Szansa na przezwyciężenie kryzysu i powrót zaufania

MFW zaaprobował kredyt dla Brazylii w wysokości 4,9 mld USD, który powinien pociągnąć za sobą dalszą pomoc zagraniczną. Tym samym realne stało się przezwyciężenie kryzysu w tym kraju oraz przywrócenie do niego zaufania międzynarodowych kół finansowych.Jest to pierwszy zastrzyk finansowy ze strony funduszu od czasu, gdy dewaluacja reala doprowadziła do zawieszenia poprzedniego programu pomocy dla Brazylii wartości 41,5 mld USD. Pierwszy zastępca dyrektora zarządzającego MFW Stanley Fischer podkreślił, że podjęta właśnie decyzja pociągnie za sobą dalsze pożyczki, których powinny udzielić Stany Zjednoczone, Japonia i inne państwa wysoko uprzemysłowione. Środki te mają bardzo duże znaczenie, gdyż stronę brazylijską czekają wkrótce olbrzymie spłaty zadłużenia. W marcu wynosiły one 18,5 mld USD, a w kwietniu i maju pochłoną po 10,7 mld USD. Tymczasem niedawne załamanie reala kosztowało finanse publiczne około 41,7 mld USD, zmniejszając znacznie zasoby dewizowe.Trzeba podkreślić, że do czasu, gdy na początku marca szef funduszu Michel Camdessus zapowiedział wznowienie pomocy finansowej dla Brazylii, wyraźnie poprawiła się sytuacja na tamtejszym rynku finansowym. Kurs reala wzrósł, osiągając 1,74 jednostek za 1 USD wobec 2,15 jednostek, do którego spadł po styczniowej dewaluacji. Bank centralny obniżył z 45% do 42% stopy procentowe, a miejscowe przedsiębiorstwa powróciły na międzynarodowy rynek obligacji. Największy prywatny bank brazylijski - Banco Bradesco SA - wypuścił euroobligacje wartości 200 mln USD, powiększając nawet planowaną emisję o 50 mln USD. Nie można wykluczyć, że za trzy miesiące na światowym rynku kapitałowym pojawią się też obligacje rządowe wartości 1 mld USD. Ponadto banki zagraniczne zapowiedziały utrzymanie istniejących linii kredytowych dla Brazylii.Obok pomocy z zewnątrz ważnym czynnikiem, który poprawił zaufanie do gospodarki brazylijskiej, było wprowadzenie przez parlament podatku od transakcji finansowych, który powinien przynieść wpływy budżetowe w kwocie 16 mld reali (8,6 mld USD) rocznie. Decyzja ta jest ostatnim elementem szerszego programu uzdrowienia finansów publicznych, dzięki któremu deficyt budżetowy ma być zredukowany o 28 mld reali.Rygorystyczna polityka fiskalna, uzgodniona z MFW, musi pogłębić obecną recesję. Oczekuje się, że produkt krajowy brutto zmniejszy się w tym roku o 4% przy 17-procentowej inflacji. Jednak - zdaniem funduszu - spodziewany spadek stóp procentowych oraz wzrost eksportu powinny ponownie ożywić aktywność ekonomiczną.

A.K.