Sektor na tle rynku

Ceny akcji spółek metalowych utrzymują się w fazie konsolidacji notowań w perspektywie krótko- i średnioterminowej. Obecnie nie ma sygnałów zapowiadających zakończenie tej tendencji, więc jej kontynuacja jest bardzo prawdopodobna. Sektor metalowy jest znacznie słabszy od średnich rynkowych, co pokazują m.in. spadające wykresy siły relatywnej.

Przemysł Metalowy należy do grupy najsłabszych sektorów giełdowych. W ostatnich trzech miesiącach wartość indeksu branży wzrosła o 5,6%, podczas gdy np. indeks makrosektora Przemysł zyskał ponad 10%.W ostatnim czasie branża metalowa była też wyraźnie słabsza od rynku akcji. Wykresy siły relatywnej sektora w stosunku do indeksu cenowego i WIG-u znacząco zniżkował od połowy grudnia do marca br. W tym czasie większość akcji na rynku rosła, podczas gdy papiery spółek metalowych konsolidowały się.W połowie marca br. sytuacja zaczęła się zmieniać. Hossa na rynku akcji straciła tempo, a indeksy rynku podstawowego zaczęły się stabilizować. W tym czasie poprawiła się sytuacja techniczna siły relatywnej. Wykres RS Przemysł Metalowy\WIG stabilizował się, a od kilku dni zaczął rosnąć, pokazując, że sektor metalowy znacząco wzmacnia się na tle rynku.Analiza technicznaW krótkim okresie indeks sektora metalowego znajduje się w trendzie bocznym. W ubiegłym tygodniu jego wartość gwałtowanie spadła, powodując powrót do trendu bocznego. Wcześniej inwestorzy grający na rynkach akcji spółek z tego sektora próbowali podnieść indeks sektora ponad górne ograniczenie stabilizacji. To jednak się nie udało i indeks pozostaje w trendzie horyzontalnym. Najbliższe wsparcie dla spadków stanowią dwa ostatnie dołki ukształtowane na poziomie ok. 1600 pkt. Najważniejszy lokalny opór dla wzrostów to natomiast 1766 pkt., gdzie w ubiegłym tygodniu indeks uformował szczyt. Przełamanie jednego z tych poziomów wskaże kierunek przyszłej tendencji w tym sektorze.W średnim okresie także mamy do czynienia z trendem horyzontalnym. Trwający od października trend wzrostowy już na początku br. zaczął zmieniać się na boczny. Od stycznia indeks sektora utrzymuje w się w formacji konsolidacji notowań w przedziale 1600-1750 pkt. W związku z tym, że kierunek tendencji wyższego rzędu jest wzrostowy, można spodziewać się, że wybicie w górę z opisywanej formacji konsolidacji nastąpi w górę.W długim okresie akcje spółek metalowych znajdują się w trendach wzrostowych. Indeks Przemysł Metalowy zwyżkuje ponad linią hossy wyższego rzędu, która przechodzi przez dołki z sierpnia 1998 r. i października 1999 r. Dopóki będzie utrzymywał się ponad nią, dopóty kontynuacja hossy w branży będzie bardzo prawdopodobna.Dzienne wskaźniki techniczne znajdują się w strefach neutralnych ponad poziomami równowagi. Spadek z ubiegłym tygodnia spowodował obniżkę wartości oscylatorów, które ponownie zbliżyły się do poprzednich dołków, gdzie można wyznaczyć wsparcie. Obecnie dzienne wskaźniki nie dają sygnałów zapowiadających wybicie ze średniookresowej formacji konsolidacji notowań.Znacznie gorsze sygnały generują wskaźniki oparte na danych tygodniowych. W ostatnim czasie RSI z 14 tygodni zniżkował, opuszczając strefę wykupienia rynku i wygenerował co najmniej średniookresowy sygnał sprzedaży. Podobne informacje można wyczytać z wykresu tygodniowego oscylatora MACD, który spadł poniżej swojej linii sygnału, dając pierwszy sygnał sprzedaży od sierpnia ubiegłego roku.Układ dziennych średnich kroczących jest charakterystyczny dla trendu wzrostowego. Indeks znajduje się na poziomie rosnącej średniej 13-dniowej, która z kolei plasuje się powyżej zwyżkującej średniej z 55 sesji. Średnia z 55 dni stanowi silne wsparcie dla spadków na poziomie ok. 1670 pkt.Korzystny jest także układ tygodniowych średnich kroczących. Wykres indeksu sektora utrzymuje się ponad stabilizującą się średnią z 13 tygodni, która stanowi wsparcie dla spadków na poziomie ok. 1670 pkt. Następne wsparcie dla spadków tworzy rosnąca średnia z 55 tygodni (ok. 1450 pkt.).Njlepsze akcjeW średniookresowych trendach wzrostowych znajdują się Ferrum, Hutmen, Impexmetal, Kęty i Mennica. W trendach bocznych pozostają KGHM i Stalprodukt, a Centrozap, Milmet, Odlewnie, Stalexport oraz KZWM utrzymują się w trendach spadkowych wyższego rzędu.Najkorzystniejsza sytuacja techniczna charakteryzuje rynki akcji Impexmetalu i Hutmenu, które prawdopodobnie rozpoczynają nowe fale trendu wzrostowego.Prognoza i strategiaW krótkim i średnim okresie prawdopodobna jest kontynuacja tendencji horyzontalnej. Wydaje się, że indeks Przemysł Metalowy będzie pozostawał w strefie 1600-1750 pkt. Dopóki będzie trwał ten stan rzeczy, dopóty sektor pozostanie w fazie stagnacji. Dopiero wybicie będzie sygnałem rozpoczęcia nowej tendencji notowań w branży. Wzrostowy kierunek trendu długookresowego sugeruje, że sektor wybije się w górę z obecnej formacji konsolidacji, chociaż prawdopodobnie nie stanie się to zbyt szybko.

Kolumny 10-11 opracowałPIOTR WĄSOWSKI