Prekursorska decyzja UBS

Największy szwajcarski bank UBS postanowił notować swoje papiery na New York Stock Exchange w postaci globalnych akcji, a nie ADR-ów, które są tradycyjnym sposobem wprowadzania walorów nieamerykańskich spółek na giełdy w Stanach Zjednoczonych.Zarząd UBS wybrał taką drogę, gdyż nie ma pewności co do długoterminowych perspektyw rynku Amerykańskich Kwitów Depozytowych (ADR). Akcje szwajcarskiego banku mają zadebiutować na NYSE 16 maja pod symbolem UBS i będzie to zapewne pierwsza grupa usług finansowych spoza Ameryki Północnej, której globalne akcje będą notowane bezpośrednio na NYSE.Jak wiele innych europejskich banków UBS ma od wielu lat program ADR-ów, ale wkrótce upływa termin jego ważności i teraz każde 10 ADR-ów UBS będzie zamienione na jedną akcję globalną tego banku. Te nowe papiery znajdą się w obrocie w Zurichu, Nowym Jorku i Tokio. Prezes UBS Marcel Ospel zwrócił przy tej okazji uwagę, że globalnie handlowane akcje są ?symbolem UBS jako globalnej firmy?.Te nowe akcje będą mogły być handlowane swobodnie w obrocie międzynarodowym i nie będą musiały być zamieniane na ADR-y, które są emitowane przez nowojorski bank depozytowy. Zapewni to UBS dostęp do amerykańskich inwestorów i zwiększy strategiczną elastyczność banku, umożliwiając mu wykorzystywanie okazji do rozszerzenia działalności poprzez emitowanie własnych papierów przeznaczonych na akwizycje.Informacja UBS o tym, że jego globalne akcje wejdą do obrotu w przyszłym tygodniu, pojawiła się w przededniu debiutu na NYSE papierów szwajcarskiego giganta farmaceutycznego Novartis, ale w formie ADR-ów. Novartis nie tai, że celem tej operacji jest poprawa wizerunku firmy w Stanach Zjednoczonych. Jednak decyzja tej spółki o wyborze tradycyjnych ADR-ów świadczy, że są różne opinie w kwestii szybkości, z jaką globalne akcje upowszechnią się na rynku.Wiadomo wprawdzie, że nie ma żadnych różnic między globalnymi akcjami i ADR-ami, jeśli chodzi o wymogi informacyjne i kryteria dopuszczeniowe. Jednak zdecydowanie się na globalne akcje w pierwszej kolejności nie jest tak proste, jak w przypadku ADR-ów, ponieważ wymaga powiązania odrębnych rejestrów akcji i systemów rozliczeń we Stanach Zjednoczonych i Szwajcarii.Globalne akcje są zamiennymi papierami wartościowymi, którymi można handlować zarówno na NYSE, jak i na krajowym rynku emitenta, bez potrzeby konwertowania akcji znajdujących się w obrocie na jednej giełdzie na akcje będące przedmiotem obrotu na innej.

J.B.