Fundamenty
W I kwartale br. sektor drzewny zanotował ok. 20-proc. wzrost rocznych zysków.Największą poprawę wyników zanotowały Swarzędz i Paged. Opublikowanedotychczas prognozy dla spółek z branży są słabe. Zdaniem analityków,mają wzrosnąć zyski Pagedu, a spaść Świecia i Swarzędza.
Wyniki finansoweWyniki finansowe sektora drzewnego w pierwszym kwartale br. można uznać za niezłe. Spośród czterech spółek z branży, które w ogóle notują roczne zyski, trzy osiągnęły ich wzrost. Przeciętnie sektor drzewny zanotował 20-proc. zwyżkę rocznych zysków, a średni wskaźnik cena/zysk ustalił się na poziomie 12,4.Liderem branży pod względem wyników finansowych za pierwszy kwartał jest Swarzędz. Wskaźnik EPS spółki zwiększył się prawie o 80%, do poziomu 1,32. Spowodowało to wzrost atrakcyjności i spadek wskaźnika cena/zysk do 2,8. Drugie miejsce w rankingu wyników finansowych zajmuje Paged. Spółka wypracowała w pierwszych trzech miesiącach br. 57-proc. wzrost rocznego zysku, który ustalił się na poziomie 0,22. Dzięki temu C/Z obniżył się do 25,5. Trzecie miejsce w rankingu zajmuje Świecie. Ta spółka także wypracowała wzrost zysków prawie o połowę. Obecnie wskaźnik EPS Świecia wynosi 2,52, a wskaźnik cena/zysk 8,9.Najgorzej w sektorze Przemysł Drzewny pod względem wyników finansowych wypada Kompap. W pierwszym kwartale br. cały roczny zysk na akcję spółki zamienił się w stratę.RekomendacjeAkcje spółek drzewnych bardzo rzadko są rekomendowane przez analityków zajmujących się tym sektorem. W ostatnich trzech miesiącach ukazały się nowe rekomendacje tylko dla Świecia. Analitycy opublikowali w raportach bardzo zróżnicowane opinie na temat tych papierów. W sumie ukazały się dwa zalecenia kupna, dwa neutralne i jedno negatywne.Analitycy BDM PKO BP rekomendowali akumulowanie akcji Świecia w perspektywie długoterminowej pod koniec marca, kiedy ich cena kształtowała się na poziomie ok. 22?23 zł. Drugą rekomendacją kupna wydali analitycy Nomury przy cenie 22 zł. Analitycy PDM opublikowali rekomendację trzymaj na początku maja, gdy cena akcji wynosiła 23 zł.Jedyną negatywną rekomendację dostały papiery Świecia od analityków BM BPH w kwietniu br. Wtedy cena tych walorów kształtowała się na poziomie 24 zł. Teraz jest o 10% niższa.PrognozyDostępne są prognozy na br. dla trzech spółek drzewnych. Przeciętnie zakładają, że sektor zanotuje do końca roku blisko 8-proc. spadek rocznych zysków, a średni dla branży wskaźnik cena/zysk ustali się na poziomie 11,4.Liderem tego zestawienia jest Paged. Prognozy analityków dla tej spółki zapowiadają podniesienie rocznego zysku o ponad jedną trzecią do poziomu 0,30 zł na akcję. Jeżeli ten plan zostanie zrealizowany, to wskaźnik cena/zysk ustali się na 18,7. Drugie miejsce w rankingu zajmuje Świecie. Prognozy analityków dla tej spółki zapowiadają spadek zysku o 5,6%, do poziomu 2,38 zł na jedną akcję. Jeżeli ten plan zostanie przez spółkę wykonany, to wskaźnik cena/zysk ustali się na koniec roku na poziomie 9,4.Najgorsze prognozy na 2000 rok zostały opublikowane dla Swarzędza. Średnia z prognozy zarządu i analityków wynosi 0,61 zł zysku na akcję, czyli o połowę mniej niż obecnie. Jeżeli ta prognoza zostałaby zrealizowana, to C/Z podskoczyłby do 6,1.Tylko jedna prognoza na przyszły rok dla firm drzewnych jest już dostępna. Średnia z prognoz analityków dla Świecia zakłada osiągnięcie przez spółkę 2,50 zł zysku na jedną akcję. Oznacza to 5-proc. wzrost rocznego zysku w stosunku do obecnych prognoz na br. Jeżeli ten plan zostałby zrealizowany, to na koniec przyszłego roku, przy obecnej cenie akcji C/Z ustaliłby się na poziomie 9,0.
Kolumnę opracowałPIOTR WĄSOWSKI
