RPP pozostawi w październiku stopy procentowe bez zmian - analitycy

Dagmara Leszkowicz [ankieta, analiza] Warszawa, 24.10.2006 (ISB) - Na najbliższym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej (RPP) pozostawi stopy procentowe bez zmian, jak uważają wszyscy ankietowani ekonomiści. Jednocześnie prognozują oni, że październikowa projekcja inflacji zawierać będzie wyższą prognozowaną ścieżkę inflacji w scenariuszu bazowym na lata 2007-2008.

Zdaniem ekonomistów Banku Zachodniego WBK, w horyzoncie 2008 roku pogorszenie projekcji nie będzie silne i na koniec 2008 roku inflacja nie powinna przekroczyć poziomu 3,5%, czyli górnej granicy dopuszczalnych odchyleń celu inflacyjnego (2,5% +/-1 pkt proc.).

"Taki kształt nowej projekcji nie będzie, naszym zdaniem, wystarczającym argumentem, aby przekonać większość członków rady do podwyżki stóp w ciągu najbliższych miesięcy" - napisał Piotr Bujak w raporcie.

Podobnego zdania jest Jacek Wiśniewski z Raiffeisen Bank Polska.

"Projekcja inflacji powinna wskazać wyższy przebieg inflacji niż poprzednia, głównie ze względu na zmiany na rynku pracy. Nie sądzę jednak, by inflacja przekroczyła górne ograniczenie, czyli 3,5%" - napisał Wiśniewski w raporcie.

Ekonomiści ING Banku Śląskiego wskazują, że październikowa projekcja nie powinna różnić się znacząco od lipcowej.

"Owszem, w najbliższym czasie pokaże ona, że CPI zbliży się (a być może nawet przekroczy) cel 2,5%, ale trzeba pamiętać, że poprzednie projekcje już zakładały dość pesymistyczny - z punktu widzenia inflacji - rozwój wypadków" - napisał Bartosz Pawłowski z ING w komentarzu.

"W horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej spodziewamy się, że projekcja pokaże stabilizację w rejonie celu, co samo w sobie raczej nie skłoni RPP do rychłych podwyżek - zwłaszcza, że poprzednie projekcje okazywały się przestrzeliwać rozwój wypadków i to mimo spełnienia się proinflacyjnych scenariuszy odnośnie wzrostu gospodarczego i rynku pracy" - czytamy dalej.

Ekonomiści banku PKO BP oceniają, że taki wynik projekcji inflacyjnej zaostrzy ton komentarza RPP po posiedzeniu.

"I spowoduje zasygnalizowanie ryzyka wzrostu inflacji i możliwości zaostrzenia polityki pieniężnej, jeśli RPP uzna, że materializuje się scenariusz trwałego wzrostu inflacji powyżej celu inflacyjnego NBP" - czytamy w raporcie PKO BP.

Z drugiej strony, oceniają ekonomiści PKO BP, przedstawiane w ostatnich tygodniach wypowiedzi bardziej gołębich członków RPP wskazują, że RPP nie zdecyduje się na podwyżki stóp procentowych tylko na podstawie pesymistycznej projekcji inflacyjnej.

RPP po raz ostatni obniżyła stopy procentowe w lutym - o 25 pb do 4,0% w przypadku głównej stopy referencyjnej.

Dwudniowe posiedzenie rady rozpoczyna się we wtorek, a decyzja oczekiwana jest w środę, 25 października, we wczesnych godzinach popołudniowych. (ISB)

dag/tom