Fundamenty

Większość spółek teleinformatycznych zanotowała wzrost rocznych zysków w trzecim kwartale br. ComArch, ComputerLand, CSS i Apexim wypracowały największy wzrost EPS w tym okresie. Najgorsze wyniki osiągnął Optimus, zmniejszając swój roczny zysk na akcję do zera.

Wyniki finansoweTrzeci kwartał był dość udany dla spółek teleinformatycznych notowanych na warszawskiej giełdzie. Pięć firm wypracowało większy zysk na akcję niż przed rokiem, powiększając swoje roczne wyniki finansowe. Wskaźniki EPS dwóch kolejnych spółek z branży nie zmieniły się, a trzy firmy zanotowały spadek rocznych zysków. Przeciętna zmiana zysku na akcję w branży Telekomunikacja i Informatyka wyniosła -0,15%, głównie z powodu 100-proc. spadku zysków Optimusa. Średni wskaźnik cena/zysk dla sektora ustalił się na poziomie 25,7.Liderem pod względem wyników finansowych był w trzecim kwartale br. ComArch. Spółka wypracowała w tym okresie wzrost rocznych zysków o ponad jedną trzecią. Jej wskaźnik EPS wzrósł do 5,63, co spowodowało obniżenie wskaźnika cena/zysk akcji do 20,3.Drugie miejsce w rankingu wyni ków finansowych zajął ComputerLand, który zwiększył w tym kwartale swoje roczne zyski blisko o 32%, do 2,28 zł na jedną akcję. Wpłynęło to na obniżenie wskaźnika cena/zysk do 24,8. Trzecie miejsce w rankingu zajął Computer Service Support, który powiększył swój wskaźnik EPS o 18%, do 1,37. Wskaźnik cena/zysk akcji tej spółki spadł dzięki temu do 14,7.O około 10% wzrosły roczne zyski Apeximu i Prokomu, kolejnych spółek teleinformatycznych, które zanotowały w III kwartale poprawę wyników finansowych. Wskaźnik EPS Apeximu podniósł się o 11,7%, do 0,86 zł na jedną akcję. Wpłynęło to na znaczące obniżenie wskaźnika cena/zysk tych akcji do 29,2 i poprawę ich atrakcyjności inwestycyjnej. Roczny zysk na akcję Prokomu wzrósł w ostatnim kwartale o 9%, do 7,30 zł na jedną akcję, co wpłynęło na poprawę wskaźnika cena/zysk, który obniżył się do poziomu 13,6.Szeptel i Telekomunikacja Polska SA osiągnęły w trzecim kwartale br. podobne wyniki finansowe, jak przed rokiem. Roczne zyski tych spółek utrzymały się na tym samym poziomie.Softbank zanotował niewielki 0,5-proc. spadek rocznego zysku, wskaźnik EPS Elzabu obniżył się blisko o 6%. Najgorzej w rankingu wyników finansowych wypadł Optimus, który w trzecim kwartale stracił cały wcześniejszy zysk. Po ostatnim raporcie kwartalnym jego roczny zysk na akcję spadł do zera.RekomendacjeAkcje spółek teleinformatycznych dość często są rekomendowane przez analityków. Wśród udzielanych rekomendacji przeważają zalecenia kupna lub trzymania papierów. W ciągu ostatnich trzech miesięcy nie ukazała się żadna nowa rekomendacja sprzedaży.Rekomendacje kupna otrzymały akcje ComputerLandu, Optimusa, Softbanku i Telekomunikacji Polskiej SA. Kupowanie akcji ComputerLandu radzą swoim klientom analitycy ING Barings, a Optimusa i Softbanku analitycy Raiffeisen. Akcje Telekomunikacji Polskiej SA otrzymały rekomendacje kupna w perspektywie długoterminowej od analityków BM BPH.Najwięcej nowych rekomendacji to zalecenia neutralne. Dostały je akcje Prokomu, Softbanku i Telekomunikacja Polska SA.PrognozyDostępne są prognozy zysków na br. dla wszystkich dziesięciu spółek z branży teleinformatycznej. Siedem z nich zapowiada wzrost rocznych zysków w czwartym kwartale br., a prognozy dla trzech zakładają obniżenie wskaźników EPS. W sumie prognozy dla sektora zakładają wzrost rocznych zysków w ostatnim kwartale o ponad połowę. Jeżeli spółki z sektora Telekomunikacja i Informatyka zrealizują tegoroczne plany, to średni wskaźnik cena/zysk dla sektora ukształtuje się na poziomie 17,2.Największy wzrost rocznych zysków zapowiadają plany opublikowane dla Apeximu i Szeptela, jednak ich niska realizacja po dziewięciu miesiącach stawia je pod dużym znakiem zapytania. Bardziej realne są zapowiedzi powiększenia rocznych zysków, opublikowane dla ComputerLandu. Prognoza dla spółki zapowiada wzrost wskaźnika EPS do 3,55, czyli o ponad połowę. Jeżeli ten plan zostanie zrealizowany, to wskaźnik cena/zysk tych akcji spadnie do 15,9.Prognozy opublikowane dla Softbanku, Prokomu, Elzabu i ComArchu zapowiadają spadek rocznych zysków w czwartym kwartale odpowiednio o 5, 10, 16 i 28%.Prognozy na 2000 rokDostępne są również prognozy na przyszły rok dla siedmiu spółek teleinformatycznych. Wszystkie oprócz jednej (dla Apeximu) zakładają znaczące wzrosty w przyszłym roku. Jeżeli te plany zostaną zrealizowane, średni przyrost rocznych zysków w branży w 2000 roku wyniesie 25,5%. Jeżeli tak się stanie, to wskaźnik cena/zysk dla branży spadnie do 14,3.Plany dla Szeptela zapowiadają wzrost wskaźnika EPS w przyszłym roku o połowę, dla ComputerLandu o jedną trzecią, a dla TP SA, Softbanku, Prokomu i Optimusa o około jedną czwartą.

Kolumny 26-27 opracował

PIOTR WĄSOWSKI