Fundamenty

Akcje spółek budowlanych dostają dużo rekomendacji w ostatnich tygodniach. Większość z nich to zalecenia kupowania lub akumulacji papierów. Najlepsze wyniki finansowe w III kwartale 1999 roku osiągnęły Budimex, Polnord, GPRD i Mitex.RekomendacjeAkcje spółek budowlanych są bardzo często rekomendowane przez analityków. Od początku roku ukazały się nowe rekomendacje dla akcji dziesięciu spółek budowlanych. Wśród nich zdecydowanie przeważały zalecenia kupna lub akumulacji papierów. Sporo było także rekomendacji neutralnych.Analitycy BDM PKO BP wydali rekomendacje kupna dla akcji Budimeksu, Exbudu, Mostostalu Gdańsk, Mostostalu Siedlce oraz rekomendacje akumuluj dla papierów Mostostalu Export, Mostostalu Gdańsk (w krótkim okresie), Mostostalu Kraków oraz Mostostalu Warszawa.Analitycy DM BIG-BG wydali pozytywne rekomendacje dla walorów Budimeksu, i Mostostalu Siedlce. Rekomendacje neutralne otrzymały od nich także papiery Echa Investments i Mostostalu Gdańsk.W sumie udzielone rekomendacje dla akcji spółek budowlanych są pozytywne. Wyraźnie widać, że ten sektor jest dobrze oceniany przez analityków. Większość z nich prawdopodobnie spodziewa się wzrostu cen akcji tych firm.Wyniki finansoweW III kwartale 1999 roku spółki budowlane osiągnęły przeciętne wyniki finansowe. W dziesięciu spółkach wzrósł roczny zysk na akcję, osiemnaście zanotowało spadek wskaźnika EPS, a wyniki czterech firm nie zmieniły się. Średnio zysk na akcję w sektorze Budownictwo obniżył się o nieco ponad 7%, a wskaźnik cena/zysk dla całej branży ustalił się na poziomie 10,9.Liderem sektora pod względem wyników finansowych osiągniętych w III kwartale był Budimex (blisko 50-proc. wzrost rocznego zysku na akcję). Wskaźnik EPS warszawskiej firmy podniósł się do poziomu 2,06 zł na jedną akcję, co spowodowało spadek wskaźnika cena/zysk do 16,5. Drugie miejsce rankingu wyników finansowych zajął Polnord, którego roczne zyski wzrosły do 1,88 zł na jedną akcję, obniżając wskaźnik cena/zysk papierów do 8,5. Ponad 20-proc. wzrost zysków wypracowały w III kwartale 1999 roku także GPRD i Mitex. Ponad 10-proc. stopę wzrostu wskaźników EPS w tym okresie osiągnęły także Energomontaż Północ, Instal, Energopol, Echo Investments i Instal Kraków.Najgorsze wyniki finansowe w tym okresie osiągnęła Energoaparatura, której roczne zyski zamieniły się w straty. Spadek wskaźników EPS o ponad jedną trzecią zanotowały również Hydrobudowa Gdańsk, Prochem i Espebepe. Ponad 20-proc. spadek rocznych zysków odnotowały Beton Stal, Piasecki, Hydrobudowa Śląsk i Pekabex.PrognozyDostępne są już prognozy na 2000 rok dla dwunastu spółek budowlanych. Wszystkie oprócz jednej zakładają wzrost zysków w tym roku względem wyników finansowych prognozowanych na 1999 rok. Jeżeli plany zostaną zrealizowane, to przeciętny zysk na akcję w branży wzrośnie o 38%. W takiej sytuacji średni wskaźnik cena/zysk dla sektora ustali się na poziomie 5,9.Największy wzrost rocznych zysków tym roku zapowiada Euro Bud Invest i Mostostal Warszawa. EPS tych firm powinien zwiększyć się o ponad 100%. Około 50-proc. wzrosty zysku w tym roku zakładają także plany opublikowane dla Echo Investments i Piaseckiego.

Kolumny 26-27 opracował

PIOTR WĄSOWSKI