Polmos Białystok - sukces inwestorów indywidualnych

Reklama

Central European Distribution Corporation planował skupienie akcji Polmosu Białystok oraz wycofanie spółki z giełdy. Szczególne kontrowersje wśród akcjonariuszy wzbudziła cena zaproponowana w wezwaniu do sprzedaży. Kwota 85,25 zł za jeden walor białostockiej spółki okazała się mało atrakcyjna dla posiadaczy akcji, którzy wyceniali papiery Polmosu znacznie wyżej. Zdaniem dużej części inwestorów, proponowana 6-procentowa premia w stosunku do ceny emisyjnej producenta żubrówki w żaden sposób nie odzwierciedlała pozycji rynkowej spółki oraz jej kondycji finansowej i potencjału wzrostowego.

Prośby o wsparcie

Do Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych zaczęli zgłaszać się akcjonariusze Polmosu, którzy zadecydowali, że nie będą odpowiadać na wezwanie, prosząc nas o interwencję. Na wyobraźnię posiadaczy akcji silnie podziałała także cena, za jaką CEDC ponad rok temu kupił niecałe 66 proc. udziałów w Polmosie. Przypomnijmy, że przejmując pakiet kontrolny od Skarbu Państwa, spółka pana Careya płaciła 146,50zł za akcję. Oczywiście w tej kwocie zawiera się premia za przejęcie spółki, lecz znając realia naszego rynku, premia ta bardzo rzadko wynosi ponad 70 procent (tak jak w tym przypadku).

Sukces inwestorów

indywidualnych

Reklama

Zdaniem bardzo wielu inwestorów zgłaszających się do SII, Skarb Państwa wynegocjował uczciwe warunki, sprzedając swój udział w Polmosie. Natomiast kosztem akcjonariuszy mniejszościowych spółka CEDC prawdopodobnie próbuje obniżyć średnią cenę zakupu (poprzez niską cenę w wezwaniu), strasząc jednocześnie wycofaniem białostockiej spółki z giełdy. Stowarzyszenie zajęło się organizacją działań inwestorów i ostatecznie udało się zdobyć poparcie aż 10 proc. akcjonariatu Polmosu Białystok. W ich imieniu SII domagało się ustalenia wyższej ceny, która odzwierciedlałaby potencjał spółki. Na reakcję ze strony podmiotu skupującego akcje nie trzeba było długo czekać. Wobec zdecydowanego stanowiska inwestorów oraz braku odzewu na wezwanie CEDC podwyższył cenę do 91zł.

Podkreślenia wymaga także fakt, że w tej sprawie inwestorzy mniejszościowi nie dysponowali ani przeważającym poparciem, ani podstawą prawną, mogącą posłużyć za argument w celu podwyższenia ceny w wezwaniu. Inwestorzy nie przestraszyli się także "widma" możliwego wycofania Polmosu Białystok z giełdy, mimo że każdy chyba wolałby uniknąć posiadania akcji znajdujących się poza rynkiem publicznym. Można więc uznać, że inwestorzy indywidualni osiągnęli niekwestionowany sukces.

Walczyć trzeba zawsze

Bardzo duży wpływ na całą sprawę miały z pewnością merytoryczne argumenty przemawiające za wyższą wyceną Polmosu Białystok, formułowane w trakcie dyskusji toczącej się na łamach prasy. Dodatkowym aspektem było niezadowolenie środowiska inwestorów i rozgłos, jaki w związku z tym towarzyszył całej sprawie. Być może czynnikiem, który wspomógł decyzję kierownictwa CEDC o podwyższeniu ceny wezwania, były właśnie negatywne głosy w środowisku graczy giełdowych. To pokazuje, że mniejszościowi akcjonariusze nie są na straconej pozycji, nawet w konfrontacji z dużym inwestorem.

Przed nami walne

zgromadzenie

Reklama

Jednak nawet po podwyższeniu ceny trudno mówić o sukcesie ogłoszonego wezwania do sprzedaży. Strategicznemu inwestorowi Polmosu Białystok udało się skupić z rynku niespełna 3 procent walorów. Sprawa nie znalazła jeszcze swojego finału. CEDC podtrzymuje chęć wyprowadzenia Polmosu Białystok z giełdy, lecz aby tego dokonać, musi dysponować poparciem 80 proc. głosów obecnych na nadzwyczajnym walnym zgromadzeniu akcjonariuszy. Bardzo wiele zależeć będzie również od stanowiska inwestorów instytucjonalnych. Po ogłoszeniu terminu NWZA Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych przyjmować będzie pełnomocnictwa do reprezentowania interesów akcjonariuszy spółki na zgromadzeniu.Sukcesy inwestorów indywidualnych nie muszą przekładać się także wyłącznie na wymierne korzyści finansowe. W ramach zawartych porozumień mogą oni kontrolować proces zarządzania w "swoich" spółkach, wprowadzać reprezentanta mniejszościowych udziałowców do rady nadzorczej, domagać się wprowadzenia biegłego rewidenta do spraw szczególnych w celu zbadania określonych zagadnień.

Posiadanie nawet przysłowiowej jednej akcji upoważnia także do uczestnictwa na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy. Jednakże, zgodnie z wynikami Ogólnopolskiego Badania Inwestorów przeprowadzanego przez SII, jedynie 7 proc. inwestorów deklaruje zainteresowanie udziałem w WZA. A szkoda, gdyż zaprotokołowany sprzeciw akcjonariusza wobec np. kontrowersyjnej uchwały jest punktem wyjścia do późniejszego dochodzenia swoich praw w sądzie. Warto również wiedzieć, co dzieje się w spółce, której walory kupiliśmy.

Bieżące działania

stowarzyszenia

KONFERENCJA WALLSTREET

Konferencja WallStreet odbędzie się w dniach 1-3 czerwca 2007 roku w hotelu Kasprowy

Reklama

w Zakopanem.

CENTRAL&EASTERN EUROPEAN MARKET FORUM

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych zaprasza na Central&Eastern European Market Forum, które odbędzie się w dniach 18-19 stycznia w siedzibie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. W programie Forum między innymi:

- kilkadziesiąt firm do dyspozycji inwestorów,

- prezentacje zarządów spółek giełdowych,

Reklama