Ambitny plan na lata

"Agenda Warsaw City 2010" to dokument, który spotkał się z poparciem rynku kapitałowego. Mówiło się, że zasypał polityczne podziały. GPW ma pomysł, jak finansować jej realizację.

"Agenda Warsaw City 2010" (przygotowana przez Ministerstwo Finansów, przyjęta w kwietniu 2004 r. przez poprzedni rząd) to długofalowy plan działania, który ma na celu wzmocnić i rozwijać polski rynek kapitałowy. Głównym celem strategii jest przekształcenie Warszawy w centrum finansowe Europy Środkowowschodniej, czyli stworzenie dużego, płynnego i bezpiecznego rynku o europejskich standardach.

Przekładając ten cel na język wskaźników ekonomicznych i giełdowych, do 2010 r. udział rynku kapitałowego w PKB, mierzony wielkością kapitalizacji (giełdy, Centralnej Tabeli Ofert i alternatywnych systemów obrotu), ma wzrosnąć do min. 50%. Oznacza to średnioroczny przyrost wartości spółek notowanych na GPW o ok. 50 mld zł. Dodatkowym celem strategii jest systematyczne zwiększanie udziału kapitalizacji polskiego rynku w łącznej kapitalizacji Unii Europejskiej.

Twórcy "Agendy" zakładają, że u podstaw wzrostu kapitalizacji giełdy mają leżeć m.in. prywatyzacja przez giełdę (wobec ówczesnych szacunków - 19 mld zł do 2007 r.), oferty nowych prywatnych emitentów oraz spółek już notowanych na giełdzie. Około 1-1,5 mld zł rocznie dodatkowej kapitalizacji mają zapewnić firmy zagraniczne notowane w systemie dual-listingu.

Równocześnie w Agendzie mówi się o wzroście znaczenia obligacji jako alternatywnego źródła finansowania dla firm. Zaplanowano, że krajowy rynek obligacji korporacyjnych osiągnie w 2010 r. wartość ok. 90 mld zł, czyli co najmniej 8% PKB (średnia dla krajów UE w 2002 r. wyniosła 9%). W 2004 roku w Polsce ta relacja wynosiła ok. 2,5%, z czego jedną piątą stanowiły emisje samorządów terytorialnych i banków.

Mniej więcej rok temu Igor Chalupec, pełniący w rządzie Marka Belki funkcję wiceministra finansów, twierdził, że wprowadzenie działań, o których mówi "Agenda", powinno pomóc w zwiększeniu roli rynku kapitałowego przy finansowaniu rozwoju gospodarki. W szczególności miał na myśli małe i średnie przedsiębiorstwa. Dlatego, tłumaczył, w "Agendzie" położono nacisk na rozwój rynku niepublicznego, szczególnie venture capital i obligacji. W "Agendzie" planowano, że relacja środków zainwestowanych przez fundusze VC do PKB ma osiągnąć poziom średniej europejskiej, czyli co najmniej 0,25% (w 2004 r. - 0,06%).

Igor Chalupec podkreślał też, że fundusze emerytalne powinny mieć większe możliwości inwestowania na tym rynku: nie bezpośrednio, a przez lokowanie środków w funduszach działających na rynku niepublicznym.

Część założeń "Agendy" to zadania dla instytucji rządowych, część dla Giełdy Papierów Wartościowych. Giełda w naturalny sposób realizuje zawarte w programie wytyczne, bo są zbieżne z jej własnymi strategicznymi celami. Stara się również priorytetowo traktować małe i średnie firmy: wspomaga je w procesie wchodzenia na rynek giełdowy. Stopniowo, ale systematycznie, obniża też opłaty giełdowe. Uważa, i słusznie, że cena wejścia na warszawski parkiet to jeden z najważniejszych atutów, jakim dysponuje, konkurując z innymi rynkami.

GPW ma również pomysł, jak chociaż w części finansować realizację założeń "Agendy". Zdaniem prezesa warszawskiej giełdy, Wiesława Rozłuckiego, pieniądze od lat kumulowane na kontach GPW można przekazać Fundacji Warsaw City, która miałaby wspierać rozwój rynku kapitałowego w Polsce. Fundacja w przyszłości mogłaby też zostać akcjonariuszem GPW.

Nad realizacją celów zawartych w "Agendzie" czuwa Rada Rynku Kapitałowego, ciało powołane przy Ministerstwie Finansów, w skład którego weszli odpowiedni ministrowie oraz szefowie instytucji, takich jak: Giełda Papierów Wartościowych, Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych, Izba Domów Maklerskich, Związek Banków Polskich czy Polska Izba Ubezpieczeń. W sumie 22 osoby.

Ostatni raz RRK zebrała się 15 września. Przyjęła wówczas półroczny raport ze swojej działalności oraz omówiła projekt raportu z realizacji strategii rozwoju rynku kapitałowego zawartej w "Agendzie".