Wszyscy już zdają się być świadomi ścisłego związku łączącego zmiany cen krajowych aktywów z losami dolara. Na globalnym rynku można wskazać więcej podobnych, często bardzo nieintuicyjnych, lecz zadziwiająco silnych i długotrwałych zależności, jak np. -0,89-proc. korelację pomiędzy rentownością amerykańskich 10-latek a roczną zmianą kursu EUR/USD w okresie od 1997 r. (im szybciej tanieje dolar, tym niższa rentowność obligacji USA!) czy też 0,9-proc. korelację pomiędzy Nikkei 225 a tą samą rentownością 10-latek USA po 1990 r. (im wyższe długie stopy w USA, tym wyżej Nikkei). Bez znajomości rzeczywistych przyczyn występowania tego typu zależności modelowanie jednego rynku jako funkcji drugiego obarczone jest dużym ryzykiem.
Takimi głupstwami mogą nie zawracać sobie głów poważni inwestorzy, kierujący się czynnikami o naprawdę fundamentalnym znaczeniu, takimi jak np. ten opisany w Daily Reckoning (godny najwyższego polecenia internetowy serwis) z 20 stycznia. Otóż nowojorski redaktor tego wydawnictwa Eric Fry zadał sobie trud przeanalizowania zawartości okładek wydań specjalnych miesięcznika "Sports Illustrated", raz do roku - zimą - poświeconego strojom kąpielowym. Z badań wyniknął tyleż jednoznaczny co nieoczekiwany wniosek: pojawienie się na okładce poświęconego strojom kąpielowym wydania SI modelki pochodzącej z określonego kraju stanowi gwarancję dodatniej (zwykle wysokiej) stopy zwrotu w okresie następnych 4 lat na rynku akcji tego kraju. Począwszy od Brazylijki Marii Joao (1978) i 465--proc. zwyżki Bovespy w okresie następnych 4 lat, aż do Argentynki Yamili Diaz-Rahi sprzed 3 lat (od tamtej pory Merval potroił swoją wartość) wskaźnik ten raz po raz potwierdzał swą użyteczność. W naszej części Europy nabrało to szczególnego znaczenia w minionych 5 latach, kiedy na okładkach SI pojawiały się Daniela Pestova (2000 r.), Petra Nemcova (2003 r.) i Veronika Varekova (2004 r.). Polscy inwestorzy powinni docenić zalety sąsiedztwa Czech, choć szkoda, że najwyraźniej WIG świecił w ostatnich latach tylko odbitym blaskiem. W oczekiwaniu na wydanie specjalne SI na 2005 r. dalszą analizę opisanych zależności można przeprowadzić bezpośrednio na stronie internetowej pisma.
