Fundusze towarzystw ubezpieczeniowych

Portfele funduszy inwestycyjnych oferowanych przez towarzystwa ubezpieczeniowe w pierwszym kwartale br. były bardzozróżnicowane. Analitycy oceniają, że w tym roku - w porównaniu z ubiegłym - lepsza ma być rentowność papierów międzynarodowych, korzystniej powinny też wypaść fundusze inwestujące na giełdzie.

O ile w ubiegłym roku zarządzający pieniędzmi klientów firm asekuracyjnych konstruowali portfele, spodziewając się obniżek stóp procentowych (dzięki temu niektóre fundusze zanotowały bardzo dobre wyniki), o tyle teraz - jak na razie w większości - lepiej wypadają fundusze, które lokują część pieniędzy w akcje.Według oceny ekspertów, w 1998 r. krótkoterminowe papiery dłużne przyniosą rentowność na poziomie 12-13%, natomiast papiery długoterminowe mogą dać rentowność 14-18%. Dużo zależy od założeń makroekonomicznych. - Jeśli założymy, że w drugiej połowie roku wzrost PKB wyniesie 5%, stan budżetu państwa pogorszy się, a na dodatek gdzieś na świecie zdarzy się coś podobnego do tego, co miało miejsce rok temu w Brazylii - wówczas rentowność papierów długoterminowych nie będzie tak wysoka - uważa Raimondo Eggink, członek zarządu ABN Amro Asset Management. - Paradoksalnie zaś scenariusz zły dla obligacji może okazać się korzystny dla akcji. Skoro poprawia się stan gospodarki, polepszają się wyniki spółek, to inwestorzy zaczną lokować pieniądze w akcje i te mogą rosnąć - dodaje.Allianz/AGFWartości jednostek uczestnictwa funduszu inwestycyjnego AGF Income - oferowanego przez AGF, a teraz także przez Allianz w Polsce - wzrosły przez pierwsze trzy miesiące tego roku o ponad 6,3%. Fundusz ten ma w portfelu najwięcej obligacji Skarbu Państwa i bonów skarbowych, niewielka część pieniędzy jest deponowana w bankach. Fundusz inwestuje wciąż w te same rodzaje papierów, zmienia się jedynie ich udział.Nationale NederlandenW pierwszym kwartale tego roku wartość jednostek uczestnictwa funduszu obligacji wzrosła o 3,95%. W strukturze portfela dominowały w końcu ubiegłego roku pięcioletnie obligacje o stałym oprocentowaniu. Wartość jednostek uczestnictwa funduszu mieszanego, który ma w swoim portfelu ok. 25% akcji, wzrosła przez pierwsze trzy miesiące o 3,61%. W następnym funduszu - ubezpieczenia grupowego, który swoją strukturą przypomina fundusz obligacji - wartość jednostek wzrosła o 4,15%. Kolejne dwa fundusze inwestują m.in. w papiery zagraniczne. Cena w pierwszym z nich - międzynarodowym funduszu obligacji, wzrosła w I kwartale tego roku o 2,92%, w drugim zaś - mieszanym - o 4,35%.Alte Leipziger HestiaTowarzystwo to ma w swojej ofercie trzy fundusze inwestycyjne Skarbiec.Pierwszy z nich - Fundusz Bezpiecznego Inwestowania, lokuje środki w funduszu Skarbiec Kasa; cena jednostek wzrosła od początku roku do połowy kwietnia o 3,58%. Fundusz Zrównoważony lokuje w Skarbcu Waga - w omawianym okresie cena wzrosła o 13,17%. Fundusz Agresywnego Inwestowania korzysta ze Skarbca Akcje - cena jednostek w tym samym okresie wzrosła o 11,41%.Commercial UnionCommercial Union na Życie ma w ofercie cztery fundusze inwestycyjne. Stopa zwrotu pierwszego z nich - gwarantowanego - wyniosła w I kwartale tego roku 3,72%. W strukturze portfela tego funduszu dominują obligacje, akcji jest 5%. Następny jest fundusz strategiczny - stopa zwrotu w opisywanym czasie wyniosła 4,73%. Akcje stanowią 7,5% portfela, reszta to w większości obligacje. Trzecim w ofercie jest fundusz aktywny, którego stopa zwrotu wyniosła 7,08%; w jego portfelu najwięcej miejsca - bo 39,5% - zajmują akcje. Czwarty fundusz - międzynarodowy - od stycznia do marca tego roku zanotował najwyższą spośród funduszy polskiego Commercial Union stopę zwrotu, wynoszącą 8,38%. 33,5% jego portfela stanowią inwestycje zagraniczne.PZU ŻycieWartość jednostek uczestnictwa funduszu inwestycyjnego "Pogodna Jesień" wzrosła o 6,59%. Na portfel funduszu z oferty PZU Życie składają się przede wszystkim (75%) obligacje i bony skarbowe; akcje stanowiły w pierwszym kwatale 1999 r. 7,5% portfela.PBK ŻycieRentowność funduszu inwestycyjnego z oferty towarzystwa ubezpieczeniowego PBK Życie wyniosła w pierwszym kwartale tego roku 1,58%. Zmieniła się struktura portfela. Udział obligacji wynosi 60%, resztę stanowią akcje przede wszystkim dużych firm - zwłaszcza banków.Warta VitaW portfelu Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego nie było w I kwartale tego roku bonów skarbowych. Analitycy towarzystwa uzasadniali to spadkiem rentowności tych papierów. Wartość jednostek uczestnictwa funduszu wzrosła przez pierwsze trzy miesiące tego roku o 3,87%.Zdaniem ekspertów, osłabienie złotego w stosunku do innych walut powoduje, że fundusze międzynarodowe notują na razie niezłe wyniki, jest jednak mało prawdopodobne, aby ta sytuacja utrzymała się do końca roku. Inwestowanie w papiery dłużne krótkoterminowe ma być w tym roku mniej ryzykowne niż w długoterminowe - możliwe jest osiągnięcie rentowności na poziomie 13%.

Robert Bombała