Fundusze akcji na minusie

Maj był trudnym miesiącem dla warszawskiej giełdy. WIG i WIG20 zniżkowały o - odpowiednio - 9,9 i 11,9 proc. Przełożyło się to na straty funduszy akcji, w najgorszym wypadku przekraczające nawet 10 proc. Na minusie zakończyły miesiąc nie tylko podmioty lokujące na giełdzie prawie całość aktywów, ale również fundusze zrównoważone i stabilnego wzrostu (odpowiednio ok. połowy i jednej trzeciej portfela w akcjach). Generalnie najbardziej opłacalne były w maju inwestycje na rynku pieniężnym. Zyski osiągnęła też część krajowych i zagranicznych funduszy obligacji.

AIG TFI zwycięzcą

Najwięcej punktów w majowym rankingu "Parkietu" zdobyło AIG TFI. Siedem punktów to zasługa najwyższej na rynku stopy zwrotu w zakresie strategii gotówkowej oraz dwóch drugich lokat - w grupie funduszy polskich, a także zagranicznych obligacji. Na drugim miejscu znalazło się TFI Millennium. Towarzystwo to zdobyło sześć punktów, wszystkie w jednej kategorii - za najlepsze wyniki w zakresie inwestycji na zagranicznych rynkach akcji. Co ciekawe, z trzech nagrodzonych funduszy (dokładnie subfunduszy, działających pod jednym "parasolem") dwa miały w zeszłym miesiącu straty, a jeden minimalny zysk. Wyniki te były jednak lepsze od osiągniętych przez konkurencję. Na trzecim miejscu, z pięcioma punktami, znalazły się trzy TFI: DWS, Pioneer i SEB.

Wszystkie fundusze otwarte monitorowane przez "Parkiet" zanotowały w maju średnią stratę na poziomie 2,6 proc. Tylko w grupie podmiotów gotówkowych i pieniężnych (inwestują w najbezpieczniejsze instrumenty; strategia pieniężna jest bardziej rygorystyczna) nie było żadnego funduszu, który zakończyłby miesiąc na minusie. Zwycięski AIG Pieniężny zyskał 0,39 proc. Minimalnie mniej, 0,34 proc., zarobił należący też do AIG TFI fundusz obligacji.

Minimalizacja strat

Trudny miesiąc mają za sobą fundusze akcji. Majowa korekta na warszawskiej giełdzie w najmniejszym stopniu dotknęła Fortis Akcji i GTFI Akcji. Należą one do dwóch różnych TFI (pierwszy do Skarbca, a drugi do GTFI), ale zarządzane są przez tę samą osobę, Marka Fido z Fortis Securities. Pierwszy stracił w maju 4,7 proc., a drugi 5 proc. Benchmarkiem dla Fortis Akcji jest WIG20, a dla GTFI Akcji WIG. Jak przyznaje jednak M. Fido, oba portfele ukierunkowane są obecnie na małe spółki, które w ocenie zarządzającego nadal powinny się zachowywać lepiej od dużych. Dodaje, że duże firmy, które w maju straciły najwięcej (Agora 16,1 proc., PKN 15,9 proc., Pekao 15,5 proc. czy Telekomunikacja Polska 14,4 proc.) były niedoważone w stosunku do indeksów. - Nie mieliśmy w ogóle akcji KGHM - twierdzi. Akcje miedziowego koncernu potaniały w zeszłym miesiącu o 12,8 proc. Zdaniem zarządzającego, mniejsze od konkurencji straty to zasługa m.in. Polimeksu-Mostostalu (wzrost o 0,4 proc.), Wawelu (plus 6,7 proc.), Hydrotoru (bez zmian) oraz Zrewu (strata, ale mniejsza od średniej na rynku, o 1,9 proc.). Udział akcji w portfelu wynosił przeciętnie ok. 90 proc. To już nie pierwszy przypadek, w którym fundusze akcji zarządzane przez Fortis Securities wyjątkowo dobrze radzą sobie na spadkowym rynku.

Stosunkowo korzystnie, na trzeciej pozycji, ze stratą 5,3 proc., zakończył też miesiąc DWS Top-25 Małych Spółek. Uczestnicy tego funduszu przeżyli jednak w zeszłym miesiącu chwile grozy. We wtorek, 23 maja, wartość jednostki spadła aż o 9,5 proc. Wytłumaczeniem była wycena aktywów, która sporządzana jest według kursów akcji z godz. 12. Mniej więcej na tę godzinę przypadał bowiem dołek MIDWIG, który w stosunku do wartości z poniedziałkowego południa zniżkował o przeszło 10 proc. Kilkanaście mniejszych spółek, w tym część należących do indeksu DWS Małych Spółek (benchmark funduszu), traciło we wtorek do południa (w stosunku do poniedziałkowego zamknięcia) po 20-30 proc. Zupełnie inna sytuacja miała miejsce dzień wcześniej, gdy DWS Top-25, tracąc tylko 0,6 proc., był jednym z najlepszych w grupie akcyjnych. Ubiegłoroczny zwycięzca

na ostatniej pozycji

Sporo stresów przeżyli też w maju posiadacze jednostek funduszy akcyjnych Arka. Przypomnijmy, że w zeszłym roku były one najlepsze na rynku, bijąc konkurentów w każdej z trzech grup: agresywnej, zrównoważonej i stabilnego wzrostu. W zeszłym miesiącu Arka Akcji i Arka Stabilnego Wzrostu wypadły jednak najgorzej w swoich grupach (strata 10,4 proc. i 3,9 proc.), a Arka Zrównoważony był w swojej grupie przedostatni (minus 8,3 proc., gorzej wypadł tylko fundusz KBC). Według Krzysztofa Grzegorka, prezesa BZ WBK AIB Asset Management (spółka zarządza funduszami Arka), mogło to być spowodowane bardzo wysokim poziomem zaangażowania w akcjach, wynoszącym w przypadku funduszu agresywnego blisko 100 proc. Niezbyt trafione na razie okazały się inwestycje na giełdzie tureckiej, gdzie Arka ulokowała sporą część aktywów (w zależności od strategii, ponad 9 albo ponad 10 proc. portfela akcji). Główny indeks tureckiej giełdy spadł w maju o ponad 13 proc. Powodem znaczącej przeceny jednostek uczestnictwa mogły też być polskie spółki surowcowe.

jak liczymy punkty

Ranking PARKIETU sporządzamy co miesiąc. Punktujemy fundusze otwarte,

które w poszczególnych grupach osiągnęły najwyższe miesięczne stopy zwrotu.

Bierzemy pod uwagę tylko wartości jednostek uczestnictwa w złotych, publikowane

na koniec każdego miesiąca. Fundusze analizujemy w następujących grupach: agresywne, zagraniczne akcji, zagraniczne papierów dłużnych, zrównoważone, stabilnego wzrostu,

obligacji i gotówkowe.

Najlepszy fundusz w danej grupie otrzymuje trzy punkty, drugi - dwa, a trzeci - jeden punkt. Dodatkowo trzy punkty przyznajemy najlepszemu funduszowi rynku pieniężnego.

Wyniki sumujemy i na tej podstawie tworzymy ranking towarzystw, które najlepiej

zarządzają pieniędzmi inwestorów.

Punktacja w maju

TFI punkty

AIG 7

Millennium 6

DWS,

Pioneer, Seb 5

Skarbiec* 4

GTFI,

commercial Union,

Skok 3

Kbc 2

Union Investment,

Pko 1

*w tym 3 pkt za fundusz Fortis Akcji