Rząd myśli o nowych instrumentach na giełdzie

Uczestnicy Rady Rozwoju Rynku Finansowego zapoznają się dziś z ostatecznymi projektami zmian w ustawach regulujących obrót giełdowy. Rząd chce ułatwić m.in. stosowanie tzw. krótkiej sprzedaży

Najpóźniej za dwa tygodnie rząd ma przyjąć projekty zmian trzech ustaw regulujących rynek kapitałowy: o obrocie instrumentami finansowymi, o ofercie publicznej oraz o funduszach inwestycyjnych. W założeniu mają ożywić i ułatwić obrót giełdowy.

Sześć miesięcy konsultacji

Pierwsze wersje nowelizacji Ministerstwo Finansów przygotowało jeszcze we wrześniu 2006 r. Od tego momentu trwały konsultacje rządowych propozycji. W październiku nad postulowanymi przez resort zmianami dyskusje rozpoczęła nowo powołana Rada Rozwoju Rynku Finansowego. W jej skład weszli przedstawiciele 28 instytucji reprezentujących podmioty zaangażowane w obrót giełdowy. Dziś wicepremier Zyta Gilowska zapoznać ma RRRF z ostatecznym kształtem projektów.

Kilkaset zmian w przepisach

Nowelizacje wprowadzają w sumie kilkaset zmian do obowiązujących już przepisów. Szereg z nich wynika z konieczności wdrożenia przepisów unijnej dyrektywy Markets in Financial Instruments (MiFID) z 2006 r. Zgodnie z wymogami Unii Europejskiej, przepisy dyrektywy mają być wdrożone najpóźniej do listopada. - Terminu dotrzymamy - zapewnia Arkadiusz Huzarek, wiceminister finansów odpowiedzialny za instytucje finansowe.

Szykujemy się na bessę

Jedną z najważniejszych autorskich propozycji resortu jest deregulacja tzw. krótkiej sprzedaży. Chodzi o transakcje, w której inwestor pożycza papiery wartościowe od domu maklerskiego, aby najpierw je sprzedać, a po pewnym czasie odkupić. To jeden z prostszych instrumentów, dzięki którym można zarobić na spadku notowań. Do tej pory warunki takich pożyczek określało szczegółowo rozporządzenie MF z kwietnia 2006 r. Efektem przeregulowania była mała popularność krótkiej sprzedaży. W 2006 r. wartość transakcji nie przekraczała 500 tys. zł. miesięcznie. Stanowiło to mniej niż 0,05 proc. wolumenu obrotu akcjami na GPW.

Dlatego też MF zaproponuje, aby w ustawie o obrocie instrumentami finansowymi znalazła się tylko ogólna definicja takich transakcji. Szczegóły definiować będą tzw. umowy ramowe, zawierane na zasadach określonych w regulaminach giełdy i Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych. - Zakładamy, że GPW oraz KDPW są w stanie opracować przyjazne, a zarazem bezpieczne wytyczne dotyczące krótkiej sprzedaży - mówi A. Huzarek.

Prócz tego, nowela wprowadza nowe formy instrumentów pochodnych (m.in. powiązane z notowaniami praw do emisji, wskaźnikami GUS czy zmianami klimatycznymi).

Fundusze czekają na nowelę

Rewolucja czeka także rynek TFI. Projekt nowelizacji ustawy o funduszach inwestycyjnych wprowadza bowiem ułatwienia przy tworzeniu konstrukcji "parasolowych". Zlikwidowany będzie zakaz łączenia funduszy o różnych opłatach. Prócz tego, nowela przewiduje łatwiejsze powstawanie funduszy sekurytyzacyjnych. Firmy windykacyjne będą mogły też zarządzać wierzytelnościami funduszy.

RRRF spotykać się ma teraz regularnie co kwartał.