Chodzi o sześć funduszy DWS. Przebudowa portfela w największym stopniu dotknęła dłużne i pieniężne, które na koniec 2008 r. posiadały w portfelach najwięcej tego typu walorów. Największa zmiana dotyczy DWS Płynna Lokata Plus. Tam wymianie uległo prawie 90 proc. składu portfela. W przypadku DWS Płynna Lokata było to ok. jednej czwartej portfela, a DWS Dłużnych Papierów Wartościowych – jednej piątej. Mniej niż 10 proc. aktywów na koniec 2008 r. zajmowały papiery dłużne przedsiębiorstw w DWS Gotówkowy, DWS Zabezpieczenia Emerytalnego i DWS Zrównoważony.
– Fundusze DWS są obecnie jedynymi na rynku, które nie korzystają z papierów korporacyjnych. Zarządzający DWS TFI twierdzą jednak, że nie jest to trwały rozbrat z tą klasą aktywów, a raczej decyzja średnioterminowa – piszą analitycy Analiz Online.
Towarzystwo postanowiło pozbyć się papierów ze względu na kłopoty, z jakimi borykało się wiosną tego roku. Jak już pisaliśmy, w portfelach zarządzający trzymali m.in. obligacje Eirles Three i Earles Eight. Te papiery zostały wyemitowane przez spółkę z Kajmanów. Ich cena zależała od ratingu dla Polski. Miały na tyle skomplikowaną konstrukcję, że w marcu DWS TFI nie było w stanie ich wycenić.
Zawiesiło więc możliwość dokonywania wpłat i wypłat w kilku funduszach. Ostatecznie obligacje zostały przecenione, a klienci stracili w tydzień nawet ponad 12 proc. Dłużne walory przedsiębiorstw cechują się wyższym ryzykiem niewypłacalności emitenta oraz niższą płynnością niż papiery skarbowe. Z drugiej strony oferują wyższą rentowność, dając szansę na lepsze wyniki inwestycyjne.
