Rynek walutowy
Miniony tydzień nie przyniósł żadnych istotnych zmian na rynku walutowym. Sytuacja w Jugosławii ustabilizowała się, posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej nie przyniosło nowych decyzji, a opublikowane wskaźniki dotyczące stanu polskiej gospodarki były zgodne z oczekiwaniami rynku. Wartość złotego kształtowała się na poziomie ustalonym pod koniec poprzedniego tygodnia, oscylując w pobliżu parytetu. Większe były natomiast zmiany kursu złotego względem dolara i euro, co jednak wynikało z wahań kursu EUR/USD.Na początku tygodnia złoty lekko się umocnił po wzroście cen akcji na głównych giełdach. Przed środowym posiedzeniem Rady Polityki Pieniężnej doszło do lekkiego osłabienia polskiej waluty, gdyż niektórzy zagraniczni inwestorzy oczekiwali redukcji stopy interwencji. Gdy to nie nastąpiło, złoty częściowo odrobił straty. Czwartkowe dane o wzroście inflacji i deficytu budżetowego - chociaż negatywne - przeszły właściwie bez echa, gdyż inwestorzy spodziewając się takiego scenariusza już wcześniej go zdyskontowali. Natomiast w piątek złoty nieco osłabł, ponieważ pogłoski o możliwości ustąpienia premiera Rosji oraz rosnące prawdopodobieństwo wkroczenia lądowych wojsk NATO do Kosowa zwiększyły ryzyko inwestycji w naszym regionie, skłaniając część zagranicznych inwestorów do sprzedaży polskiej waluty.W ciągu tygodnia wartość złotego spadła o ok. 0,2%. Ponieważ równolegle nastąpił spadek kursu euro w stosunku do dolara, złoty stracił na wartości względem waluty amerykańskiej o 0,8% za to lekko umocnił się wobec euro, o 0,4%. Na koniec tygodnia za dolara trzeba było zapłacić 4,1 zł, prawie o 3 grosze więcej niż w ubiegły piątek, a za euro 4,29 zł, prawie o 2 grosze mniej.W przyszłym tygodniu decydujący wpływ na wartość złotego będą mieć poniedziałkowe dane, dotyczące produkcji przemysłowej w marcu. Rynek ma nadzieję, że spadek wartości tej produkcji w stosunku do analogicznego miesiąca poprzedniego roku będzie mniejszy niż w styczniu i lutym. Jeżeli istotnie nastąpi poprawa, zwłaszcza znaczna, złoty powinien umocnić się. Duże znaczenie dla polskiej waluty będzie mieć również rozwój sytuacji w Kosowie, a także środowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej.Sondaże i ostatnie tendencje pozwalają przypuszczać, że w marcu produkcja przemysłowa wzrosła w stosunku do lutego, natomiast w porównaniu z marcem 1998 r. spadła, ale stosunkowo nieznacznie. Rada Polityki Pieniężnej prawdopodobnie nie zmieni swojej polityki, a na pewno nie zrobi niczego, co osłabiłoby złotego. Dlatego bardziej prawdopodobne jest umocnienie polskiej waluty, o ile nie dojdzie do pogorszenia sytuacji w Jugosławii.
DARIUSZ KOWALCZYK
analityk BPH
