Przekazano pierwsze zlecenia DDM
Na rynku przeprowadzono już pierw-szą transakcję DDM. Wraz z uruchomieniem zleceń do dyspozycji maklera, dużym inwestorom umożliwiono składanie w biurach maklerskich nowego rodzaju dyspozycji - zleceń z warunkami dodatkowymi. Giełda nie nadąża jednak za zmianami wdrażanymi przez biura maklerskie, nowe typy zleceń nie będą więc przekazywane bezpośrednio na parkiet.Możliwości - twierdzi kierow-nictwo GPW - pojawią się najwcześniej po uruchomieniu nowego systemu giełdowego, zapowiadanym dopiero na przełomie 1999 i 2000 roku.Obecnie zlecenia DDM przyj-mują już dwa biura maklerskie: Beskidzki DM (który wprowadził je 15 lutego) oraz CBM WBK (od 1 marca). Minimalna wartość dyspozycji, jaką można złożyć, to 50 tys. zł (BDM) lub 25 tys. zł (CBM WBK). W przypadku obu brokerów klient może wyznaczyć dodatkowe warunki, jak np. wchodzenie lub wychodzenie z rynku przy pewnych poziomach cen bądź indeksów czy też uzależnienie realizacji dyspozycji od wyników fixingu.Brak nowych typów zleceń na GPW może jednak spowodować, że makler nie zdąży z wystawieniem odpowiedniej dyspozycji, co w konsekwencji spowoduje niezrealizowanie zlecenia (lub zrealizowanie go na mniej korzystnych warunkach), pomimo sprzyjającej sytuacji rynkowej. Gdyby giełda zaakceptowała nowe rodzaje zleceń - które są zresztą standardem na zachodnich rynkach - drobni inwestorzy mogliby składać je samodzielnie, bezpośrednio w biurze maklerskim.
czytaj str. 3
Na rynku przeprowadzono pierwszą transakcję DDM. Wraz z uruchomieniem zleceń do dyspozycji maklera, dużym inwestorom umożliwiono składanie w biurach maklerskich nowego rodzaju dyspozycji - zlecenia z warunkami dodatkowymi. Niestety, giełda nie nadąża za zmianami wdrażanymi przez biura maklerskie, nowe typy zleceń nie będą więc przekazywane bezpośrednio na parkiet. Różne rodzaje zleceń - twierdzi szefostwo GPW - pojawią się najwcześniej po uruchomieniu nowego systemu giełdowego, zapowiadanym dopiero na przełomie 1999 i 2000 roku.Od 1 marca zlecenia DDM przyjmują już dwa biura maklerskie: Beskidzki DM (który wprowadził je 15 lutego) oraz CBM WBK. Minimalna wartość dyspozycji, jaką można złożyć, to 50 tys. zł (BDM) lub 25 tys. zł (CBM WBK). W przypadku obu brokerów klient może jednak wyznaczyć dodatkowe warunki, jak np. wchodzenie lub wychodzenie z rynku przy pewnych poziomach cen bądź indeksów, czy też uzależnienie realizacji dyspozycji od wyników fixingu.- Przyjmowanie zleceń DDM chcemy przede wszystkim powiązać z udzielaniem bezpłatnych rekomendacji. Jednak inwestorzy, którzy z nich nie korzystają, także mogą złożyć dyspozycję DDM, ponieważ jest to odrębna usługa - powiedziała PARKIETOWI Jolanta Matuszczak, specjalista ds. promocji i informacji CBM WBK. Biuro proponuje kilka opracowanych przez siebie standardowych warunków, lecz inwestor może zaproponować własne. - Ważne jest tylko to, aby jego propozycje były zgodne z przepisami prawa i regulaminem prowadzenia transakcji na rynku, a makler zgodził się na ich realizację - stwierdziła J. Matuszczak. Oprócz tego inwestor może złożyć zlecenie z kilkoma warunkami jednocześnie. Przykładowo - klient może polecić, aby akcje spółki X, kosztujące obecnie np. 45 zł, zacząć skupować po przekroczeniu przez nie ceny 50 zł, pod warunkiem wzrostu indeksu WIG-20 o 5%, w czasie ostatnich trzech sesji. W Beskidzkim DM nie ma gotowego zestawu proponowanych warunków dodatkowych, a inwestor może proponować je dowolnie - byle tylko zaakceptował je makler. Pozostałe zasady przyjmowania zleceń DDM są podobne. Biuro to może się także pochwalić przyjęciem pierwszej dyspozycji. - Było to zlecenie kupna akcji, które przyjęliśmy 25 lutego - powiedział PARKIETOWI Andrzej Dudzik, makler BDM. Opłata od takiego zlecenia jest niezależna od tego, na ile części zostanie ono podzielone, ponieważ jest stosowana prowizja liniowa. - W naszym biurze wynosi ona od 0,95% do negocjowanej - dodał A. Dudzik.Oprócz ograniczeń, dotyczących minimalnej wamowaniem zleceń DDM wiąże się jeszcze jeden kłopot. Otóż szczegółowe warunki są ustalane jedynie na poziomie inwestor-biuro. Później jednak zlecenia mogą być przekazywane na giełdę tylko w tradycyjnej formie, to znaczy z wyznaczeniem górnego lub dolnego poziomu ceny - zależnie od tego, czy walory mają być kupione, czy też sprzedane.To dodatkowy kłopot dla maklera, obsługującego daną dyspozycję. Kiedy bowiem cena walorów przekroczy pułap wyznaczony przez inwestora, makler musi pospieszyć się z wystawieniem zlecenia z górnym limitem. Tymczasem gdyby mógł wcześniej wystawić dyspozycję np. "kupuj akcje X od 50 zł" - zlecenie takie automatycznie wchodziłoby na rynek. Brak nowych typów zleceń na GPW może zatem spowodować, że makler nie zdąży z wystawieniem odpowiedniej dyspozycji, co w konsekwencji spowoduje niezrealizowanie zlecenia (lub zrealizowanie go na mniej korzystnych warunkach), pomimo sprzyjającej sytuacji rynkowej. W dodatku, gdyby giełda zaakceptowała nowe rodzaje zleceń - które nb. są standardem na zachodnich rynkach - drobni inwestorzy mogliby składać je samodzielnie, bezpośrednio w biurze maklerskim. Wysokie limity wartości zleceń, jakie ustalono w obu biurach, wynikają m.in. z obawy, że przy dużej liczbie dyspozycji DDM maklerzy mogliby nie nadążać z ich obsługą.Niestety, na nowelizację typów zleceń akceptowanych przez giełdę nie zanosi się, przynajmniej w najbliższym czasie - pomimo że dla biur maklerskich ich uruchomienie nie stanowiłoby większego problemu. Oznaczałoby to jedynie drobną zmianę w systemie informatycznym - tak, by akceptował on nowe typy zleceń. Ryszard Czerniawski, wiceprezes GPW, powiedział PARKIETOWI, że obecnie nie pracuje się nad tym zagadnieniem. - Różne rodzaje zleceń pojawią się najwcześniej po uruchomieniu nowego systemu giełdowego - dodał wiceprezes giełdy. To zapowiadane jest dopiero na przełomie 1999 i 2000 roku.
Dodatkowe warunki składania zleceń DDM, proponowane w CBM WBK1. STOP-LIMIT - zlecenie brokerskie przekazywane do realizacji, gdy kurs rynkowy papieru wartościowego, osiągnie lub przekroczy podany w treści zlecenia limit warunkowy.2. STOP-INDEKS-LIMIT - zlecenie brokerskie przekazywane do realizacji, gdy poziom określonego indeksu podczas notowań w systemie kursu jednolitego osiągnie lub przekroczy poziom warunkowy podany w zleceniu.3. ŚREDNIA CENA - zlecenia brokerskie (łącznie) realizowane (w przypadku zlecenia kupna maksymalnie, a w przypadku zlecenia sprzedaży - minimalnie) po średniej cenie oznaczonej w warunku.4. OFERTA K/S - zlecenia wystawiane jako odpowiedź na przeciwstawną ofertę zgłoszoną przez maklera-specjalistę w fazie oferty lub odpowiedź na przeciwstawną do zlecenia klienta nadwyżkę, występującą podczas dogrywki lub w trakcie notowań ciągłych jako odpowiedź na przeciwstawną ofertę.5. MAKSYMALNA WARTOŚĆ - łączna suma wartości zleceń nie powinna przekraczać wartości warunkowej podanej w zleceniu.
