Najważniejszą cechą koniunktury na WGPW w ostatnich dniach było poszerzenie listy spółek biorących udział w hossie. Do grona liderów rynku dołączyło wiele małych spółek szczególnie tych z segmentu usług niefinansowych.
Przyczyn tego zjawiska upatrywać można w bardzo niskiej relatywnie wycenie ,,maluchów". Spółki wchodzące w skład indeksu WIRR są bowiem pod względem wskaźnika P/BV notowane wobec firm z indeksu WIG20 z niemal 50-proc. dyskontem. Po drugie warto pamiętać, że okres obniżania stóp procentowych przez bank centralny jest z reguły lepszy dla walorów spółek o mniejszej kapitalizacji niż tych większych. Po trzecie zaś, jak uczy doświadczenie, w dotychczasowej historii WGPW było tak, że jeżeli (tak jak i w tym roku) w styczniu WIRR zachowywał się lepiej niż WIG20, to z tego typu przewagą mieliśmy z reguły także do czynienia w okresie luty-grudzień. Można potraktować to jako swoistą odmianę barometru stycznia. Jeśli zasada ta miałaby się potwierdzić i tym razem, to najwyższy czas na to, aby w coraz większym stopniu w trendzie wzrostowym uczestniczyły akcje firm o mniejszej kapitalizacji. Warto przy okazji zauważyć, że indeks WIRR powrócił powyżej dołka z 24.11.2004 r., co oznacza ,,zanegowanie" formacji podwójnego szczytu i jest samo w sobie silnym sygnałem kupna.
Opisana wyżej zmiana preferencji inwestycyjnych jest wyrazem coraz szerszego zainteresowania giełdą warszawską ze strony krajowych inwestorów indywidualnych. Ich siły absolutnie nie można lekceważyć, gdyż, jak pokazują statystyki w II półroczu 2004 r., udział tej kategorii uczestników rynku akcji w obrotach wynosi aż 33%. Korzystna sytuacja na rynkach zagranicznych pozwala z optymizmem patrzeć na przyszłość polskiego rynku akcji. Z ostatniego komunikatu RPP wynika, że prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji poniżej celu inflacyjnego jest wyższe niż ukształtowania się jej powyżej tego celu. Dzięki temu możemy liczyć na dalsze redukcje stóp.
Zwróć uwagę na:
MNI - ruch po wybiciu z trwającej aż 16 miesięcy konsolidacji musi być bardzo duży, niska wycena (P/BV 1,56) oraz poprawa wyników (coraz wyższe zyski kwartalne) wskazuje, że powinien być to ruch w górę.
