Liczba debiutów może być rekordowa

W tym roku, podczas hossy na warszawskim parkiecie nie pokazało się wiele nowych spółek - zaledwie dwie. Duży popyt na akcje tych firm,znacznie przewyższający podaż, świadczył o tym, że rynek jest głodny nowych emisji. Co czeka nas w kolejnych miesiącach?

Od początku roku przeprowadzono tylko dwie oferty publiczne - spółek North Coast i Cash Flow. Inwestorzy chcieli tak dużo nowych akcji, że otrzymali średnio tylko jeden walor na 10, które zamierzali kupić. Na rynku pierwotnym widać jednak większy ruch. Kilkanaście spółek poinformowało o planach wejścia na giełdę, a kolejne prospekty trafiają do KPWiG. Ostatnio dokumenty złożyły: producent maszyn górniczych Famur, dystrybutor sprzętu turystycznego Euromark Polska i firma autoryzująca przelewy internetowe eCard.

Okres bezruchu

Obecny zastój na rynku pierwotnym poprzedzał okres rekordowej liczby ofert - 35 przed rokiem i 36 przed dwoma laty. Pod względem liczby debiutów, warszawska giełda znalazła się w zeszłym roku na trzecim miejscu w Europie. Ten rok miał zrobić jeszcze większe wrażenie. Ze styczniowych zapowiedzi biur maklerskich wynikało, że w 2006 r. dojdzie do ok. 50 ofert pierwotnych. Prospekty sześciu spółek już zatwierdziła KPWiG. Dwie - North Coast i Cash Flow - zdążyły już zadebiutować na warszawskim parkiecie. Pozostałe cztery to: Eurofilms - producent folii do pakowania i zabezpieczania np. palet, internetowy portal finansowy Bankier. pl, producent gotowych dań mięsno-warzywnych Pamapol i właściciel sieci restauracji Sfinks. W ubiegłym roku (do połowy maja) rynek miał za sobą już 14 debiutów. Na zgodź Komisji Papierów Wartościowych i Giełd czeka obecnie 14 prospektów.

Winna zmiana prawa

Za zastój na rynku pierwotnym brokerzy winią głównie nowe prawo, które obowiązuje od listopada ubiegłego roku. - Interpretacje przepisów powstają ad hoc, a to wymaga czasu - mówi Bogdan Duszek, kierownik wydziału rynku pierwotnego Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska. Większość spółek, które przygoto- wują prospekty, nie jest zadowolona z pracy KPWiG.

- Komisja jest teraz "wąskim gardłem". Wykazuje mało elastyczności i interpretuje na naszą niekorzyść. Nowe regulacje utrudniają pracę i są nieprzyjazne dla firm - mówi proszący o anonimowość doradca. Mimo to brokerzy są nadal optymistami. - System powoli dociera się, a doradcy uczą się na "żywej materii"- mówi Mirosław Tkaczuk, dyrektor biura operacji kapitałowych DM BH. Doradcy są zdania, że zespół, który stworzy dwa prospekty, ma już tyle doświadczenia, że następne będzie przygotowywał już z łatwością. - Nowe przepisy dają też wiele atrakcyjnych możliwości, np. umożliwiają przeprowadzenie emisji bez prospektu czy wchodzenie na giełdy zagraniczne - dodaje Dariusz Włodarczyk, menedżer projektów strategicznych w DM BZ WBK.

Bessa nie zatrzyma rynku

Specjaliści są przekonani, że jeszcze w tym półroczu czeka nas wysyp nowych akcji. - Spółki chciały zobaczyć, jak inni przygotowali prospekty. Teraz, gdy raporty roczne są zatwierdzone, spodziewam się ożywienia - mówi Marek Fido, zarządzający Fortis Securities Polska. - Rynek przyspieszy w kolejnych miesiącach i nadrobi opóźnienie - dodaje Mirosław Tkaczuk. Z najnowszych szacunków wynika, że do końca roku na warszawski parkiet może trafić nawet ponad 50 nowych spółek. Większość analityków jest przekonana, że nawet głęboka korekta czy bessa na giełdzie nie przeszkodzi debiutantom. - Trend na rynku wtórnym i pierwotnym to nie jest to samo. Rynek nowych emisji ma się wciąż dobrze. Kolejne prognozy są pozytywne - mówi Tomasz Jerzyk, makler DM BZ WBK.

Eksperci uważają, że można spodziewać się nadal dużych redukcji, jednak już nie powyżej 90 proc., jak bywało w przeszłości. Przed wakacjami będzie od 12 do 13 ofert. Łączna wartość emisji może wynieść w tym roku nawet 4 mld zł. Na uwagę zasługuje CDM Pekao, który samodzielnie planuje zaoferować akcje o wartości przynajmniej 300 mln euro.

14 nowych spółek trafiło na Giełdę Papierów Wartościowych od stycznia do końca

maja 2005 r. W analogicznym okresie tego roku były tylko dwa debiuty

12-13 - tyle nowych spółek - jak oczekują przedstawiciele

domów maklerskich - pojawi się na GPW do wakacji