Od 1 października tego roku wejdą w życie nowe przepisy w sprawie emitowania bonów skarbowych. Według Ministerstwa Finansów, w istotny sposób usprawnią one system obrotu bonami skarbowymi, funkcjonowanie rynku pierwotnego oraz wtórnego tymi instrumentami oraz zarządzanie bieżącą płynnością budżetu państwa.Zgodnie z nowym rozporządzeniem ministra finansów, zostanie wprowadzona zasada homogeniczności bonów skarbowych. W starym systemie bony były ewidencjonowane według dwóch cech: rodzaju: 8-, 13-, 26-, 39-, 52-tyg. oraz daty wykupu. W transakcjach przeprowadzanych za pośrednictwem Centralnego Rejestru Bonów Skarbowych obowiązek wyróżniania instrumentów według ich rodzajów nie ma ekonomicznego i praktycznego znaczenia dla funkcjonowania rynku, a wprowadza utrudnienia w obrocie bonami, szczególnie w przypadku zawierania wielokrotnych transakcji arbitrażowych papierami o tej samej dacie wykupu.Wprowadzenie homogeniczności bonów skarbowych polega na tym, że jedyną cechą je rozróżniającą będzie termin wykupu. Dzięki temu łatwiej będzie dobrać odpowiedni rodzaj bonów do zrealizowania transakcji, co przyczyni się do wzrostu płynności na rynku wtórnym.Następna zmiana będzie polegać na rozszerzeniu katalogu bonów skarbowych, co ma usprawnić pozyskiwanie środków w sytuacjach krótkoterminowego zapotrzebowania na płynność zgłaszanego przez budżet państwa. Przykładowo, bony o terminie wykupu 6 tyg. pozwolą na wyeliminowanie dysproporcji pomiędzy wpływami a wydatkami budżetu w poszczególnych dekadach miesiąca. Wprowadzenie tych papierów spowoduje, że możliwe będzie pożyczanie środków w czasie ich niedoboru - w pierwszej i ewentualnie w drugiej dekadzie. Ich zwrot będzie następował w ostatniej dekadzie miesiąca, w której budżet dysponuje zazwyczaj nadwyżką środków na rachunkach.Zgodnie z nowymi przepisami, zostanie wprowadzona nowa formuła określania ceny przetargowej. Jest ona konsekwencją wprowadzenia krótkich bonów skarbowych, o terminach wykupu od 1 do 3 tyg. Wprowadzenie formuły podawania ceny za nominał daje emitentowi większe pole manewru przy podejmowaniu decyzji o minimalnej zaakceptowanej cenie na przetargach.W rozporządzeniu wprowadzono zasadę każdorazowego ustalania przez ministra finansów dnia zapłaty za bony skarbowe. Umożliwi to dokładne regulowanie dat wpływów ze sprzedaży bonów. Obecnie zapłata następuje na drugi dzień po przetargu lub pierwszego dnia roboczego przypadającego po tym dniu. W szczególnych przypadkach termin zapłaty będzie mógł być ustalony na następny dzień po przetargu.Dzięki nowym zasadom początek biegu terminu wykupu bonu będzie powiązany z dniem zapłaty. W starym systemie rzeczywista liczba dni do wykupu różniła się od wynikającej z rodzaju bonu. Wprowadzone zostaną również kody ISIN dla bonów skarbowych. Ministerstwo zrezygnowało także z zapisu mówiącego o konieczności uczestniczenia przynajmniej raz w miesiącu w przetargach na rynku pierwotnym w celu utrzymania statusu uczestnika tego rynku.

P.U.