Fundamenty

Opublikowane dotychczas prognozy na lata 2000-2001 zapowiadają blisko30-proc. wzrost zysków w sektorze Inne Usługi w tym roku i o kolejne 48% w przyszłym. W 2000 roku najwięcej ma podnieść się zysk na akcję Poligrafii, a w 2001 roku AMS i Poligrafii.

RekomendacjeW ostatnim miesiącu ukazały się nowe rekomendacje dla akcji Agory i Orbisu. Wśród udzielonych rekomendacji przeważały zalecenia neutralne i pozytywne. Papiery Agory otrzymały dwie rekomendacje kupna od analityków Raiffeisen i DM BIG-BG oraz cztery rekomendacje neutralne od CDM Pekao SA, CS First Boston, DM BIG-BG i Merill Lynch. Akcje Orbisu dostały trzy rekomendacje kupna od analityków Raiffeisena, Nomury i CS First Boston oraz dwie rekomendacje neutralne od Merrill Lynch i ING Barings.Wyniki finansoweCzwarty kwartał 1999 roku nie był zbyt udany dla spółek z sektora Inne Usługi. Tylko dwie firmy wypracowały wzrost rocznego zysku w tym okresie w porównaniu z wartością zysku na akcję za poprzednie cztery kwartały. W przypadku trzech spółek wysokość EPS nie uległa zmianie, a roczne zyski trzech firm zmniejszyły się. Przeciętnie sektor zanotował spadek rocznego zysku o 20%, a wskaźnik cena/zysk dla branży ustalił się na poziomie 23,2.Najlepsze wyniki w branży osiągnęła Agora, której wskaźnik EPS podniósł się do poziomu 2,13. Niewielki wzrost rocznego zysku wypracowała także Muza. Wskaźniki EPS Caspolu, Orbisu i Poligrafii nie zmieniły się.Najgorsze wyniki w czwartym kwartale odnotowały AMS, ŁDA i Będzin. Spółka AMS straciła cały dotychczasowy zysk na akcję i jej wskaźnik EPS spadł do zera. Roczny zysk ŁDA obniżył się o 40%, a Będzina o blisko jedną trzecią.PrognozyDostępne są prognozy na lata 2000-2001 dla czterech spółek z sektora Inne Usługi. Wszystkie opublikowane plany zapowiadają wzrost rocznych zysków spółek w tym okresie. Przeciętnie analitycy spodziewają się wzrostu zysków w branży o 30% w tym roku i o kolejne 48% w następnym. Jeżeli te prognozy zostaną zrealizowane, to przy obecnych cenach akcji przeciętnie wskaźniki cena/zysk w tym sektorze ustalą się na poziomie 20,5 na koniec br. i 16 na koniec przyszłego roku.Analitycy spodziewają się, że największy wzrost zysku w tym roku osiągnie Poligrafia. Prognoza BM BGŻ zakłada, że spółka zarobi w tym roku 2,86 zł na jedną akcję, czyli o 56% więcej, niż wynosi jej obecny zysk na akcję. Jeżeli ta prognoza zostanie zrealizowana, to wskaźnik cena/zysk ustali się na poziomie 5,6. O ponad jedną trzecią ma także podnieść się wskaźnik EPS Agory. Średnia z prognoz analityków wynosi w przypadku tej spółki 2,79 zł na akcję.W rankingu prognoz na przyszły rok liderem jest AMS i ponownie Poligrafia. Prognozy BM BGŻ zakładają, że obie spółki osiągną w 2001 roku ponad 80-proc. stopę przyrostu zysku w stosunku do prognozowanych wyników za ten rok. W przypadku Agory i Orbisu analitycy zapowiadają kilkunastoprocentowy wzrost rocznych zysków w przyszłym roku.

Kolumny 26-27 opracował

PIOTR WĄSOWSKI