W ciągu wczorajszego dnia, rynek polskiego długu nie odnotował większych zmian rentowności. Pomimo niewielkiej porannej wyprzedaży obligacji, rynek dość szybko powrócił do poziomów otwarcia tj. 5,12 proc. dla obligacji dwuletniej OK0808, 5,64 proc. dla pięcioletniej PS0511 i 5,79 proc. dla dziesięcioletniej DS1015. Oczekiwana przez rynek decyzja Rady Polityki Pieniężnej o pozostawieniu stóp na niezmienionym poziomie nie wpłynęła na obraz rynku. Dopiero po popołudniowym komentarzu do decyzji, w którym Rada wskazuje na utrzymywanie się niskiej presji inflacyjnej, nastąpił spadek rentowności obligacji o około 6 pb na całej krzywej dochodowości. Obecne poziomy cenowe obligacji jak i swapów stóp procentowych dyskontują już ponad trzy podwyżki stóp po 25 pb do połowy przyszłego roku. Jest to spowodowane oczekiwaniem rynku na szybkie dostosowanie się polityki monetarnej do ogólnoświatowych tendencji. Myślę, że rynek nieco przereagował i w najbliższym czasie będziemy świadkami nieznacznego spadku rentowności. Jednak przed nami dzisiejsza decyzja Fed o stopach procentowych, która w dużym stopniu przełoży się na obraz sytuacji także polskiego długu.