DWS Top-25 Małych Spółek osiągnął w lutym najwyższą stopę zwrotu spośród wszystkich funduszy otwartych. Zarobił 10,6% przy wzroście WIG o 2,6% i WIG20 o 1,1%. Przewaga DWS nad drugim w rankingu CitiAkcji (4,6% w lutym) wyniosła aż 6 pkt proc. Fundusz pobił też konkurentów o podobnej strategii inwestycyjnej: ING Średnich i Małych Spółek zyskał 4,3%, a Pioneer Małych i Średnich Spółek zaledwie 1%. Dlaczego Pioneer Małych i Średnich Spółek zarobił znacznie mniej od konkurentów? Nie uzyskaliśmy komentarza TFI w tej sprawie.
- O różnicach w stopie zwrotu zadecydował dobór spółek. Generalnie bowiem, małe i średnie firmy zachowywały się w lutym lepiej od spółek z WIG20. Był to kolejny dobry miesiąc dla tego segmentu - twierdzi Jarosław Niedzielewski, nadzorujący inwestycje w akcje w DWS (Top-25 Małych Spółek zarządza Tomasz Tarczyński). Do najlepszych inwestycji Top-25 MS w lutym zalicza PUE (wzrost o 27,1%), PBG (14,6%) i Toorę (7,8%). W portfelu funduszu znajduje się ponad 40 spółek. - Nie chcemy, żeby było ich więcej niż 50. Jeżeli na rynku pojawią się ciekawe debiuty, będziemy upłynniać już posiadane walory - mówi Jarosław Niedzielewski. W lutym zaangażowanie w akcje DWS Top-25 Małych Spółek przekraczało 90%. Czy w kolejnych miesiącach fundusz ma szanse na 2-cyfrowe zyski? - Luty był wyjątkowy, prawie 11-proc. wzrost wartości jednostki uczestnictwa może się nie powtórzyć. Ale oczekujemy, że małe spółki nadal będą się zachowywać lepiej od dużych - mówi Jarosław Niedzielewski. Jego zdaniem, realne są kilkuprocentowe miesięczne zyski.
DWS Top-25 jest obecnie jedynym spośród trzech funduszy małych spółek, który przyjmuje wpłaty od inwestorów. ING i Pioneer wstrzymały sprzedaż jednostek uczestnictwa, gdy aktywa przekroczyły odpowiednio 120 i 150 mln zł. Jak informuje Jarosław Niedzielewski, DWS Top-25 MS zarządza obecnie 150 mln zł. - Według naszych wyliczeń, efektywne realizowanie polityki inwestycyjnej będzie możliwe, dopóki aktywa nie przekroczą 200 mln zł - mówi zarządzający. W tej chwili dzienne wpłaty do funduszu sięgają kilku milionów złotych. Fundusz nie ma w statucie zapisów umożliwiających wstrzymanie wpłat (takie rozwiązanie zapewniły sobie ING i Pioneer). TFI informowało jednak, że może wprowadzić takie zmiany z dnia na dzień. Jest też inna koncepcja. - Pracujemy nad uruchomieniem nowego funduszu, który też będzie inwestował w małe i średnie spółki, ale będzie się trochę różnił od Top-25 - twierdzi zarządzający z DWS. W tym półroczu na rynku powinien się pojawić co najmniej jeszcze jeden podmiot nastawiony na inwestycje w małe spółki. Takie plany ma BPH, który chce zmienić strategię jednego ze swoich funduszy zagranicznych (wniosek jest już w KPWiG).Zastój w inwestycjach
alternatywnych
Oceniając styczniowe wyniki funduszy, zwróciliśmy uwagę na wysokie stopy zwrotu z tzw. inwestycji alternatywnych. W takich strategiach specjalizuje się już kilka TFI. W styczniu zaskakująco wysoki zysk - 20,3% - osiągnął fundusz zamknięty zarządzany przez Investors TFI. Inwestuje on ok. 30-40% portfela w zagraniczne spółki wydobywcze. W lutym stopa zwrotu była już znacznie niższa i wyniosła 1,3%. - Mieliśmy korektę na rynku metali, która przełożyła się na wyniki spółek wydobywczych - wyjaśnia Maciej Wiśniewski, dyrektor inwestycyjny w Investors TFI. Straty na tym rynku funduszowi udało się jednak zrekompensować m.in. inwestycjami na warszawskiej giełdzie. Przykładem mogą być akcje Techmeksu, które wzrosły o 12%. Fundusz inwestuje też m.in. w azjatyckie spółki nowych technologii.
Zyski z obligacji
