Akcje spółek drzewnych

Prawie wszystkie spółki z branży drzewnej korygowały w 1998 roku prognozy zysku. Mimo to żadna z nich nie zrealizowała dotychczas planowanych wyników finansowych, a średnia stopa wykonania prognoz wynosi zaledwie 39,5%. Najbliższe wykonania planów są Świecie i Paged. Grajewo i Swarzędz zamiast planowanego zysku notują po 11 miesiącach stratę. Czwarty kwartał nie jest udany dla spółek drzewnych pod względem wyników finansowych. Spadek wskaźników EPS notują w tym okresie Paged, Świecie, Forte i Grajewo. Liderem sektora w krótkim okresie są akcje Grajewa i Kompapu, a w średnim okresie akcje Forte. Najlepsze rekomendacje w branży otrzymują ostatnio akcje Świecia, a najgorsze akcje Grajewa i Swarzędza.KoniunkturaPrzemysł Drzewny jest słabszy od przeciętnej dla makrosektora Przemysł w perspektywie krótkoterminowej, a także średnioterminowej. W ciągu ostatniego miesiąca indeks Przemysł Drzewny zwyżkował o 1,1%, podczas gdy indeks makrosektora Przemysł wzrósł o 4,5%. W perspektywie średniookresowej sytuacja była podobna. W ciągu trzech ostatnich miesięcy indeks sektora Przemysł Drzewny zniżkował o ponad 6%, podczas gdy indeks makrosektora Przemysł wzrósł o 4%.Liderem sektora Przemysł Drzewny w krótkim okresie są akcje Grajewa. W ciągu ostatniego miesiąca kurs tych akcji wzrósł o ponad 38%, zdecydowanie najwięcej spośród wszystkich spółek z branży. Znaczący ponad 15-proc. zysk można było osiągnąć inwestując przed miesiącem w akcje Kompapu. Niewielki 6-proc. wzrost ceny zanotowały również akcje Pagedu. Kurs papierów Forte nie uległ zmianie w ciągu ostatniego miesiąca.Ceny akcji pozostałych spółek z branży drzewnej zanotowały spadek. Najwięcej można było stracić inwestując w akcje Swarzędza, które straciły na wartości 7% przez miesiąc. Niewielkie 2-3-procentowe straty odnotowali posiadacze akcji Świecia i Wielkopolskiej Fabryki Mebli Oborniki.W perspektywie średniookresowej liderem sektora są akcje Forte, które jako jedyne w sektorze Przemysł Drzewny zanotowały silny 12-proc. wzrost kursu. Akcje pozostałych spółek z branży albo spadły, albo utrzymały poziomy sprzed trzech miesięcy. Najwięcej stracili akcjonariusze Świecia, Wielkopolskiej Fabryki Mebli Oborniki, Grajewa oraz Pagedu. Akcje tych spółek straciły na wartości ponad 10%.RekomendacjeAkcje spółek przemysłu drzewnego dość rzadko są rekomendowane przez analityków zajmujących się polskim rynkiem akcji. W ciągu ostatnich czterech miesięcy ukazało się dziesięć nowych rekomendacji dotyczących akcji spółek z tego sektora. Wśród nich przeważały rekomendacje negatywne, zalecające sprzedaż akcji i redukowanie pozycji. W sumie analitycy wydali pięć nowych rekomendacji sprzedaj i redukuj oraz pięć zalecających trzymanie akcji i neutralnych.Nowe rekomendacje sprzedaży otrzymały akcje Grajewa i Swarzędza. Sprzedaż akcji Swarzędza rekomendowali analitycy Daiwa w krótkim i długim okresie. Rekomendacje zostały wydane we wrześniu, gdy cena akcji spółki wynosiła 2 zł. Sprzedaż akcji Grajewa rekomendowali natomiast analitycy DM BIG-BG i BRE Brokers. Analitycy BRE Brokers wydali takie rekomendacje w krótkim i długim okresie, a analitycy DM BIG-BG w długim okresie. Wszystkie rekomendacje zostały wydane, gdy cena papierów Grajewa kształtowała się na poziomie 26,80 zł. Wczoraj cena akcji spółki osiągnęła 34,70 zł, a wykres ceny tych akcji prawdopodobnie zmienia trend wyższego rzędu na wzrostowy.Rekomendacje neutralne otrzymały akcje Świecia i Forte. Trzymanie papierów Świecia rekomendowali analitycy BRE Brokers, CS First Boston oraz Raiffeisen. Rekomendacje ukazały się, gdy cena akcji spółki kształtowała się na poziomie ok. 9-9,30 zł. Teraz ich cena jest podobna. Papiery Forte otrzymały rekomendacje "trzymaj" od analityków Daiwa.Wyniki finansoweWyniki finansowe publikowane za październik i listopad spowodowały obniżenie wskaźników EPS większości spółek z branży drzewnej. Po dwóch miesiącach czwartego kwartału cztery spośród sześciu spółek z branży zanotowały spadek rocznego zysku na akcję, a tylko dwie wypracowały większy zysk. Przeciętnie zysk na akcję w branży drzewnej wzrósł w tym okresie o 19% ze względu na bardzo silny wzrost zysku na akcję Kompapu.Liderem branży pod względem zmiany zysku na akcję w czwartym kwartale br. jest Kompap. Wskaźnik EPS tej spółki wzrósł w październiku i listopadzie o 330%, z poziomu 0,32 do 1,37, co wpłynęło na obniżenie wskaźnika cena/zysk tych akcji do 9,2. Drugie miejsce w rankingu wyników finansowych zajęła Wielkopolska Fabryka Mebli Oborniki. Zysk na akcję tej spółki wzrósł o niespełna 1%, do poziomu 0,69. Dzięki temu wskaźnik cena/zysk tych akcji obniżył się do 5,8. Pozostałe spółki z branży drzewnej zanotowały spadek rocznego zysku na akcję. Największy spadek wskaźnika EPS odnotowało Grajewo. Znaczący zysk na akcję tej spółki zamienił się w stratę. Spadek rocznego zysku na akcję blisko o połowę odnotowało Forte. Wskaźnik EPS tych akcji spadł z poziomu 0,41 do 0,21, co przełożyło się na silny wzrost wskaźnika cena/zysk tych akcji do 17,3. Ponad 10--procentowy spadek wskaźnika EPS odnotowało także Świecie. Zysk na akcję tej spółki spadł z poziomu 1,27 do 1,13, co spowodowało wzrost wskaźnika cena/zysk tych akcji do poziomu 8,0. Blisko 9-procentowy spadek rocznego zysku na akcję odnotował także Paged. Wskaźnik EPS tych akcji spadł do poziomu 0,30, co wpłynęło na wzrost wskaźnika cena/zysk tych akcji do 9,0.PrognozyObecnie dostępne są prognozy na 1999 rok dla trzech spółek z branży drzewnej. Wszystkie zakładają wzrost zysku na akcję w stosunku do prognoz na 1998 rok. Przeciętnie zmiana wskaźnika EPS ma wynieść ponad 40%, a przeciętny dla branży wskaźnik cena/zysk ma ustalić się na poziomie 7,0.Prognoza opublikowana przez zarząd Świecia zakłada osiągnięcie przez spółkę 1,74 zł zysku na jedną akcję, czyli o 64% więcej niż zapowiadał plan na 1998 rok. Jeżeli prognoza zostanie zrealizowana, to wskaźnik cena/zysk tych akcji obniży się do poziomu 5,2. Wzrost wskaźnika EPS prawie o połowę zakładają prognozy zysku opublikowane dla Wielkopolskich Fabryk Mebli Oborniki. Jeżeli plany zostaną zrealizowane, to zysk na akcję na koniec przyszłego roku ustali się na poziomie 1,57 zł, a wskaźnik cena/zysk obniży się do 2,5. Prognozy dla Pagedu zakładają ponad 10-procentowy wzrost zysku na akcję w przyszłym roku. Jeżeli plany zostaną wykonane, to wskaźnik cena/zysk tych akcji spadnie do poziomu 6,3.Wykonanie prognozy '98Po jedenastu miesiącach średnia stopa realizacji prognoz zysku wynosi w branży Przemysł Drzewny zaledwie 39,5%. Tak niski wskaźnik wynika głównie z faktu, że dwie spośród sześciu spółek, dla których dostępne są prognozy, notują straty. Mimo wielokrotnego obniżania prognoz przez większość spółek z branży, żadna z nich nie zrealizowała jeszcze całości planowanych wyników finansowych. Właściwie wszystkie prognozy zarządów spółek oraz analityków zajmujących się sektorem drzewnym okazały się błędne. Coraz niższych prognoz nie były w stanie realizować Świecie, Forte, Grajewo, Paged oraz Oborniki, czyli wszystkie spółki drzewne, dla których dostępne były prognozy.Najwyższą stopę realizacji prognozy po jedenastu miesiącach osiągnęła Celuloza Świecie. Spółka wypracowała dotychczas 88,7% skorygowanej prognozy zysku na 1998 rok. Wydaje się, że osiągnięcie całości planów przez spółkę będzie możliwe. Drugie miejsce w rankingu wykonania prognoz zajmuje Paged. Spółka wypracowała przez jedenaście miesięcy 0,27 zł zysku na jedną akcję, co stanowi 69% planów na ten rok. Ponad połowę skorygowanej prognozy zrealizowały także Oborniki. Spółka zarobiła przez jedenaście miesięcy 0,58 zł zysku na akcję, co stanowi 55,2% planowanego zysku na cały rok. Ostatnią spółką z branży, która realizuje tegoroczną prognozę, jest Forte. Spółka wypracowała przez jedenaście miesięcy 0,10 zł zysku na jedną akcję, czyli 23,8% tegorocznej prognozy.Pozostałe spółki z branży drzewnej, dla których dostępne są prognozy, notują stratę po jedenastu miesiącach. Grajewo notuje 2,81 zł straty na jedną akcję, a Swarzędz 2,99 zł straty na jedną akcję.