Francuski rynek ma być bardziej elastyczny i otwarty

Francja ma unowocześnić w tym roku swój rynek obligacji, by był bardziej atrakcyjny zarówno dla emitentów papierów dłużnych, jak i dla inwestorów. Zmiany są związane z wprowadzeniem do obrotu euro.Indywidualni inwestorzy ze wszystkich krajów strefy euro będą mogli kupować we Francji rządowe obligacje, których oprocentowanie zależy od stopy inflacji. Instrumenty te, wprowadzone w zeszłym roku, dotychczas były dostępne jedynie dla instytucjonalnych inwestorów, takich jak towarzystwa ubezpieczeniowe i fundusze emerytalne.Ministerstwo finansów zreformuje też rynki papierów handlowych i średnioterminowych not dłużnych, za pomocą których spółki pozyskują fundusze na krótkie lub średnie okresy, od miesiąca do pięciu lat. Nowe przepisy, opublikowane w tym tygodniu, mają na celu "połączenie elastyczności i wydajności rynku, przy wysokim stopniu przejrzystości dla inwestorów" - głosi komunikat ministerstwa.W ostatnich latach Francja wprowadziła szereg reform, aby zwiększyć atrakcyjność swojego rynku finansowego przed wprowadzeniem euro. Paryż konkuruje z Frankfurtem o to, by stać się centrum finansowym strefy euro. Wprawdzie Niemcy uzyskali przewagę, udzielając gościny Europejskiemu Bankowi Centralnemu, mają też większe i bardziej rozbudowane rynki finansowe, ale Francja - zdaniem analityków - szybciej wprowadza reformy.Instytucje finansowe, których programy obligacyjne są regulowane odrębnymi przepisami, będą mogły emitować certyfikaty depozytowe (CD) - jeden z najbardziej elastycznych instrumentów stosowanych przez spółki do pozyskania krótkoterminowych funduszy. CD to oprocentowany, zbywalny depozyt terminowy, złożony w banku komercyjnym i mający ustalony termin zapadalności. Umieszczona na nim stopa procentowa wskazuje, po jakiej cenie bank jest gotów przyjmować depozyty terminowe. Bank może negocjować wysokość takiej stawki z klientem, mającym zamiar złożyć większy depozyt.Wśród innych przedsięwzięć wymienia się otwarcie rynku dla zagranicznych banków, które będą mogły emitować CD denominowane w euro lub w obcych walutach. Zdaniem rządu, powinno to "otworzyć i uczynić bardziej konkurencyjnym francuski rynek, co zmniejszy finansowe koszty spółek".W tym roku Francja zamierza wyemitować obligacje rządowe za ok. 6 mld euro, a cały program emisji papierów dłużnych ma zamknąć się kwotą 80 mld euro. Będzie to o 14% mniej niż w zeszłym roku, głównie dzięki redukcji deficytu budżetowego.

J.B.