Minimalna wartość aktywów funduszy
Nowelizacja ustawy o funduszach inwestycyjnych łagodzi limity minimalnej wartości ich aktywów. Obecnie, niezależnie od rodzaju funduszu, jego utworzenie jest możliwe po zgromadzeniu przynajmniej 4 mln zł. Po zmianach limit ten będzie obowiązywał tylko fundusze otwarte i specjalistyczne otwarte.Zdaniem Witolda Pochmary, dyrektora Departamentu Funduszy Inwestycyjnych KPWiG, zwolnienie z tego obowiązku funduszy mieszanych i zamkniętych ma pomóc w tworzeniu małych funduszy działających jako venture capital, których strategia inwestycyjna nie będzie wymagała notowania certyfikatów na rynku publicznym. Wymóg zebrania 4 mln zł przed zarejestrowaniem często stanowił problem przy przekształcaniu funduszy powierniczych, w których podobne limity nie obowiązywały. Niejednokrotnie, aby dokonać przekształcenia, towarzystwa zmuszone były do dofinansowania funduszy ? twierdzi W. Pochmara.Obecnie problem ten dotyczy m.in. funduszu prywatyzacji PBK Atut 4. Towarzystwo ma zgodę KPWiG na przekształcenie funduszu, jednak aby móc zarejestrować przekształcenie, Powszechny Bank Kredytowy musi dopłacić ponad 3 mln zł. Według danych na koniec kwietnia br., aktywa tego funduszu spadły bowiem do 943 tys. zł.Zdaniem Sylwii Milewskiej, dyrektora PR PBK Atut TFI, w maju bank dokonał już konwersji brakujących środków z innego funduszu. Obecnie więc towarzystwo czeka na zarejestrowanie przekształcenia przez sąd. ? Ponieważ jednak fundusze prywatyzacji nie cieszą się popularnością wśród inwestorów, wraz z przekształceniem zostanie zmieniona strategia inwestycyjna. Jako fundusz inwestycyjny PBK Atut 4 będzie pasywnie zarządzanym funduszem indeksowym opartym na WIG20 ? zaznacza S. Milewska.Nowelizacja ma również obniżyć minimalną wartość aktywów netto funduszy. Obecnie obowiązująca ustawa wymaga, żeby wartość aktywów netto nie była niższa niż 2,5 mln zł. Spadek poniżej tego poziomu powoduje natomiast konieczność likwidacji funduszu.? Przewidujemy, że minimalna wartość aktywów netto zostanie obniżona do 2 mln zł, przy czym limit ten również obowiązywać będzie tylko fundusze otwarte i specjalistyczne otwarte. Jednak o spadku wartości aktywów poniżej 2,5 mln towarzystwo będzie zobowiązane poinformować wszystkich uczestników. Również przekroczenie granicy 2 mln zł nie będzie jednoznaczne z likwidacją funduszu, towarzystwa bowiem będą mogły łączyć fundusze, ale tylko w ramach tego samego rodzaju. Niezależnie od różnych strategii inwestycyjnych łączone będą mogły być fundusze otwarte z otwartymi i specjalistyczne ze specjalistycznymi ? wyjaśnił W. Pochmara.Wśród działających funduszy inwestycyjnych obecnie aktywa czterech z nich spadły poniżej wartości początkowej, a więc 4 mln zł. Jedynie Skarbiec III Filar zbliżył się do granicy bezpieczeństwa (na koniec kwietnia jego aktywa wynosiły 2,8 mln zł). Zdaniem Łukasza Piasty, dyrektora PR Skarbiec TFI, problemy funduszu wynikają z powolnego rozwoju rynku pracowniczych programów emerytalnych, do których fundusz jest skierowany. Jednak zapewnia on, że towarzystwo nie dopuści do jego likwidacji.
A.G.
