Fundusze lżejsze o 10 miliardów

Listopad przyniósł ogromny spadek wartości aktywów. Przyczyny? Koniunktura na GPW oraz ucieczka klientów TFI

Aktywa funduszy inwestycyjnych w listopadzie stopniały o 9,7 mld zł, czyli o ponad 6,6 proc. W największym, co nie powinno dziwić, stopniu spadła wartość aktywów funduszy akcji. Zaskoczyć może jednak duża wartość spadku: o 6,6 mld zł, czyli 12,9 proc., z czego o 6,2 mld zł, czyli 14,75 proc. - funduszy akcji polskich. Majątek funduszy lokujących w akcjach małych i średnich spółek, głównie na warszawskim parkiecie, zmniejszył się w największym stopniu, bo o około 24 proc.

Klienci uciekli, ale tylko trochę

W listopadzie saldo napływów i umorzeń było ujemne. Jak szacuje serwis Analizy Online, wyniosło minus 1,6 mld zł. Jak dowiedział się "Parkiet", znaczną część 1,6 mld zl odpływu stanowią pieniądze wycofane z funduszy małych i średnich spółek. Biorąc pod uwagę fakt, że spadek wartości indeksu WIG w minionym miesiącu (o 10,21 proc.) jest największy od około 6 lat, skala ucieczki klientów TFI z funduszy zdaje się nie być znaczna. Analitycy wróżyli nawet, że listopadowy odpływ będzie nawet dwukrotnie większy.

Zatem pozostałe ponad 8 mld zł ubytku wartości aktywów wynika przede wszystkim z niższej wyceny jednostek na skutek spadku indeksów giełdowych. Poza wspomnianym WIG, główne indeksy warszawskiej giełdy, WIG20, mWIG40 i sWIG80 zniżkowały w listopadzie odpowiednio o: 8,56 proc., 12,12 proc. i 12,85 proc.

Dlaczego aż 10 miliardów?

Listopadowy jest drugim, po ostatnim sierpniowym, spadkiem od kilkunastu miesięcy. Przypomnijmy, że w sierpniu, gdy mieliśmy do czynienia z korektą na GPW, majątek funduszy zmniejszył się o 3,6 mld zł, czyli o 2,5 proc. Jednocześnie saldo wpłat i wypłat do funduszy było w tamtym okresie dodatnie choć niskie - na poziomie 0,3 mld zł.

W listopadzie indeksy warszawskiej GPW spadły w większym stopniu niż w sierpniu. Mimo to dysproporcja pomiędzy różnicą w zniżkach indeksów (około dwukrotna) a różnicą w wartości spadku aktywów (ponaddwukrotna, korygując 9,7 mld zł o 1,6 mld zł odpływu) jest dość znaczna. Może świadczyć o większym w listopadzie niż w sierpniu zaangażowaniu na rynku akcji. Zarządzający mogli mimo niepokojących nastrojów na parkiecie widzieć w zniżkach indeksów szansę na tanie zakupy.

Misie cierpią najbardziej

Wśród 10 funduszy, które w procentowym ujęciu odnotowały w listopadzie największy spadek wartości aktywów, aż osiem to fundusze lokujące w papierach małych i średnich firm. Rekordzistą jest tu PZU MiŚS, którego majątek stopniał w minionym miesiącu o ponad 30 proc.

Na plusie listopad zakończyły fundusze rynku pieniężnego - wartość ich aktywów zwiększyła się o ponad 1 mld zł, czyli o blisko 12 proc. Taki wzrost musi w dużej mierze wynikać z dodatniego salda napływów do tego segmentu funduszy.

PKO wygrało batalię z ING

Już od kilku miesięcy PKO, czwarte pod względem wartości aktywów, skracało dystans do ING. Na koniec listopada z majątkiem wartym 16,6 mld zł wskoczyło w końcu na podium, spychając z niego TFI z lwem, dysponujące 16,1 mld zł.