Nerwowe ruchy

Wczorajsze notowania potwierdziły przypuszczenia z środowej

sesji, że dwudniowy wzrost trudno traktować jako zapowiedź trwalszego ruchu w górę. W środę widać

było wyraźnie, że spora część

inwestorów podbicie kursów

wykorzystała do zamykania pozycji. Sytuacja jest tym ciekawsza, że ostatnie dwie sesje przyniosły gwałtowny wzrost liczby otwartych pozycji na kontraktach terminowych na WIG20. Przybyło ich w sumie

ponad 6 tys. sztuk. LOP osiągnął najwyższy poziom w tym roku i był bliski historycznemu rekordowi z ostatnich miesięcy 2005 r. To wskazywałoby na zwiększoną

aktywność arbitrażystów, którzy wyraźnie dodatnią bazę wykorzystywali do zawierania transakcji. Gdyby rzeczywiście to oni stali za zwiększeniem LOP to oznaczałoby równocześnie, że generowali

popyt na akcje i otwierali krótkie pozycje na futures. W takiej sytuacji wczorajszy wyraźny spadek kursów tym mocniej świadczyłby o pojawieniu się na rynku sporej podaży.

Gdyby nie arbitrażyści przecena mogłaby być znacznie bardziej dotkliwa. Taka diagnoza każe liczyć się z tym, że w momencie zmniejszenia się bazy (na przykład w wyniku pogorszenia nastrojów na świecie) nad rynkiem zawiśnie groźba zamykania transakcji arbitrażowych, czyli większej podaży akcji. Pytanie czy pojawią się na nie chętni po obecnych cenach. Skoro wczoraj ich się pozbywano to trudno zakładać, że w następnych dniach pojawi się na tym poziomie większy popyt. Wygląda więc na to, że będziemy w kolejnych dniach obserwować

raczej bronienie rynku przed zniżką niż próby podniesienia kursów. Wciąż kluczowym w dłuższym

terminie wsparciem pozostaje bariera 2845 pkt, związana z dołkiem z 5 lipca. Trudno na razie przesądzać czy zostanie przełamany. Gdyby jednak tak się stało perspektywy posiadaczy akcji znacznie by się

pogorszyły. Zniżka poniżej 2845 pkt oznaczałby, że praktycznie wszyscy kupujący papiery przez ostatnie prawie 2 miesiące przestali na

nich zarabiać. To mogłoby wywołać wśród nich nerwowość i doprowadzić do wzmocnienia podaży.

Optymistycznie nie nastraja powstała wczoraj na wykresie

świecowym formacja objęcia bessy (czwartkowy czarny korpus zasłania całą środową świecę).