Wybuch euforii

Obniżka o pół procent podstawowej stopy procentowej w USA spowodowała euforyczne wzrosty na wszystkich parkietach giełdowych. Kryzys hipoteczny

w Stanach Zjednoczonych zdaje się być jedynie płynnościowy, a wpływ na realną gospodarkę dość niewielki. Po obniżce

konsument amerykański dostał jasny sygnał, że może dalej kupować i żyć na kredyt.

Straty na obligacjach opartych na pakietach kredytów hipotecznych zostały podsumowane

przez banki i widać, że nie są to kwoty aż tak istotne dla gospodarki. Wygląda na to,

że ani gorsze dane makro za ostatnie miesiące, ani ewentualne słabsze doniesienia ze spółek nie są w stanie wygrać z siłą rynku nastawionego na kontynuację wzrostów.

Świat rośnie szybko, a gospodarki rozwijające się z Chinami na czele nie pozwolą zbyt szybko zwolnić światowemu PKB. Olbrzymie rzesze złaknionych konsumpcji i przedsiębiorczości ludzi z nowych rynków popychają wzrost ciągle mocno do przodu.

Hitem wczorajszej sesji okazała się Turcja, która wcześniej bardzo dobrze zniosła korektę.

Sytuacja w tym kraju trochę przypomina Polskę sprzed

kilku-kilkunastu lat, gdyż stopy są tam bardzo wysoko, inflacja w ryzach, Turcy mają pierwszy proreformatorski rząd, a raczkujący rynek hipoteczny właśnie startuje. Wczoraj niektóre banki tureckie zdrożały o około 10 proc.! Nasz rynek urósł wczoraj o 4 proc., ale wciąż zauważalna jest słabość mniejszych i średnich spółek. Prawdopodobnie ten segment rynku czeka dłuższe odreagowanie i oczekiwanie na prezentacje zysków, które spełnią

wysokie oczekiwania i oparte na nich obecne wyceny.

Z drugiej strony rynek konsumenta polskiego jest bardzo mocny, o czym świadczą mocne wzrosty płac czy nawet kolejki i tłum

w supermarketach i centrach

handlowych.

Obecnie uwzględniając klimat na ogólnoświatowym rynku i pro-wzrostowe formacje techniczne, najbardziej prawdopodobny wydaje się scenariusz ustanowienia nowych szczytów w ostatnim kwartale roku.

Investors TFI