Styczniowe portfele OFE
W styczniu wartość giełdowych inwestycji otwartych funduszy emerytalnych przekroczyła 900 mln zł. W porównaniu z końcem grudnia 1999 r. wzrosła zatem blisko o 42%. Ponieważ w styczniu WIG wzrósł o 7,27%, a WIG20 o 8,73%, można szacować, że ponad 214 mln zł to środki nowo zainwestowane.
W pierwszych tygodniach roku zarządzający nie byli jednak zgodni co do głębokości korekt na rynku. Zapewne ochraniając bieżącą wartość jednostki rozrachunkowej, połowa z 20 OFE, które ujawniły już strukturę portfeli na koniec stycznia, zmniejszyła zaangażowanie w akcje. - Ze względu na przypadkowy napływ nowych środków z ZUS, ujawnione w raportach sporządzanych na konkretny dzień zaangażowanie w akcje nie odzwierciedla faktycznego udziału tych papierów w portfelu. Dlatego wahania rzędu 10-15% nie są na tyle istotne, aby mówić o zmianie strategii przez zarządzającego. O zdecydowanym zmniejszeniu inwestycji w akcje może świadczyć ponad 20-proc. spadek - twierdzi Edward Szczytowski, wiceprezes odpowiedzialny za zarządzanie Bankowym OFE.Procentowo najwięcej spadł udział akcji w portfelu OFE Ego (37,95%) oraz OFE Allianz (30,04%). Ponad 18-proc. redukcja akcji w portfelu OFE Pocztylion wystarczyła, by w styczniu wartość jednostki tego funduszu wzrosła o 4,6%, gdy średni wzrost jednostek rozrachunkowych OFE wynosił 2,37%. Natomiast zmniejszenie udziału akcji w portfelu OFE Epoka o 17,84% spowodowało, że udział tych papierów w portfelu wynosił jedynie 9,7% i był 4-krotnie niższy niż w portfelu funduszy emerytalnych Pioneer i Dom. Udział akcji w portfelach tych funduszy wynosił odpowiednio 38,7% i 37,4% (bez inwestycji w NFI). Ponaddwukrotnie natomiast zwiększone zostało zaangażowanie w akcje w OFE Norwich Union. W styczniu udział akcji w portfelu tego funduszu wzrósł z 10,5% do nieco ponad 23%. Blisko o 60% zwiększył też zaangażowanie w akcje zarządzający funduszem Arka-Invesco.- Niezależnie od chęci ochrony bieżącej wartości jednostki rozrachunkowej, horyzont inwestycyjny nie może być 2-tygodniowy. Styczniowe korekty rynku nie były zatem podstawą do zmniejszenia zaangażowania w akcje - zaznacza Krzysztof Sikorski, zarządzający OFE Arka-Invesco.Zdaniem zarządzających, zarówno w średnio-, jak i długoterminowej perspektywie zwiększenie zaangażowania funduszy emerytalnych na giełdzie powinno mieć zdecydowanie pozytywny wpływ na wzrost wartości funduszy. Jednak utrzymanie średnio 25-30-proc. udziału akcji w portfelach przy miesięcznym dopływie nowych środków z ZUS rzędu 1 mld zł, w przyszłym roku może spowodować problemy z płynnością. Szczególnie funduszom o dużych aktywach inwestowanie w akcje ograniczać może 10-proc. limit zaangażowania w papiery jednej spółki.Zgodnie z tendencją na rynku, zarządzający OFE za najbardziej atrakcyjne uważają spółki informatyczne inwestujące głównie w internet oraz firmy z branży budowlanej. Zdaniem Edwarda Szczytowskiego, ze względu na oczekiwanie poprawy koniunktury na Wschodzie oraz utrzymania się dobrej koniunktury na rynkach Europy Zachodniej, szansę na dynamiczny wzrost mają również powiązane z tymi rynkami spółki z branży spożywczej i produkcyjnej.
A.G.
