Przegląd prasy

Handelsblatt 20 czerwca 2006

To jeszcze nie koniec

giełdowych spadków

Euforia na bijących kolejne rekordy giełdach krajów rozwijających się już dawno minęła. Nie oznacza to jednak, że po korekcie sytuacja się ustabilizowała. Zdaniem ekspertów, można się spodziewać dalszych zniżek notowań akcji kwotowanych na parkietach rynków wschodzących. Indeks MSCI Emerging Markets, będący najważniejszym barometrem giełdowym krajów rozwijających się, stracił w ciągu ostatnich czterech tygodni już 14 proc. Wyniki ciągną w dół przede wszystkim niedawni liderzy - giełdy Indii, Afryki Południowej, Turcji i Brazylii. Cierpi nie tylko rynek kapitałowy. Ankara w obronie kursu liry podniosła drastycznie stopy procentowe do 15 proc. Montrealski Bank Credit Analyst (BCA), który analizował od 1990 r. rynki krajów rozwijających się, wyznaczył od tego czasu siedem okresów, w którym giełdy w tych państwach zniżkowały. Przeciętny cykl trwał 35,6 tyg., a indeksy spadały średnio o 34 proc. Czy obecna korekta okaże się ósmą w ciągu ostatnich 16 lat? - Będą dalsze zniżki - zapewnia Chen Zhao z BCA. Jego zdaniem, może dojść najwyżej do przejściowej poprawy koniunktury.

Financial Times 20 czerwca 2006

Debiut Rosnieftu:

wątpliwa okazja

Przy wysokich cenach surowców energetycznych na światowych rynkach, inwestorzy zacierają ręce w oczekiwaniu na debiut Rosnieftu na giełdzie londyńskiej. Może lepiej byłoby je spokojnie złożyć i rozpocząć modlitwę? Tylko siła wyższa może sprawić, że wspaniale wyglądająca IPO nie okaże się zupełną katastrofą. Większość aktywów rosyjskiego producenta ropy została przejęta przez państwo od Jukosu Michaiła Chodorkowskiego jako zadośćuczynienie za jakoby niezapłacone podatki. Wyssane z palca zarzuty będą z pewnością badane przez następne ekipy rządzące w Rosji. Wtedy mogą się rozpocząć problemy akcjonariuszy Rosnieftu. Okaże się, że kupili walory spółki, której fasada wyglądała dobrze, ale już z pewnością nie można było tego powiedzieć o fundamentach. Nawet jeżeli ekipa Putina utrzyma się przy władzy, zagrożenie mogą stanowić wysocy skorumpowani państwowi urzędnicy. Jeżeli cokolwiek pójdzie nie po myśli zagranicznych inwestorów, będą oni mogli przedstawić swoje racje jedynie w rosyjskich sądach, kontrolowanych, oczywiście, przez moskiewską administrację - twierdzi Garri Kasparow, przewodniczący Sojuszu Sił Prawicowych i były szachowy mistrz świata.