Kolejne propozycje UNFE
Urząd Nadzoru nad Funduszami Emerytalnymi pracuje nad przygotowaniem aktów prawnych, które uzależnią minimalną wielkość kapitałów własnych towarzystwa od wartości aktywów funduszu, którym PTE zarządza. Obecnie ustawa określa jedynie, że towarzystwa mają obowiązek utrzymywania kapitałów własnych na poziomie nie niższym niż 1/2 minimalnego kapitału akcyjnego PTE. Nie mogą zatem spaść poniżej równowartości 2 mln ecu.Zdaniem Leszka Buciora, dyrektora Departamentu Nadzoru UNFE, niedopatrzeniem legislacyjnym jest to, że w żadnej z ustaw nie ma określonej korelacji między wysokością kapitałów własnych PTE a wartością aktywów netto funduszu zarządzanego przez dane towarzystwo. Już wkrótce zatem może dojść do sytuacji, że aktywa funduszu będą wynosiły kilka miliardów zł, a kapitał akcyjny towarzystwa - kilkanaście mln zł. Ze względu na to, że akcjonariusze towarzystwa za wyniki zarządzania funduszem odpowiedzialni są również finansowo, wydaje się konieczne - zdaniem UNFE - zobowiązanie ustawowe do utrzymywania kapitałów własnych towarzystwa na określonym poziomie, np. 1% wartości zarządzanych aktywów. W przypadku gdy stopa zwrotu funduszu wyliczana na koniec każdego kwartału (pierwsze wyliczenie nastąpić ma w czerwcu 2001 r.) będzie niższa od minimalnej średniej stopy zwrotu całego rynku, towarzystwo musi pokryć różnicę ze środków zgromadzonych na rachunku rezerwowym. Jeżeli natomiast środki na rachunku rezerwowym są niewystarczające, niedobór musi zostać pokryty z kapitałów własnych towarzystwa. Gdy natomiast wysokość kapitałów własnych jest zbyt niska, UNFE musi wystąpić do sądu o ogłoszenie upadłości PTE, a straty pokrywa fundusz gwarancyjny oraz w ostateczności Skarb Państwa.Zdaniem przedstawicieli towarzystw, propozycja UNFE z punktu widzenia zapewnienia bezpieczeństwa systemu nie jest pozbawiona sensu. Czy jednak obecne gwarancje wymagają zwiększenia? Wzorem funduszy inwestycyjnych OFE posiadają bowiem osobowość prawną, a więc aktywa funduszu nie są częścią majątku towarzystwa. Gwarancją dopłat są wnoszone przez towarzystwo odpisy na fundusz rezerwowy (1,5% wartości środków zgromadzonych na rachunkach wszystkich członków funduszu) oraz fundusz gwarancyjny, do którego co kwartał PTE musi wpłacać równowartość 0,1% wartości aktywów netto funduszu. Propozycja UNFE odwzorowuje część systemów gwarancyjnych ubezpieczycieli i banków, w których środki wpłacane przez klientów stanowią masę majątkową tych instytucji. Jest zatem kolejną próbą zmian zasad działania towarzystw, które w znacznym stopniu prowadzą do zwiększenia kosztów oraz zminimalizowania ryzyka uiszczania przez Skarb Państwa ewentualnych dopłat.
A.G.
