Nowelizacja ustawy o obligacjach najprawdopodobniej zostanie uchwalona jeszcze w tym roku. Do tej pory praktycznie wszystkie emisje miały charakter niepubliczny, a w związku z tym ? nie mogły być notowane na żadnym z regulowanych rynków. Nowa ustawa w znacznym stopniu zliberalizuje zasady emisji tych papierów. Dzięki niej nastąpi rezygnacja z konieczności posiadania banku reprezentanta. Dotychczas emitent musiał podpisać z bankiem tzw. umowę o reprezentację. Szczegółowość zapisów tej umowy, jakie musiał spełnić bank, przyczyniała się do zahamowania publicznego rynku obligacji nieskarbowych.Według obecnie obowiązującej ustawy, emisję uważa się za niedoszłą, jeśli w terminie zapisów na obligacje nie doszło do subskrypcji przynajmniej 80% walorów. Po wejściu w życie nowelizacji emitent będzie sam określał próg niedojścia emisji do skutku.Spółki funkcjonujące mniej niż 3 lata i nie mające określonego kapitału także będą miały prawo emisji tych papierów wartościowych. Obecnie, by wyemitować obligacje niezabezpieczone, trzeba posiadać kapitał własny w wysokości przynajmniej 500 tys. zł i trzyletnią historię spółki. Nastąpi także rezygnacja z określonego zestawu zabezpieczeń emisji. Bank z emitentem będą mogli ustalić rodzaj zabezpieczeń najwłaściwszy dla określonej transakcji. Ponadto obligacje o wysokiej wartości nominalnej będą mogły być oferowane w sposób publiczny bez spełnienia wymogów Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi.Projekt nowelizacji powyższej ustawy oraz alternatywne formy finansowania przedsiębiorstw zostały zaprezentowane na konferencji zorganizowanej przez Eurofinance Consulting, która odbyła się 8?9 czerwca w Warszawie.
K.K.
