Zakłady Lniarskie Orzeł

Rok na CeTO

EKD 1714 - produkcja przędzy lnianej

Adres: ul. Daszyńskiego 16, 58 - 533 Mysłakowice

Prezes: Marek Błażków

Data debiutu: 24 lipca 1998 roku

Kurs debiutu: brak

Rynek notowań: rynek powszechny CeTOHistoria i przedmiot działalnościPoczątki firmy sięgają pierwszej połowy XIX wieku, kiedy właściciel Mysłakowic, Fryderyk Wilhelm III, zdecydował o budowie nowoczesnej przędzalni. Od drugiej połowy XIX wieku następuje stała rozbudowa fabryki. Po wojnie zakład został znacjonalizowany i otrzymał nazwę Orzeł. W 1995 roku przekształcono przedsiębiorstwo państwowe w jednoosobową spółkę Skarbu Państwa, a następnie wniesiono jej akcje do narodowych funduszy inwestycyjnych. Pakiet wiodący walorów otrzymał NFI Magna Polonia.Obecnie kapitał akcyjny firmy wynosi 2 606 tys. zł i dzieli się na 838 tys. akcji serii A i B. Największymi akcjonariuszami przedsiębiorstwa są: Magna Polonia (fundusz ma 26% akcji Orła), Skarb Państwa (20% walorów), Towarzystwo Inwestycyjne Dolmel sp. z o.o. (20%) i XI NFI (7,7%).Spółka zajmuje się produkcją tkanin lnianych, a w zdecydowanie mniejszym stopniu lnianobawełnianych i lnianowiskozowych o najwyższej jakości. Jest jedynym w Polsce zakładem, w którym odbywa się pełny cykl produkcyjny, począwszy od czesania włókna lnianego, poprzez produkcję przędzy, aż po jej barwienie i wykańczanie. 80% produkcji firmy trafia na eksport do USA i krajów Europy Zachodniej. Najważniejszymi odbiorcami Orła są producenci ubrań i największe amerykańskie sieci domów towarowych.Upublicznienie akcjiW listopadzie 1997 roku Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Orła upoważniło zarząd spółki do podjęcia działań zmierzających do wprowadzenia akcji firmy na rynek pozagiełdowy. Celem było uzyskanie rynkowej wyceny akcji, osiągnięcie efektu marketingowego (który, jak liczono, miał zaowocować w przyszłości wzrostem sprzedaży na rynku krajowym). Tak, jak w przypadku pozostałych spółek parterowych wchodzących na CeTO, istotne znaczenie miało umożliwienie obrotu walorami dotychczasowym akcjonariuszom, zwłaszcza pracownikom.Pod koniec marca 1998 roku memorandum informacyjne przedsiębiorstwa trafiło do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Pod koniec maja KPWiG dopuściła akcje spółki do obrotu publicznego na rynku pozagiełdowym. W obrocie znalazło się 670 tys. akcji serii A i 168 tys. akcji serii B o wartości nominalnej 3,11 zł każda. Wszystkie walory zostały następnie dopuszczone do obrotu na Centralnej Tabeli Ofert. Zarząd CeTO ustalił termin debiutu na 24 lipca 1998 roku. Jednostkę obrotu ustalono na 10 akcji, zaś jednostkę obligatoryjną - 100 akcji. Spółka podpisała wcześniej umowę o pełnienie funkcji organizatora obrotu z Beskidzkim Domem Maklerskim.Debiut i przebieg notowańDebiut nie wypadł zachęcająco. Nie zanotowano żadnego obrotu. Powód - brak ofert sprzedaży walorów. Dopiero na następnej sesji zawarto jedną transakcję po kursie 13,2 zł. Właściciela zmieniło 200 akcji spółki. Handel walorami Orła utrzymywał się do 12 sierpnia ub.r. (zawierano zwykle na sesji od 1 do 3 transakcji). Kurs spadał, 12 sierpnia wynosił zaledwie 6,2 zł. Przez kilka następnych miesięcy przeważały sesje - co do niedawna było typowe dla spółek parterowych notowanych na rynku pozagiełdowym - kiedy akcjami spółki w ogóle nie handlowano. Sporadycznie tylko zawierano transakcje akcjami Orła (po coraz niższych cenach, kształtujących się zwykle na poziomie 3,8 - 4,2 zł). Pewne ożywienie nastąpiło dopiero pod koniec listopada 1998 roku, kiedy znowu zaczęły przeważać sesje, na których występował obrót akcjami Orła. Sytuacja ta utrzymuje się do dziś.Pod koniec listopada ub.r. kurs akcji spółki wynosił niewiele ponad 4 zł. W następnych tygodniach wzrósł do ponad 5 zł. W połowie lutego wzrósł do ponad 6 zł. Od tego czasu utrzymuje się w trendzie horyzontalnym.W piątek akcjami spółki handlowano po 6,7 zł. Inwestor, który zdecydowałby się kupić walory na pierwszej sesji, kiedy po debiucie zanotowano obrót (jest to raczej czysto tezważywszy wolumen obrotu), a następnie sprzedałby je po roku, straciłby ponad 49% zainwestowanych środków.AktywnośćMimo pewnego ożywienia w ostatnich miesiącach, jeśli chodzi o handel na Tabeli akcjami Orła udział firmy w obrotach na CeTO jest niewielki i nie jest zwykle uwzględniany w statystykach rynku. Także gdyby wziąć pod uwagę tylko rynek akcji CeTO, udział spółki w obrotach będzie niewielki, np. w ubiegłym roku wyniósł zaledwie 0,14%.Wyniki finansoweNajtrudniejszym okresem dla przedsiębiorstwa były lata 1995-1996, kiedy spadł drastycznie popyt na tkaniny lniane, wyparte przez tkaniny syntetyczne (większość firm z branży ogłosiła wówczas upadłość). Orzeł zakończył 1996 rok pierwszą w historii stratą netto. Program restrukturyzacyjny wdrożony przez firmę okazał się jednak skuteczny. W 1997 roku spółka zanotowała prawie 1,5 mln zł zysku netto, przy przychodach ze sprzedaży około 29 mln zł. W ub.r. spółka zamierzała osiągnąć 1,75 mln zł zysku netto i 35,56 mln zł sprzedaży (pierwotnie plan sprzedaży był niższy, ale został zweryfikowany in plus w związku z większym niż oczekiwano eksportem). Ostatecznie wynik finansowy netto przedsiębiorstwa wzrósł w 1998 roku do 1,78 mln zł, a przychody ze sprzedaży do 36,12 mln zł. W tym roku, zgodnie z prognozą, zysk powinien wynieść około 2 mln zł, a sprzedaż - 39,5 mln zł. W dalszym ciągu spółka zamierza większość produkcji kierować na eksport, przede wszystkim do USA.W pierwszym kwartale tego roku spółka wypracowała zysk netto w wysokości 52 tys. zł, przy przychodach ze sprzedaży na poziomie 9,28 mln zł. Sprzedaż firmy cechuje się jednak bardzo wyraźną sezonowością (największe przychody realizowane są w trzecim i czwartym kwartale), a wyniki pierwszego kwartału były, w ocenie przedstawicieli firmy, lepsze od oczekiwanych.

KRZYSZTOF JEDLAK