Korekta niestraszna debiutantom z Rosji

Przecena na giełdzie nie zniechęca rosyjskich firm do wchodzenia na giełdę. Pomimo załamania koniuktury zapowiada się rekordowy rok na rynku pierwotnym w Rosji

Fala wyprzedaży, która przetoczyła się w ostatnich tygodniach przez światowe rynki, nie ominęła Moskwy. Indeks RTS spadł o 11 proc. od 23 lipca, kiedy ustanowił historyczny rekord.

Wszystko wskazuje na to, że rosyjskie spółki, które zamierzały w tym roku wejść na giełdę, nie przestraszą się trwającej korekty. Odwaga potencjalnych emitentów może budzić podziw w kontekście notowań ostatnich debiutantów.

Rosyjski casus LC Corp.

Rekordzistą spadków jest deweloper AFI Development, który zaczął przygodę z giełdą na początku maja. Koncern, kontrolowany przez izraelskiego miliardera Lwa Lewajewa, zebrał z rynku 1,4 mld USD. Jednak pierwsze miesiące firmy na rynku publicznym właściciele spółki woleliby uznać za straszny sen. Od wejścia na giełdę firma straciła prawie połowę swojej wartości.

Eksperci twierdzą, że za spadkiem kapitalizacji AFI stoi kiepska koniunktura na rynkach. Analitycy uważają też, że papiery dewelopera były sprzedawane w ofercie zbyt drogo i dopiero rynek wtórny zweryfikował potencjał spółki.

Graczy giełdowych nie przekonał do siebie również deweloper PIK, który wszedł na parkiet na początku czerwca. Koncern pozyskał na rynku pierwotnym 1,8 mld USD, a jego oferta znalazła się w czołówce rosyjskich IPO pod względem wartości oferty. Od czasu debiutu papiery firmy potaniały o 4,8 proc.

Szybciej od całego rynku spadają również kursy akcji innych nowicjuszy giełdowych.

Chętnych do debiutu

nie brakuje

Pomimo kiepskich początków firm na parkietach Moskwy, chętnych do debiutu nie brakuje. Niedawno o planach przeprowadzenia oferty poinformował deweloper Teorema, inwestujący w centra handlowe. Firma chce znaleźć się na parkiecie do października. Okrągły miliard dolarów planuje za kilka miesięcy pozyskać z rynku brytyjskiego spółka Coalco, też z branży nieruchomości. W tym roku na giełdzie w Londynie zamierza pojawić się ponadto firma M. Video, wiodący rosyjski dystrybutor elektroniki użytkowej. Na parkiet konsekwentnie zmierza Inprom, produkujący konstrukcje stalowe. Spółka ma sprzedać udziały inwestorom w listopadzie tego roku.

W II kwartale rosyjskie spółki przeprowadziły pierwotne oferty akcji na sumę 11, 7 mld USD. Dało to Rosji pierwsze miejsce w Europie. Prognozy specjalistów są optymistyczne i zapowiada się rekordowy rok.

- Liczba spółek rosyjskich debiutujących na giełdzie będzie się zwiększać nie tylko w tym roku, ale także w następnym. Motorem wzrostu będą zaś spółki średniej wielkości - przewiduje Galina Szilina, dyrektor oddziału doradzającego przy ofertach w Ernst&Young.

Ostrożnie z wycenami

Eksperci ostrzegają jednak, że władze firm zmierzających na parkiety będą musiały dokonać ostrożnej wyceny swoich biznesów. - Szczyt optymizmu jest już za nami. Teraz inwestorzy będą uważniej analizować rosyjskich debiutantów - twierdzi Aleksandr Kabanowskij, dyrektor zarządzający w ING Eurasia. Specjaliści zgodnie potwierdzają, że papiery spółek wchodzących na giełdy znajdą nabywców, pod warunkiem, że sprzedający zaproponują rozsądną cenę za walory. - Spółki z przyszłością, dobrze zarządzane i mające solidne fundameny, mogą zebrać z rynku zaplanowane przed kryzysem kwoty. Inne będą musiały zweryfikować wyceny - uważa Kabanowskij.