Handel na tle rynku

Od początku stycznia br. indeks Handel utrzymuje się w wąskiej strefie konsolidacji notowań na poziomie ok. 2000 pkt. Dwa miesiące stabilizacji spowodowały, że wykres indeksu ponownie doszedł do linii trendu wzrostowego, zapoczątkowanego w branży jeszcze we wrześniu 1998 roku. Wynik testowania tego wsparcia określi przyszłe tendencje notowań akcji z tego sektora.KoniunkturaNajsilniejszym makrosektorem w średnim okresie pozostaje Przemysł, którego indeks wzrósł przez trzy miesiące o ponad 11%. Indeks Usługi zwyżkował w tym czasie o 9%, a indeks Finanse o ponad 7%.Liderem wśród branż giełdowych jest Przemysł Chemiczny. Indeks tego sektora wzrósł w tym okresie blisko o 1/4. Jest to wynik zdecydowanie lepszy od pozostałych. Ponad 10-proc. wzrosty odnotowały również branże Przemysł Materiałów Budowlanych, Przemysł Spożywczy, Telekomunikacja i Informatyka, Budownictwo oraz Ubezpieczenia.Najsłabsze branże na giełdzie w perspektywie średnioterminowej to Konglomeraty, Przemysł Lekki, Inne Usługi, Banki i Przemysł Metalowy. Indeks Konglomeraty jako jedyny zanotował spadek. Indeksy Przemysł Lekki i Inne Usługi zwyżkowały symbolicznie o ok. 1-2%. Akcje banków i spółek metalowych wzrosły zaledwie o 4,5%, również znacznie odbiegając na niekorzyść od rynkowych przeciętnych.Na tle rynkuW ciągu ostatnich trzech miesięcy ceny akcji handlowych zmieniły się w podobnym stopniu, co indeksy giełdowe i indeks makrosektora Usługi. Indeks Handel zwyżkował o 8,9%, a indeks Usługi o 9%.Wykresy siły relatywnej branży poruszają się w trendach horyzontalnych, w perspektywie krótkookresowej potwierdzając, że koniunktura w sektorze nie odbiega od rynkowych średnich. Dopiero w lutym sektor nieznacznie zaczął się wzmacniać względem indeksu WIG. W dłuższej perspektywie czasowej sytuacja wygląda podobnie.Analiza technicznaW krótkim okresie sektor Handel pozostaje w trendzie horyzontalnym. Stabilizacja notowań akcji handlowych trwa od początku roku. W tym okresie indeks sektora utrzymywał się w pobliżu poziomu 2000 pkt. Od kilku tygodni wahania indeksu systematycznie zmniejszają się. W lutym jego wartości nie przekraczały strefy 1950-2000 pkt. Najbliższy poziom oporu dla wzrostów znajduje się na poziomie ostatnich lokalnych szczytów (ok. 2020 pkt.). Krótkookresowe wsparcie można wyznaczyć w strefie ok. 1870 pkt.W średnim okresie sektor Handel znajduje się w trendzie wzrostowym. Zwyżka notowań w branży rozpoczęła się na początku września 1998 roku. Obecnie wykres indeksu testuje zaznaczoną na wykresie linię trendu, która powinna stanowić silne wsparcie dla spadków. Wynik testu określi kierunek przyszłej tendencji krótkoterminowej w branży. Oprócz linii trendu kolejne wsparcie w średnim okresie stanowi grudniowy dołek indeksu, ukształtowany na poziomie ok. 1700 pkt. Średniookresowe poziomy oporu dla wzrostów znajdują się na poziomach 2020 pkt., 2200 pkt. i 2550 pkt.W długim terminie trend notowań w branży handlowej zmienia się ze spadkowego na horyzontalny. Wykres indeksu przełamał spadkową linię bessy i utrzymuje się powyżej dna od ponad sześciu miesięcy. Najważniejsze wsparcie dla spadków w długim okresie stanowi minimum bessy, osiągnięte na początku września ub.r. na poziomie 1500 pkt.Wskaźniki krótkookresowe spadły do stref wyprzedania rynku. Taki stan rynku sygnalizują szybkie CCI, RSI, Stochastic i ROC. W trendzie wzrostowym tak niskie wartości oscylatorów wskazują na dogodny moment do wejścia na rynek. Jeżeli indeks odbije się od zwyżkującej linii trendu, oscylatory wygenerują sygnały kupna.Wskaźniki tygodniowe lekko zwyżkują, znajdując się w strefach neutralnych. Oscylator MACD zbliża się do poziomu równowagi. Wynik testowania tego oporu wskaże, jaka jest kondycja sektora w perspektywie średnio- i długoterminowej.Układ dziennych średnich ruchomych jest charakterystyczny dla hossy. Średnia 13-sesyjna znajduje się ponad średnią 55-sesyjną, co jest typowe dla tendencji wzrostowej wyższego rzędu. Wykres indeksu znajduje się pomiędzy tymi średnimi, które zbliżają się do siebie. Powrót wykresu indeksu ponad średnią krótkookresową będzie można interpretować jako sygnał kupna.Średnie tygodniowe nadal pozostają w układzie charakterystycznym dla bessy. Średnia z 13 tygodni znajduje się poniżej średniej z 55 tygodni. Jednak kierunek tendencji średnich uległ już zmianie. Obie poruszają się horyzontalnie. Wykres indeksu znajduje się pomiędzy nimi, co w tej sytuacji można interpretować jako sygnał, że sektor znajduje się w długookresowym trendzie bocznym.Prognoza i strategiaW krótkim okresie prawdopodobne wydaje się dalsze pozostawanie indeksu Handel w trendzie horyzontalnym, ponad zaznaczoną na wykresie wzrostową linią tendencji średniookresowej. Wynik testowania wsparcia, jakie tworzy linia trendu, pokaże, jaki będzie kierunek przyszłej tendencji w dłuższej perspektywie.W średnim terminie przyszłe prognozy można stawiać na pod-stawie zachowania indeksu sektora względem zaznaczonej na wykresie linii trendu. Zgodnie z zasadą, że dotychczasowa tendencja ma większe szanse na kontynuację niż zmianę, dopóki wykres indeksu Handel będzie pozostawał ponad linią trendu wzrostowego, dopóty bardziej prawdopodobny będzie scenariusz, zakładający kontynuację zwyżki w perspektywie średnioterminowej. Przełamanie linii wsparcia będzie równoznaczne ze zmianą trendu.Po ewentualnym odbiciu od linii trendu wzrostowego dobrą strategią może okazać się otwieranie lub powiększanie długich pozycji w akcjach spółek handlowych. Potwierdzeniem sygnału kupna będzie wybicie w górę z formacji konsolidacji, w jakiej indeks Handel znajduje się od początku 1999 roku. Przełamanie w górę linii oporu na poziomie 2020 pkt. będzie można interpretować jako sygnał wejścia na rynek.Linie obronne dla długich pozycji zajmowanych na rynkach akcji handlowych można umieścić na poziomie wzrostowej linii trendu indeksu. Przełamanie tego wsparcia można interpretować jako sygnał sprzedaży.

PIOTR WĄSOWSKI