Nastawienie nadal łagodne

Po trzech z rzędu obniżkach stóp we wrześniu RPP nie zdecydowała się na kolejne cięcie. Prezes Leszek Balcerowicz tradycyjnie wskazywał na zagrożenia, ale ekonomiści spodziewają się, że stopy procentowe jeszcze spadną.

Główna stopa NBP wynosi nadal 4,5%. Zgodnie z przewidywaniami większości analityków Rada Polityki Pieniężnej na zakończonym wczoraj posiedzeniu nie obniżyła stóp. Nadal obowiązuje też "łagodne" nastawienie w polityce pieniężnej. Jednym z pierwszych komentatorów decyzji RPP był Kazimierz Marcinkiewicz, kandydat na premiera z ramienia Prawa i Sprawiedliwości. Powiedział, że na wrześniowym posiedzeniu rady nie spodziewał się obniżki. I że bank centralny podjął słuszną decyzję, "nie obniżając stóp procentowych w okresie formowania się rządu".

Inny komunikat

Dlaczego nie doszło do obniżki, chociaż inflacja w sierpniu wynosiła 1,6% i była o zaledwie 0,1 pkt proc. wyżej od dolnej granicy celu inflacyjnego? W komunikacie po posiedzeniu RPP dała do zrozumienia, że perspektywy inflacji są gorsze niż jeszcze miesiąc temu. "Podwyższone w ostatnim czasie prognozy cen ropy i gazu mogą spowodować szybszy - niż przedstawiono w sierpniowej projekcji inflacji - powrót inflacji do celu" - napisano w dokumencie rady.

Miesiąc wcześniej rada oceniała, że "prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji poniżej celu inflacyjnego jest wyższe niż przedstawiono w sierpniowej projekcji inflacji m.in. ze względu na możliwość występowania przyspieszonych zmian strukturalnych zachodzących w polskiej gospodarce". O zmianach strukturalnych, m.in. tanim imporcie z Chin i Indii, tym razem nie wspomniano.

Prezes Leszek Balcerowicz podkreślił, że utrzymanie łagodnego nastawienia w polityce pieniężnej "nie musi oznaczać", że w najbliższych miesiącach RPP zmieni stopy procentowe.

Wciąż czekamy na cięcia

Analitycy są jednak przekonani, że tak będzie. Według Macieja Relugi, głównego ekonomisty Banku, Zachodniego WBK, do obniżki dojdzie w listopadzie. Zdaniem Wojciecha Kuryłka z Kredyt Banku RPP może zdecydować się na cięcie stóp wcześniej - na posiedzeniu pod koniec października. Co ciekawe, odbędzie się ono 25-26 października, czyli w kilka dni po pierwszym posiedzeniu Sejmu i tuż po drugiej turze wyborów prezydenckich (o ile do niej dojdzie).

Reuters

RPP przyjęła wczoraj założenia polityki pieniężnej na 2006 r. Zostaną one opublikowane dopiero po przekazaniu ich Sejmowi (trafiają do niego razem z projektem budżetu). Wiadomo jednak, że rada podtrzymała cel inflacyjny na poziomie 2,5%. RPP przyjęła opracowanie nt. międzynarodowej pozycji inwestycyjnej Polski w ub.r. Była ona ujemna, wyniosła 93,3 mld euro, czyli 47,8% PKB. Przyjęto również prognozę bilansu płatniczego Polski na 2006 r., z której wynika, że saldo w obrotach towarowych i usługowych będzie gorsze niż obecnie, ale deficyt obrotów bieżących będzie "nadal na bezpiecznym poziomie".