie 11 miesięcy tego roku straty funduszy obligacji dolarowych sięgają kilkunastu procent.

Przedstawiciele TFI za bardzo się tym jednak nie martwią i tworzą kolejne tego typu fundusze. Dlaczego? Bo ich klientami są zazwyczaj osoby posiadające lokaty dewizowe w bankach. Wpłacają waluty i interesują ich wyłącznie stopy zwrotu w walutach. A te są znacznie lepsze od wyników w złotych. Przykładowo, ING Euroobligacji wyceniany w złotych stracił w listopadzie 2,5%, a w euro zyskał 0,3%.

Zdecydowanie najlepiej wypadają w tym roku fundusze inwestujące w akcje. Najlepsze z nich zarobiły od początku stycznia prawie 30%. Pierwsza jest Arka Akcji.

Ranking TFI

Towarzystwo Liczba punktów

Pioneer

Skarbiec

BZ WBK AIB

AIG, Warta

SEB, DWS, ING, TFI Banku Handlowego

BPH, TFI Kredyt Banku

Allianz

Jak liczymy punkty

Ranking PARKIETU sporządzamy co miesiąc. Punktujemy fundusze, które w poszczególnych grupach osiągnęły najwyższe miesięczne stopy zwrotu. Fundusze analizujemy w następujących grupach: agresywne, zagraniczne akcyjne, zagraniczne papierów dłużnych, zrównoważone, stabilnego wzrostu obligacyjne, pieniężne oraz zamknięte i mieszane. Najlepszy fundusz w danej grupie otrzymuje trzy punkty, drugi - dwa, a trzeci - jeden punkt. Wyniki sumujemy i na tej podstawie tworzymy ranking towarzystw, które najlepiej zarządzają pieniędzmi inwestorów.