Sondaż PARKIETU przed posiedzeniem Fed

Posiedzenie Komitetu Otwartego Rynku Zarządu Rezerwy Federalnej USA zwykle wzbudza aktywność nie tylko inwestorów, ale również analityków. PARKIET przeprowadził ankietę wśród ekspertów na całym świecie i zadał im pytanie, jakiej decyzji spodziewają się podczas dzisiejszego posiedzenia i jaki będzie miała ona wpływ na światowe rynki akcji.Zachodni eksperci pytani przez PARKIET zgodnie podkreślają, że nie powinno dziś dojść do zmiany stóp procentowych w USA i jednocześnie ostrzegają, że taka decyzja utrzyma nerwowość wśród inwestorów, którzy będą bać się podwyżki podczas kolejnych posiedzeń w tym roku. Obawiają się, że taki scenariusz może zasugerować w swoim wystąpieniu Alan Greenspan. Jeden ze specjalistów zachodnioeuropejskich przypomniał, że w najbliższy czwartek ma z kolei odbyć się posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego w sprawie polityki pieniężnej, które może mieć znacznie większy wpływ na przebieg notowań na Starym Kontynencie niż doniesienia zza Atlantyku.Zdaniem polskich analityków, nie należy przesadnie interpretować wpływu decyzji Fedu na nasz rynek akcji, ponieważ obecnie przebieg sesji giełdowych w dużym stopniu zdeterminowany jest przez czynniki o charakterze lokalnymn Rosanne Cahn, analityk CS First Boston, Nowy JorkW mojej opinii nie dojdzie do zmiany polityki pieniężnej podczas wtorkowego posiedzenia. Przemawiają za tym m.in. dwa ostatnie raporty dotyczące inflacji w USA, które nie sugerują zagrożenia wzrostem cen, może z wyjątkiem cen ropy naftowej. Te dane powinny odsunąć w cień piątkową publikację wskaźnika NAPM naliczanego przez dyrektorów ds. zakupów w amerykańskich firmach. Wykazał on bowiem nadal silny wzrost gospodarczy. Natomiast Alan Greenspan może w swoim wystąpieniu zasugerować zwyżkę oprocentowania podczas kolejnych posiedzeń, których w tym roku będziemy mieli jeszcze dwa. Utrzyma to nerwowość na rynkach. Jeśli chodzi o reakcję giełd na wtorkową decyzję, to nie powinna ona być gwałtowna, ponieważ inwestorzy już od kilku tygodni uwzględniają różne scenariusze i kierują się nimi przy podejmowaniu decyzji.n Ehsun Khan, analityk Morgan Stanley Dean Witter, LondynMyślę, że stopy w Stanach Zjednoczonych pozostaną na dotychczasowym poziomie. Fed nie jest bowiem przygotowany na zmiany w polityce pieniężnej. Nie należy jednak spodziewać się, że decyzja taka spowoduje silne wzrosty na rynkach. Mogą one potrwać krótko, a później znów pojawią się nowe dane w USA i powrócą obawy przed zaostrzeniem polityki pieniężnej.n Christian Stocker, analityk Bayerische HypoVereinsbank, MonachiumNie spodziewamy się podwyżki stóp w USA, jednak naszym zdaniem Greenspan nadal utrzyma inwestorów w niepewności i nie wykluczy podwyżki stóp podczas następnego posiedzenia, jeśli nadal będzie utrzymywał się silny wzrost gospodarczy w USA. Jeśli chodzi o wpływ decyzji na giełdy, to nie należy zapominać, że w czwartek zbiera się EBC, by podjąć decyzję w sprawie polityki pieniężnej i - naszym zdaniem - może podnieść stopy procentowe w strefie euro. Możliwe więc, że w środę inwestorzy będą się cieszyć z decyzji Fedu, natomiast w czwartek miny im zrzedną, gdy ECB zdecyduje się na zaostrzenie rygorów polityki pieniężnej.n Sławomir Gajewski, Credit Suisse Asset Management, WarszawaNależy podkreślić, że polski rynek sezonowo reaguje na doniesienia z USA. Był czas, że gwałtownie reagował na zachowanie Dow Jonesa. Obecnie jednak na naszym rynku pojawiło się zbyt dużo czynników lokalnych, mających duży wpływ na kursy, i przebieg sesji na zagranicznych giełdach ma mniejsze znaczenie. Tak więc decyzja Fed nie będzie ważna, pod warunkiem jednak, że nie dojdzie do jakiejś gwałtownej zmiany polityki pieniężnej w USA, co rozumiem jako podwyżkę stóp o więcej niż 25 pkt. bazowych.n Sebastian Buczek, ING BSK Asset Management, WarszawaNie można wykluczyć podwyżki stóp, aczkolwiek myślę, że nie dojdzie do takiego kroku. Nie spowoduje to jednak jakichś spektakularnych wzrostów cen akcji. Rynki odetchną na chwilę z ulgą, ale wkrótce mogą pojawić się nowe czynniki sugerujące potrzebę zwiększenia oprocentowania w USA. Z pewnością podwyżka stóp wyjaśniłaby sytuację na dzień dzisiejszy, choć nie byłaby ona rewelacyjnie odebrana przez rynki w krótkim terminie. Jeśli chodzi o giełdę warszawską, to wprawdzie ceny niektórych papierów są naprawdę niskie, jednak ciągły brak popytu powoduje, że rynek może liczyć tylko na chwilowe odbicia.

ŁUKASZ KORYCKI