Jak zareaguje konkurencja?

Giełdowe inwestycje PTE

Wiele funduszy deklaruje, że w pierwszym roku działania na akcje spółek giełdowych przeznaczą maksymalnie 10% środków.

Polska giełda postrzegana jest spekulacyjnie i nie wzbudza zaufania. Niewykluczone że jest to marketingowe zagranie i deklaracje o unikaniu GPW mają dać poczucie bezpieczeństwa decydującym teraz o wstąpieniu do PTE milionom osób - uważają niektórzy analitycy.Ok. 10% na GPW chcą w początkowym okresie zainwestować PTE PBK Orzeł oraz Bankowy. Informację o kierowaniu na giełdę w 1999 r. do 20% aktywów zapisał w prospekcie PTE Commercial Union. W PTE PZU trwają jeszcze prace nad szczegółową polityką inwestycyjną. - Zastanawiamy się, co zrobią inne fundusze: czy położą nacisk na zwrot w długim horyzoncie, czy też na weryfikację, jakiej będą poddawane w krótkim okresie przez UNFE poprzez średnią stopę zwrotu z aktywów - powiedział PARKIETOWI Sylwester Jagodziński, dyrektor biura inwestycji PTE PZU. Tadeusz Gacyk, wiceprezes PTE Dom, uważa, że inwestowanie funduszy na giełdzie jest nieuniknione i wskazane, nie chce jednak zdradzić, w jakim stopniu Dom zaangażuje się na rynku akcji. - Wszystko zależy od sytuacji makroekonomicznej, a tę określiłbym obecnie jako o podwyższonym stopniu ryzyka - mówi wiceprezes Gacyk.W akcje spółek giełdowych PTE maksymalnie mogą zainwestować do 40% środków. Dodatkowe pieniądze, które mogą wypłynąć z funduszy i trafić na giełdę, to 15% aktywów do zainwestowania w jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych oraz specjalistycznych.Mało kto jednak wierzy, że nawet w perspektywie kilku lat fundusze te wprowadzą na GPW 40% posiadanych pieniędzy. Zdaniem Witolda Samborskiego z PDM Pioneer, bardzo prawdopodobne jest, że deklaracje o niewielkich inwestycjach w giełdowe spółki są prawdziwe. - Realna stopa zwrotu z obligacji (7-8%) jest wystarczająco atrakcyjna. PTE na GPW zaczną się bardziej angażować zapewne w czasach, kiedy na obligacjach będzie można zarobić ok. 2% - mówi W. Samborski.

Dokończenie str. 2

Ile PTE zainwestują w giełdę?

Oczekiwanie na ruchy konkurencji

W opinii analityków, omijanie giełdy przez PTE jest tym bardziej możliwe, że po licznych kryzysach: dalekowschodnim, rosyjskim i brazylijskim, rynek ten jawi się jako wyjątkowo ryzykowny. - Trudno w takiej sytuacji zachęcać do wstąpienia do funduszu mówiąc, że będzie agresywnie inwestował na rynku publicznym - uważa Sebastian Buczek z ING BSK Asset Management. Inwestycji na giełdzie nie da się jednak uniknąć. - Nawet przy okresowo słabszej koniunkturze w długim okresie wzrost na GPW jest większy niż na papierach dłużnych i wówczas PTE, które w akcjach będzie miało mniej pieniędzy, wypadnie gorzej - uważa Rafał Gębicki z Raiffeisen Capital&Investment Polska. - Dodatkowo trzeba wziąć pod uwagę fakt, że PTE będą inwestować w podobne spółki i ci, którzy zainwestują wcześniej, zyskają więcej. Kurs wybranych przez PTE akcji nie będzie łatwo spadał, po pewnym czasie będą one przecież kierować na giełdę ok. 200 mln zł miesięcznie (przyjmując, że będzie to 20% aktywów) - mówi Sebastian Buczek.Wydaje się, że dla wielkości inwestycji w giełdowe spółki najważniejsze okażą się mimo wszystko, informacje o portfelach konkurentów. Fundusze skład swoich portfeli muszą publikować raz w miesiącu. - Wszyscy będą patrzeć na najbardziej znaczących graczy i do nich się dostosowywać - uważają zgodnie analitycy.Do OFE przystąpiło ok. 0,5 mln osób, a zarządy funduszy oceniają, że do końca marca umowy z nimi podpisze 1 mln osób. Oznacza to, że już w połowie maja fundusze będą dysponowały ok. 130 mln zł. Zgodnie z ustawą, zobowiązane są do natychmiastowego inwestowania tych środków.

HALINA KOCHALSKA