Małe spółki nadal na topie

Najbardziej opłacalne w pierwszym kwartale było inwestowanie w małe spółki. DWS Top-25 Małych Spółek zyskał prawie 32 proc. TFI zarządzające tym funduszem wygrało w marcowym rankingu PARKIETU.

DWS TFI zdobyło w marcu 10 punktów. Fundusze należące do tego towarzystwa zwyciężyły w trzech kategoriach - najlepszy podmiot o strategii agresywnej, najlepszy podmiot rynku obligacji oraz najlepszy podmiot rynku pieniężnego. Zapewniły one TFI 9 punktów. Dodatkowy punkt to zasługa DWS Euroobligacji, który był trzeci w swojej kategorii.

Na drugim miejscu w marcowym rankingu PARKIETU znalazło się PZU TFI. Należące do tego towarzystwa fundusze akcji (agresywny, zrównoważony i stabilnego wzrostu) zajęły w swoich kategoriach czołowe miejsca. To dosyć zaskakujące, bo w zeszłym roku PZU słabo wypadało w inwestycjach na rynku akcji. W marcu zdobyło w sumie 6 punktów.

DWS Top-25 prowadzi

Marzec, podobnie jak luty, należał do funduszy małych spółek. Najlepszy w tej grupie DWS Top-25 MS zanotował wzrost wartości jednostki o 8,4 proc. W pierwszym kwartale zarobił 31,5 proc. W obu przypadkach była to najwyższa stopa zwrotu na rynku. W tej chwili w portfelu znajduje się ok. 50 spółek. Jarosław Niedzielewski, szef sekcji zarządzania akcjami DWS, wskazuje inwestycje, które pociągnęły wynik do góry. Były to akcje: ZPUE (wzrost w marcu o 29 proc.), Vistuli (27 proc.), Wólczanki (45 proc.) oraz Barlinka (11 proc.) czy PBG (9 proc.). - Zaangażowanie w akcje przekraczało w marcu 90 proc. Osiągnięcie wyższego poziomu utrudniały wysokie napływy nowych aktywów, wynoszące kilka czy nawet kilkanaście milionów złotych dziennie - mówi J. Niedzielewski.

Jak informuje, teraz aktywa funduszu są zbliżone do 250 mln zł. A to oznacza, że w każdej chwili TFI może zaprzestać przyjmowania nowych wpłat. Taką możliwość dają mu znowelizowane kilka dni temu zapisy statutu. - Na razie nie podjęliśmy decyzji o wstrzymaniu wpłat - informuje zarządzający z DWS. Jeśli towarzystwo zdecydowałoby się na taki ruch, z rynku "zniknąłby" ostatni fundusz, specjalizujący się w inwestycjach w małe i średnie spółki. Dwa pozostałe - ING i Pioneer - już wcześniej wstrzymały przyjmowanie wpłat. Pioneer Małych i Średnich Spółek zarobił w marcu 4,9 proc., a ING 4,3 proc. Fundusze te nie zajęły punktowanych miejsc, na których znalazły się AIG Akcji (6,3 proc. zysku; druga lokata) i PZU Akcji Krakowiak (5,8 proc.; trzecia pozycja).

DWS Akcji na minusie

Nie wszystkie fundusze akcji DWS miały jednak w marcu powody do zadowolenia. DWS Akcji zakończył miesiąc ze stratą na poziomie 0,7 proc. To jedyny fundusz o agresywnej strategii, który osiągnął ujemny wynik. Jak tłumaczy J. Niedzielewski, to konsekwencja przyjętej strategii, zakładającej lokowanie w duże spółki w Polsce i regionie. Czy jednak marcowa strata DWS Akcji jest uzasadniona, skoro w tym samym czasie WIG20 wzrósł o 1 proc.? W opinii J. Niedzielewskiego, rozbieżność wynika stąd, że wycena aktywów DWS Akcji dokonywana jest według kursów z godz. 12. To kilkugodzinne przesunięcie w stosunku do zamknięcia sesji na GPW zadecydowało jednak - jego zdaniem - o stracie funduszu.

PZU też zainwestowało

w małe spółki

Wyjątkowo dobrze wypadły w marcu inwestycje na rynku akcji PZU TFI. PZU Akcji był trzeci w swojej grupie, PZU Zrównoważony drugi, a PZU Stabilnego Wzrostu pierwszy. Według Piotra Zarębskiego, zarządzającego z PZU Asset Management, było to spowodowane dużym udziałem w portfelu mniejszych spółek. - W zeszłym roku, gdy największy wzrost notowały spółki z WIG20, nie dawało to najlepszych rezultatów. Teraz sytuacja się zmieniła - wyjaśnia P. Zarębski. Jego zdaniem, o dobrych wynikach inwestycyjnych PZU zadecydowało też stosunkowo wysokie zaangażowanie w akcje. Wśród najbardziej udanych inwestycji zarządzający wymienia akcje Stalproduktu (wzrost w marcu o 64 proc.), Remaku (27 proc.) i Ambry (11 proc.).

Korzyści z osłabienia złotego

Wyjątkowo udane były w marcu inwestycje w zagranicznych funduszach. Dotyczy to zarówno funduszy akcji, jak i dłużnych. Rekordzistą okazał się SEB 6, inwestujący w europejskie obligacje, który zarobił 6,5 proc. Jak wyjaśnia Jarosław Lis, zarządzający, taka stopa zwrotu jest w głównej mierze rezultatem osłabienia złotego do euro o 4,3 proc.

Znacznie gorzej od zagranicznych wypadły w marcu fundusze inwestujące w polskie obligacje. Ze względu na spadek cen naszych papierów, większość z nich zakończyła miesiąc ze stratą.

Jak liczymy punkty

Ranking PARKIETU sporządzamy co miesiąc. Punktujemy fundusze otwarte, które w poszczególnych grupach osiągnęły najwyższe miesięczne stopy zwrotu. Bierzemy pod uwagę tylko wartości jednostek uczestnictwa w złotych, publikowane na koniec każdego miesiąca. Fundusze analizujemy w następujących grupach: agresywne, zagraniczne akcyjne, zagraniczne papierów dłużnych, zrównoważone, stabilnego wzrostu, obligacyjne i gotówkowe. Najlepszy fundusz w danej grupie otrzymuje trzy punkty, drugi - dwa, a trzeci - jeden punkt. Dodatkowo trzy punkty przyznajemy najlepszemu funduszowi rynku pieniężnego. Wyniki sumujemy i na tej podstawie tworzymy ranking towarzystw, które najlepiej zarządzają pieniędzmi inwestorów.

Punktacja w marcu

DWS llllllllll

PZU llllll

SEB lllll

BZ WBK AIB llll

Pioneer, AIG, KBC lll

GTFI, Allianz, Skarbiec, BPH ll

Union Investment, Millennium l