EPS wzrósł o 1,6 proc.

Większość spółek budowlanych zarobiła w styczniu br. więcej niż przed rokiem. Roczne wskaźniki EPS wzrosły w branży przeciętnie o 1,6 proc., a średni wskaźnik cena/zysk ustalił się na poziomie 11. W ciągu ostatniego miesiąca ukazało się dziesięć nowych rekomendacji. Wszystkie oprócz jednej zalecały kupowanie akcji. W krótkim okresie liderem sektora są akcje Unibudu, Mostostalu Export i Energomontażu-Północ. W średnim - najwięcej można było zarobić inwestując w papiery Mostostalu Export i Mostostalu Kraków. W 1998 roku większość spółek z branży w całości wypracowała planowane zyski. Średnia stopa realizacji prognoz ustaliła się na poziomie 99,8 proc. Opublikowane dotychczas prognozy na lata 1999-2000 zapowiadają wzrost zysków spółek budowlanych o 41 proc. w tym roku i o 18 proc. w przyszłym.KoniunkturaSektor Budownictwo jest nieznacznie silniejszy od średniej dla makrosektora Usługi w perspektywie krótkookresowej. Indeks branży wzrósł w ciągu miesiąca o 5 proc., indeks Usługi zaś o 4,4 proc. Liderem sektora budowlanego w krótkim okresie są akcje Unibudu, Mostostalu Export i Energomontażu-Północ, które w ciągu ostatniego miesiąca wzrosły o ponad jedną trzecią. Znaczące (ponad 20-proc.) zwyżki cen odnotowały również papiery GPRD, Energoaparatury i Energomontażu--Południe.W średnim terminie koniunktura w branży Budownictwo jest podobna jak w całym makrosektorze Usługi. Indeks sektora zwyżkował o 12,7 proc. w ciągu trzech miesięcy. W tym samym czasie indeks Usługi podniósł się o 12,8 proc.Liderem branży w średnim okresie są akcje Mostostalu Export i Mostostalu Kraków, które jako jedyne w branży zwyżkowały o ponad połowę w ciągu trzech miesięcy.RekomendacjeW ciągu ostatniego miesiąca ukazało się dziesięć nowych rekomendacji dla akcji spółek budowlanych. Wszystkie oprócz jednej zalecały kupowanie lub akumulowanie papierów.Analitycy Nomury rekomendowali kupowanie akcji Budimeksu, Exbudu, Mostostalu Siedlce, Mostostalu Warszawa i Mostostalu Zabrze. Dla akcji Mostostalu Export wydana została rekomendacja trzymaj. Analitycy BRE Brokers zalecali swoim klientom kupowanie papierów GPRD i Mostostalu Warszawa, a analitycy West Merchant i CDM Pekao SA rekomendowali wchodzenie na rynek papierów Mostostalu Warszawa i Mostostalu Zabrze.Wyniki finansoweWiększość spółek budowlanych osiągnęła w styczniu br. lekki przyrost rocznego zysku na akcję. Przeciętnie wskaźniki EPS w branży wzrosły o niecałe 2 proc., co wpłynęło na lekkie obniżenie średniego wskaźnika cena/zysk dla sektora do poziomu 11. Najwyższy wzrost zysku wypracowała spółka Espebepe. Wskaźnik EPS wzrósł do poziomu 2,61, czyli o ponad 43 proc. Znaczący wzrost zysku na akcję o ponad jedną czwartą osiągnął również Mitex, którego wskaźnik EPS wzrósł w styczniu do 1,58. Trzecią spółką, która osiągnęła dwucyfrowy wzrost zysku na akcję, był Energopol. Spółka powiększyła swój roczny zysk na akcję do poziomu 2,31, czyli o 12 proc., co wpłynęło na lekkie obniżenie wskaźnika cena/zysk jej akcji do 4,7.Ponad 5-proc. wzrosty rocznego zysku na akcję zanotowały w styczniu także Energomontaż-Północ, Hydrobudowa Gdańsk i Budimex Poznań. Pozostałe trzynaście spółek budowlanych, które również powiększyły swoje wskaźniki EPS zanotowało jedynie symboliczny wzrost zysku na akcję o ok. 1-2 proc.Jedenaście spółek budowlanych zanotowało w styczniu spadek rocznych zysków. W największym stopniu obniżył się wskaźnik EPS Energomontażu-Południe - o ponad jedną trzecią, do poziomu 0,27. Spowodowało to znaczący wzrost wskaźnika cena/zysk tych akcji do 61. Ponad 5-proc. obniżenie wskaźników EPS zanotowały również Instal, Piasecki i Euro Bud Invest.Prognozy na lata 1999-2000Dotychczas zostały opublikowane nowe prognozy zysku na 1999 rok dla dwudziestu spółek budowlanych. Dla dwunastu z nich dostępne są plany zarządu, dla jedenastu prognozy analityków, a dla trzech obydwie. Przeciętnie spółki i analitycy spodziewają się wzrostu zysku na akcję w branży o 41 proc. Jeżeli plany zostaną wykonane w całości, średni dla sektora wskaźnik cena/zysk obniży się do poziomu 7,3.Najwyższy wzrost zysku na akcję prognozują GPRD i Mostostal Siedlce. Prognoza zarządu GPRD zapowiada wzrost wskaźnika EPS dla akcji spółki o ponad 150 proc., a prognozy analityków dla Mostostalu Siedlce zakładają wypracowanie przez spółkę zysku o 120 proc. wyższego niż w ubiegłym roku.Ponad 50-proc. podniesienie zysku na akcję w 1999 roku zapowiadają plany Mostostalu Kraków, Mostostalu Zabrze i Mostostalu Warszawa. Wzrost wskaźników EPS o ok. jedną trzecią zakładają dotychczas opublikowane prognozy wyników dla Mostostalu Export, KPBP Bick, Mostostalu Gdańsk i Mostostalu Płock.Najniższy wzrost rocznego zysku na akcję w 1999 roku prognozują Budimex, Energopol i Pemug. Plany zarządów tych spółek zapowiadają nieznaczny wzrost zysku w tym roku, o ok. 5-12 proc.Dostępne są już także prognozy na 2000 rok dla sześciu spółek z sektora Budownictwo. Przeciętnie zapowiadają one blisko 18-proc. wzrost zysków w stosunku do wyników finansowych prognozowanych na 1999 rok. Jeżeli plany zostaną zrealizowane, to wskaźniki cena/zysk tych spółek ustalą się przeciętnie na poziomie 6,3.Wykonanie prognozy '98Średnia stopa realizacji ubiegłorocznych prognoz wyników finansowych w branży budowlanej wyniosła 99,8 proc. Tak dokładne wypracowanie planowanych zysków wynikało przede wszystkim z faktu, że znaczna część spółek skorygowała w ostatnich miesiącach prognozy, co pozwoliło im na wykonanie prognoz. Mimo tych zastrzeżeń sektor Budownictwo i tak wypadł bardzo dobrze na tle rynku akcji. Ogromna większość pozostałych branż giełdowych osiągnęła znacznie niższe stopy realizacji planów.Piętnaście spośród dwudziestu pięciu spółek budowlanych zarobiło w 1998 roku więcej, niż zakładały prognozy. Najwyższą stopę realizacji wypracował Budimex Poznań, który osiągając 1,23 zł zysku na jedną akcję przekroczył plany blisko o 22 proc. Budopol zarobił 0,21 zł zysku na akcję, co stanowiło 117 proc. ubiegłorocznej prognozy zysku. O niecałe 10 proc. plany przekroczyły także Instal, Mostostal Kraków, Budimex, Mostostal Warszawa, Unibud, Elektrobudowa, Elektromontaż Warszawa, Energopol, Energomontaż-Północ, Mostostal Gdańsk, Pemug, Beton Stal i Prochem.Najniższą stopę realizacji prognozy w 1998 roku wypracowały Mostostal Export i Mostostal Zabrze. Obie spółki zarobiły ok. 80 proc. średniej prognozy liczonej na podstawie planów zarządu i analityków.

PIOTR WĄSOWSKI