Rekomendacje BM BGŻ
Analitycy BM BGŻ w raporcie z 29 września br. zalecają inwestorom akumulowanie akcji Mostostalu Gdańsk. Rekomendacja została wydana przy cenie 15,10 zł. Wczoraj na GPW walory gdańskiej spółki wyceniono na 14,40 zł.BM BGŻ dokonał wyceny spółki metodą zdyskontowanych strumieni gotówkowych (DCF). - Przy takim modelu wyceny fair value kształtuje się na poziomie 24,60 zł. Wartość ta niewiele odbiega od ceny, którą płacił zarząd Elektrimowi za akcje imienne (23 zł). Ze względu jednak na niską płynność walorów spółki uznaliśmy, że uzasadnione dyskonto powinno wynosić 15%. Wobec tego ostatecznie fair value Mostostalu Gdańsk szacujemy na 20,90 zł - czytamy w raporcie. Analitycy przy wycenie uwzględnili ewentualne zyski ze sprzedaży przez Mostostal pakietu akcji GPRD, które przy cenie podobnej jak w wezwaniu szacowane są na 3 mln zł brutto.Mostostal Gdańsk jest specyficzną firmą budowlaną, która wykorzystuje nisze rynkowe, specjalizując się w zleceniach realizowanych dla przemysłu petrochemicznego i gospodarki morskiej. BM BGŻ pozytywnie ocenia próby dywersyfikacji działalności, w tym rozszerzenie zakresu prac o budownictwo ogólne. Szansą dla spółki jest zacieśnienie współpracy ze Stocznią Gdynia, która pretenduje do miana inwestora strategicznego w spółce (obecnie posiada ponad 16% akcji). Stocznia chce wspólnie z Mostostalem uruchomić na bazie majątku Stoczni Gdańskiej produkcję elementów platform wiertniczych i konstrukcji przybrzeżnych.Analitycy zwracają także uwagę na ciekawy akcjonariat gdańskiej firmy. Management dysponuje obecnie prawie 22% akcji, a spółka zależna MG Pomorze posiada ponad 6,5% walorów. Znaczące udziały, poza Stocznią Gdynia, mają także Pioneer i Commercial Union. W praktyce oznacza to, że bardzo trudno będzie wrogo przejąć kontrolę nad Mostostem Gdańsk.
GMZ
