Giełdy dla ?nowej gospodarki?
Obecnie jesteśmy świadkami światowej rewolucji informacyjnej, w której głównymi siłami napędowymi są przedsiębiorstwa z nowoczesnych sektorów gospodarki (informatyka, telekomunikacja, elektronika, biotechnologia). Wiąże się to z dynamicznym rozwojem gospodarek krajów podążających za zmianami technologicznymi. Obserwujemy również zjawisko realokacji kapitału z sektorów tradycyjnych do szybko rozwijających się ? mówił Marek Panfil, pracownik naukowy katedry Small Businessu Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie, podczas seminarium ?Giełdy papierów wartościowych dla spółek nowej gospodarki?.Udział sektora technologicznego w łącznej kapitalizacji rynkowej w USA wzrósł z 10% na początku lat 90. do prawie 33% na początku 2000 r. Sam Microsoft osiągnął już na początku br. kapitalizację (w wysokości 535 mld USD), która stanowiła większą wartość od PKB Kanady. Rewolucja ta spowodowała dynamiczny rozwój rynków kapitałowych w krajach wysoko uprzemysłowionych i stworzyła możliwości pozyskania środków finansowych przez mniejsze przedsiębiorstwa technologiczne. W 1999 r. amerykańskie spółki pozyskały 69,2 mld USD drogą publicznych emisji, przeprowadzanych głównie za pośrednictwem rynku elektronicznego Nasdaq. W krótkim czasie stał, się on wzorem dla powstających giełd i segmentów dla firm technologicznych w Europie i Azji. Na nowych rynkach stosuje się z jednej strony łagodniejsze kryteria dopuszczeniowe (np. brak obowiązku generowania zysku), jednakże z drugiej strony z uwagi na większą skalę ryzyka towarzyszącą tym przedsięwzięciom stawia się im wysokie wymogi informacyjne. W Europie prym wiedzie niemiecka giełda Neuer Markt we Frankfurcie, która stanowi największy rynek zbliżony zasadami do Nasdaq. Neuer Markt przyciąga spółki z potencjałem szybkiego wzrostu, działające w obszarach zaawansowanej technologii, internetu i innych rodzajach przemysłu przeprowadzające swoje pierwotne emisje. W 1999 r. na Nasdaq przeprowadzono 332 nowe emisje akcji, podczas gdy na Neuer Markt 141. W bieżącym roku planuje się natomiast przeprowadzenie na Neuer Markt około 160 pierwotnych emisji.
M.N.
