- Błędy zawarte w ustawie z 1995 roku powodują konieczność jej zmiany. W projekcie nowych regulacji zamierzamy wprowadzić wiele rozwiązań, które uproszczą zasady emisji obligacji. Nowa ustawa powinna zostać jak najszybciej uchwalona, aby ułatwić m.in. funduszom emerytalnym inwestowanie w papiery dłużne - powiedział przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Jacek Socha na konferencji zorganizowanej przez Fundację Rozwoju Rachunkowości.Jego zdaniem, przedsiębiorstwa powinny w szerszym zakresie korzystać z emisji obligacji, które są tańszym źródłem finansowania niż np. kredyty bankowe. W przeciwieństwie do nowych emisji akcji, które wymagają od spółki spełnienia wielu obowiązków, emisja obligacji jest prostszym instrumentem finansowania działalności firmy.Giełda Papierów Wartościowych zamierza ulgowo traktować spółki giełdowe emitujące obligacje. - Chcemy, aby więcej obligacji było notowanych na naszej giełdzie. Obecny rynek papierów dłużnych jest zacofany - powiedział wiceprezes GPW Ryszard Czerniawski.W projekcie nowej ustawy planuje się m.in. zdematerializowanie obrotu obligacjami, których ewidencję będą mogły prowadzić KDPW, domy maklerskie oraz banki. Zliberalizowane zostaną zasady emisji, zwłaszcza dla podmiotów, które są osobami prawnymi nie dłużej niż trzy lata. Zmieniono też sposoby oferowania obligacji. Projekt przewiduje też możliwość oferowania w sposób publiczny, bez spełniania części wymogów dopuszczeniowych, obligacji o wartości na tyle wysokiej, że są przedmiotem inwestycji dużych inwestorów instytucjonalnych.Istotną kwestią w projekcie nowej ustawy jest wprowadzenie tzw. obligacji przychodowych. Będą mogły je emitować m.in. jednostki samorządu terytorialnego, spółki akcyjne lub spółki z o.o. z większościowym udziałem jednostek samorządowych. Istotą obligacji przychodowych jest zapewnienie obligatariuszom pierwszeństwa do zaspokojenia roszczeń z określonych przychodów emitenta, jak również z jego majątku.Nowe regulacje umożliwają też szybszą konwersję obligacji zamiennych. Zgodnie z projektem, oświadczenie obligatariusza o zamianie obligacji na akcje będzie oznaczało opłacenie kapitału akcyjnego gotówką w momencie dokonania wpłaty na obligacje i będzie miało skutki przydziału akcji. W projekcie przewiduje się też rezygnację z obligatoryjnej instytucji banku-reprezentanta.

EWA BAŁDYGA