Duże zmiany w indeksach Russell
W przyszłym miesiącu nastąpią doroczne zmiany w nowojorskich wskaźnikach giełdowych Russell 2000 i Russell 1000. Pierwszy z tych indeksów, przeznaczony dla małych firm, opuszczą spółki, które osiągnęły zbyt duże rozmiary i dlatego zostaną włączone do wskaźnika Russell 1000. Ich miejsce zajmą inne niewielkie przedsiębiorstwa. Ponadto oba indeksy wzbogacą nowe podmioty spełniające ich wymogi.Tegoroczne zmiany zasługują na szczególną uwagę ze względu na wyjątkowo liczne pierwotne oferty publiczne, które miały miejsce na amerykańskim rynku kapitałowym w ubiegłym roku oraz w pierwszym kwartale roku bieżącego. W następstwie tych operacji korekty obu wskaźników będą wyraźniejsze niż kiedykolwiek w przeszłości.Oczekuje się, że oprócz przedsiębiorstw internetowych, takich jak BroadVision czy VerticalNet, które opuszczą Russell 2000, do indeksu Russell 1000 wejdzie od razu, w wyniku IPO, rekordowo liczna grupa dużych spółek, co będzie miało istotny wpływ na skład tego wskaźnika. Tymczasem wiele nowo powstających małych firm internetowych zasili Russell 2000, sprawiając, że łączna ich liczba w tym indeksie wzrośnie po jego restrukturyzacji z obecnych 55 do 104. Zdaniem ekspertów Goldman Sachs, łącznie do Russella 2000 wejdzie tym razem aż 527 spółek, z czego prawie połowa dzięki niedawno przeprowadzonym IPO. Będą wśród nich m.in. firma biotechnologiczna Maxygen oraz internetowe Net2Phone i PurchasePro.com.Nie zabraknie też wypadków, gdy spółki spadną z Russella 1000, gdzie wymagana minimalna kapitalizacja wynosi około 1,5 mld USD, do Russella 2000. Prawdopodobnie zmiana taka dotknie w tym roku 161 firm, m.in. producenta artykułów gospodarstwa domowego Tyson i potentata branży rozrywkowej Walt Disney. Warto dodać, że nie zawsze awans do wskaźnika Russell 1000 może być uważany za sukces, gdyż nowicjusze będą tam zdominowani przez tak wielkie firmy, jak Microsoft czy Exxon Mobil.Zmiany obu indeksów mają duże znaczenie dla inwestorów instytucjonalnych, którzy starają się dostosować do ich składu konstrukcję własnych portfeli. Czerwcowa restrukturyzacja będzie więc w pewnym stopniu kłopotliwa, ale z drugiej strony może stanowić okazję do osiągnięcia lepszych wyników finansowych.W pierwszej fazie, tj. 31 maja, Russell opublikuje listę 3000 amerykańskich spółek o największej kapitalizacji. Następnie 9 czerwca zostaną ujawnione wstępnie nazwy firm, które wejdą w skład indeksów lub zostaną z nich usunięte. Po dwukrotnej korekcie, 16 i 23 czerwca, oba wskaźniki zaczną funkcjonować od 1 lipca, a ich ostateczny skład zostanie podany do publicznej wiadomości 10 lipca.
A.K.
