Krótszy prospekt na rynku pozagiełdowym
Oferowanie akcji na podstawie skróconej wersji prospektu emisyjnego i sprzedaż nowych walorów za pośrednictwem CTO umożliwiają emitentom nowe regulacje rynku pozagiełdowego. Możliwe będzie też zawieranie w biurach maklerskich transakcji kantorowych - czyli bezpośrednio z inwestorem.W rozporządzeniu Rady Ministrów, dotyczącym szczegółowych warunków sporządzania prospektów i memorandów, znajduje się zapis, iż spółka przeprowadzająca emisję walorów o wartości do 5 mln zł nie musi sporządzać pełnego prospektu emisyjnego. - Dla tak małych ofert, adresowanych do nie oznaczonego inwestora, wystarczy napisanie swego rodzaju memorandum z częścią ofertową. Taką samą metodę można zastosować w przypadku emisji wartych więcej niż 5 mln zł, jednak pod warunkiem że będą skierowane do inwestora kwalifikowanego - powiedział Piotr Kamiński, dyrektor Departamentu Spółek Publicznych i Finansów KPWiG. Mianem inwestorów kwalifikowanych określa się instytucje finansowe oraz inwestorów zamierzających nabyć co najmniej 25% walorów lub każdy podmiot, który chce złożyć zapis o wartości co najmniej 100 tys. euro. W takim prospekcie mają znaleźć się tylko najistotniejsze wiadomości o firmie i ofercie.Interesującym pomysłem zarządu CTO jest udostępnienie rynku pozagiełdowego do zorganizowania oferty akcji. - Przeprowadzenie zapisów poprzez nasz rynek jest zdecydowanie tańsze niż organizowanie oferty za pośrednictwem konsorcjum biur maklerskich. Opłaty wyniosłyby bowiem zaledwie 3 tys. zł - stwierdził Mariusz Grajek, prezes CeTO SA. Przy takiej subskrypcji emitent dystrybuowałby oferowane papiery za pomocą Tabeli, wystawiając na sprzedaż akcje z określoną ceną. Zainteresowani inwestorzy mogliby natomiast zapisywać się na te walory za pośrednictwem wszystkich biur maklerskich, obsługujących CTO (w sumie sieć około 500 POK-ów). Firmom, które nie zamierzają być notowane na CTO, rynek pozagiełdowy służyłby jedynie za pośrednika w sprzedaży walorów. - Po zakończeniu zapisów emitent mógłby wprowadzić akcje na którykolwiek z wybranych parkietów, w tym także na GPW - dodał M. Grajek. Niewykluczone że CTO roześle propozycje takiej właśnie dystrybucji akcji do spółek, planujących nowe emisje.Jedną z ciekawych regulacji, przedstawionych przez zarząd Centralnej Tabeli Ofert w "Szczegółowych zasadach obrotu", czyli uzupełnieniu regulaminu CTO, są bezpośrednie transakcje pomiędzy biurem maklerskim a inwestorem, nazywane transakcjami kantorowymi. - Polegają one na tym, że w biurze maklerskim może być wystawiana propozycja nabycia lub sprzedaży określonej liczby papierów wartościowych po pewnej cenie, skierowana bezpośrednio do inwestorów - powiedział Marian Wronierski, dyrektor zespołu emitentów i nadzoru CeTO. W ten sposób inwestor uzyskuje możliwość wyboru: czy wystawić swoje zlecenie na parkiet, czy też zawrzeć transakcję bezpośrednio ze swoim biurem maklerskim. Biuro mogłoby zwolnić z prowizji maklerskiej inwestora, który zdecyduje się na ten właśnie drugi sposób zawarcia transakcji.
ADAM MIELCZAREK
