Fundamenty

W I kwartale br. sektor Inne Usługi osiągnął dobre wyniki. Większość firm zanotowała wzrost rocznych zysków, a ich średni zysk na akcję podniósł się o blisko jedną trzecią. Dostępne prognozy zapowiadają wzrost zysków w tym i przyszłym roku.

Wyniki finansoweW pierwszym kwartale br. spółki z sektora Inne Usługi zanotowały niezłe wyniki finansowe. Cztery firmy wypracowały wzrost rocznych zysków, a trzy odnotowały spadek. Przeciętnie sektor osiągnął w pierwszym kwartale ponad 30-proc. wzrost wskaźników EPS, co spowodowało obniżenie średniego dla branży wskaźnika cena/zysk do 22,7.Liderem branży w rankingu wyników finansowych jest Będzin. Zysk na akcję tej spółki podniósł się do 1,25 zł, czyli o blisko 200%. Dzięki tak wysokiej zwyżce EPS wskaźnik cena/zysk obniżył się do 14,4.Drugie miejsce w rankingu zajęła ŁDA, której zysk na akcję podniósł się blisko dwukrotnie ? do 0,76 zł. Wskaźnik cena/zysk tej firmy spadł do 5,7.Niewielki, ok. 10-proc. wzrost rocznych wyników finansowych wypracowały także Agora i Poligrafia. Zysk na akcję Agory podniósł się do 2,38 zł, co wpłynęło na obniżenie wskaźnika cena/zysk do 46,8. W przypadku Poligrafii zysk na akcję podniósł się o 6,6% do 1,95 zł.Trzy spółki usługowe zanotowały spadek rocznych zysków: Muza, Orbis i Caspol. Wskaźnik EPS Muzy spadł do 1,72, czyli o 5,5%, co przełożyło się na spadek atrakcyjności wskaźnika cena/zysk, który podniósł się do 8,8. Roczne zyski Orbisu obniżyły się o ponad 15%, a Caspolu o ponad 70%. Spowodowało to znaczące pogorszenie wskaźników cena/zysk dla obu spółek. Aktualny C/Z Orbisu kształtuje się na poziomie 20,3, a Caspolu na 51,4.RekomendacjeOd początku maja ukazało się pięć nowych rekomendacji dla akcji dwóch spółek z sektora Inne Usługi. Wśród udzielonych zaleceń przeważały pozytywne, mówiące o kupowaniu lub gromadzeniu papierów. Tylko jedna oceniała akcję jako gorszą od rynku.Najlepsze rekomendacje w branży dostały papiery Orbisu. Kupowanie walorów spółki zalecali analitycy Société Générale i Deutsche Banku przy cenie ok. 37?38 zł za akcję. Teraz ta cena zaczęła dość szybko spadać i wynosi ok. 36 zł. Tak więc inwestorzy, którzy kierowali się tymi zaleceniami przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych na razie tracą pieniądze.Rozbieżne rekomendacje otrzymały papiery Agory. Analitycy Deutsche Banku ocenili je jako gorsze od rynku, a analitycy Shroder Salomon Smith Barney zalecali ich gromadzenie. Od momentu udzielenia obu rekomendacji cena akcji Agory lekko wzrosła ? z 107 do 111,5 zł. Inwestorzy, którzy wykorzystali te rekomendacje we własnych strategiach, mają więc niewielki zysk.PrognozyDostępne są już prognozy dla czterech spółek z sektora Inne Usługi. Wszystkie zakładają poprawę wyników finansowych w tym roku. Przeciętnie opublikowane plany zapowiadają wzrost rocznych zysków spółek o 28%. Jeżeli te plany zostaną wykonane, to wskaźnik cena/zysk dla branży obniży się do 19,8.Najwięcej, o blisko połowę, ma wzrosnąć zysk na akcję Poligrafii. Analitycy spodziewają się, że spółka przyniesie w tym roku 2,86 zł na akcję. Drugie miejsce w rankingu zajmuje Orbis. Prognozy dla tej spółki mówią o blisko 20-proc. wzroście zysku. Zyski Agory mają według analityków podnieść się o 17,6%, a AMS, który obecnie notuje straty, ma zarobić ponad 4 zł na akcję.Dostępne są również prognozy zysków na 2001 rok dla czterech spółek z sektora Inne Usługi. Wszystkie zapowiadają dalszą poprawę wyników finansowych. Zdaniem analityków, spółki z branży wypracują wzrost rocznych zysków o dalsze 48% w 2001 roku. Jeżeli te plany zostaną zrealizowane, to średni wskaźnik cena/zysk dla branży ustali się na poziomie 15,5.Najlepsze prognozy mają AMS i Poligrafia. Zdaniem analityków, wskaźniki EPS tych firm wzrosną o ok. 80% w stosunku do wyników prognozowanych na br. Prognozy dla Orbisu i Agory mówią o wzroście rocznego zysku o ok. 10?16%.

Piotr Wąsowski